ESM: Stablecoin đe dọa ổn định tài chính nếu thiếu bảo đảm/quản trị

Quan chức cấp cao EU cảnh báo: nếu stablecoin trở nên phổ biến nhưng không có bảo đảm pháp lý và cơ chế an toàn tương đương tiền trung ương, chúng có thể gây rủi ro cho ổn định hệ thống tài chính.

Ý kiến này nhấn mạnh nhu cầu khung pháp lý rõ ràng, bảo vệ người tiêu dùng và vai trò chiến lược của EU trong việc xem xét phát hành stablecoin định danh euro để không bị lấn át bởi stablecoin định danh USD.

Rủi ro đối với ổn định tài chính

Stablecoin không có bảo đảm và khuôn khổ quản lý đầy đủ có thể tạo rủi ro hệ thống nếu trở thành phương tiện thanh toán phổ biến thay cho tiền trung ương.

Nếu người dùng chuyển tiền