"10.11" Hướng dẫn tổng kết và sinh tồn cho những người sống sót

Sau thời kỳ sụp đổ, đầu tư tiền mã hóa nên đi về đâu?

Tác giả: Route 2 FI

Biên dịch: Saoirse, Foresight News

Lời người biên tập: Khi thị trường tiền mã hóa trải qua cú sập “10.11” với thực tế tàn khốc là các altcoin giảm trung bình 62%, tác giả đã nhìn lại logic sinh tồn từ góc nhìn người trong cuộc: từ việc may mắn thoát nạn nhờ chiến lược Delta trung tính, đến những suy ngẫm sâu sắc về việc sử dụng đòn bẩy và đầu cơ thị trường. Bài viết không chỉ tiết lộ bài kiểm tra áp lực đối với DeFi và các nền tảng hợp đồng vĩnh cửu, mà còn đặt ra chủ đề cốt lõi “đam mê là động lực giúp người trong ngành sống sót”. Dưới đây là bản dịch đầy đủ:

Gần đây tôi thường suy ngẫm về lựa chọn cuộc sống của mình – trong bốn năm qua, tôi gần như dồn toàn bộ tâm huyết vào lĩnh vực tiền mã hóa, và “toàn bộ tâm huyết” ở đây hoàn toàn không phải là phóng đại: tôi hầu như không có thú vui nào khác, phần lớn thời gian tỉnh táo của tôi đều trực tiếp hoặc gián tiếp xoay quanh tiền mã hóa: nghiên cứu giao dịch, thử nghiệm giao thức mới, giao lưu với mọi người, đăng nội dung trên nền tảng X, đọc quan điểm của người khác, lướt qua các bản tin ngành, cũng như đọc bản thảo podcast (tôi thích dạng văn bản hơn vì tốc độ đọc nhanh gấp 5 lần xem video hoặc nghe âm thanh).

Tôi thực sự yêu thích quá trình nỗ lực, thậm chí có thể nói là hơi ám ảnh. Điều này không có nghĩa là tôi chỉ có mỗi tiền mã hóa là sở thích, nhưng hiện tại nó thực sự là trọng tâm của tôi. Có lẽ một ngày nào đó tôi sẽ cảm thấy chán nản, sau đó có thể sẽ dành vài tuần hoặc vài tháng để suy nghĩ về hướng đi cuộc đời, cuối cùng tìm ra mục tiêu mới. Nhưng nhìn lại quá khứ, sự say mê của tôi với con số và đầu cơ thực sự rất rõ ràng.

Cú sập “10.11” thực sự khiến người ta kinh hoàng, nhưng tôi gần như không bị tổn thất gì. Cuối tuần đó, tôi sử dụng chiến lược delta trung tính trên nền tảng Lighter, vị thế short không bị thanh lý tự động như trên các nền tảng như Hyperliquid; còn vị thế long, tôi chỉ nắm giữ tài sản spot. Lúc đó tôi không mở bất kỳ vị thế hợp đồng vĩnh cửu nào trên Bybit, và một ngày trước khi sập, tôi đã đóng một giao dịch cặp DOGE/BTC với quy mô không nhỏ – ban đầu chỉ là muốn yên tâm nghỉ cuối tuần, giờ nghĩ lại, nếu lúc đó không đóng giao dịch này, có lẽ tôi đã thua lỗ nặng. Vì vậy, việc sống sót lần này thực sự có phần may mắn.

Hàng ngày tôi thường sử dụng đòn bẩy thấp 2-3 lần, mục đích là giảm số tiền ký quỹ cần thiết trên sàn giao dịch tập trung (CEX) hoặc sàn phi tập trung (DEX). Nhưng cú sập lần này vẫn khiến tôi choáng váng: các altcoin giảm trung bình 62%, một số token thậm chí giảm 85%-99% – điều này đồng nghĩa với việc tất cả những người giao dịch long bằng đòn bẩy đều đã “cháy tài khoản”. Trong vài năm qua, rất nhiều trader mạo hiểm (trong ngành gọi là “degens”) đã đổ vào thị trường giao dịch tiền mã hóa, đầu tiên là “chém giết” ở mảng Solana, sau đó lại tham gia hợp đồng vĩnh cửu. Hiện nay, giao dịch đòn bẩy đã trở thành chuẩn mực của ngành, bản thân tôi cũng sử dụng đòn bẩy mỗi ngày. Có thể có người sẽ chỉ trích những trader này thiếu ý thức quản lý rủi ro, nhưng theo tôi, đòn bẩy 2-3 lần thực ra đã khá bảo thủ. Và thành thật mà nói, tôi nghĩ mọi người sẽ không từ bỏ đòn bẩy chỉ vì cú sập này – không quá 1-2 tuần nữa, những trader mạo hiểm đó sẽ quay lại thị trường, như thể chưa từng có chuyện gì xảy ra.

Hãy thử nghĩ xem, đối mặt với mức giảm trung bình 63% của altcoin (và đây chỉ là trung bình, phần lớn token giảm còn nhiều hơn), bạn sẽ phòng ngừa rủi ro thế nào? Thật sự quá điên rồ.

Vậy thì, sau cú sập này, ai sẽ còn ở lại tiếp tục “chiến đấu” trong chu kỳ này?

Câu trả lời là những người “cứng đầu và thận trọng”: họ chủ yếu nắm giữ tài sản spot, đối với token mới hoặc dự án mới sẽ quan sát rất lâu mới dám tham gia. Họ không mù quáng chạy theo “all-in”, vì vậy thường không đạt được lợi nhuận siêu cao, nhưng đồng thời, danh mục đầu tư của họ có thể tăng trưởng lãi kép ổn định qua từng năm.

Những người bị ảnh hưởng nặng nề nhất là các trader hợp đồng vĩnh cửu; trớ trêu thay, nhiều “fan cứng altcoin” (như trader ở mảng Solana) lại có tình cảnh tương đối tốt – vì phần lớn họ giao dịch không dùng đòn bẩy. Tất nhiên, cũng có một số người tham gia thị trường hợp đồng vĩnh cửu, nếu đúng như vậy thì khả năng cao họ đã thua lỗ nặng. Nhưng đa số vẫn kiên trì với “spot”, dù có lỗ cũng không đến mức mất trắng.

Đối với các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh cửu (Perp DEX), ảnh hưởng của cú sập này rất đáng chú ý: vị thế short trên nền tảng Hyperliquid bị thanh lý tự động, khiến token nền tảng HLP có lãi; còn vị thế short trên nền tảng Lighter không bị thanh lý, dẫn đến token nền tảng LLP bị lỗ. Hiện tại không ai có thể dự đoán tương lai của các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh cửu, nhưng “bài kiểm tra áp lực” ngày 10.11 này đã để lại nhiều kinh nghiệm quý giá và những điểm cần cải thiện cho ngành. Ví dụ, mô hình mua lại token HYPE có cần điều chỉnh không? Việc mua lại 100% liệu có bền vững?

Tôi có ngừng sử dụng đòn bẩy không? Câu trả lời là không. Tôi hiểu rõ mình phải chịu trách nhiệm với mọi giao dịch và quyết định, rủi ro luôn tồn tại – nếu không có rủi ro thì cũng không có lợi nhuận.

Đối với lĩnh vực DeFi, tôi dự đoán sắp tới sẽ có làn sóng thanh lý vị thế. Dù DeFi thể hiện xuất sắc trong cú sập “10.11” này, nhưng tâm lý hoảng loạn đã lan rộng, nhiều người có thể sẽ thích lưu trữ tài sản trong ví cá nhân hơn là gửi cho bên thứ ba. May mắn thay, USDe đã giữ ổn định trong sự kiện này. Theo tôi, Ethena xứng đáng là “trụ cột” của lĩnh vực DeFi – nó nâng đỡ cả hệ sinh thái DeFi, nếu Ethena gặp vấn đề sẽ gây ra hiệu ứng dây chuyền (ví dụ, 70% tổng giá trị khóa (TVL) của Pendle đều phụ thuộc vào Ethena).

Nhìn về tương lai, tôi luôn suy nghĩ những altcoin nào đáng để mua vào. Hiện tại tôi nghiêng về MNT, cũng như những “token lâu đời” đã tồn tại lâu dài. Ngoài ra, tôi cho rằng “cơn sốt đầu cơ altcoin” trong tương lai sẽ hạ nhiệt, do đó PUMP và Fartcoin sẽ không phải là mục tiêu đầu tư chính của tôi. Hiện tại tôi chủ yếu nắm giữ stablecoin, và dự định áp dụng mô hình giao dịch “chỉ dựa vào tin tức / câu chuyện” – mô hình này có thể không mang lại lợi nhuận cao nhất, nhưng ít nhất có thể bảo vệ tài khoản của tôi tốt trong ngắn hạn.

Cuối cùng, tôi muốn nói:

Phần lớn mọi người không thể đạt được mục tiêu tài chính trong mơ của mình, vì họ không có những phẩm chất của người thành công.

Đối thủ của bạn là những người “sinh ra để dành cho lĩnh vực này”: họ không quan tâm đến thời gian làm việc, cũng không lùi bước khi gặp khó khăn. Khi thuận lợi họ không lơ là, khi nghịch cảnh họ không bỏ cuộc – tất cả những điều này đã trở thành nhịp sống của họ.

Giàu có có thể là mục tiêu bề ngoài của họ, nhưng điều thực sự thúc đẩy họ là “quá trình theo đuổi”, “niềm vui trưởng thành”, “rèn luyện kỹ năng”, cũng như việc âm thầm nâng cao năng lực chuyên môn khi không ai để ý.

Họ không ám ảnh với “đích đến”, mà thực sự yêu thích “cảnh đẹp trên đường”.

Chính vì vậy, khi người khác chọn mệt mỏi hoặc rút lui, họ vẫn có thể tiếp tục “chiến thắng” – không phải vì họ “phải thắng”, mà vì họ không thể tưởng tượng được việc rời khỏi “trò chơi” mà mình yêu thích này.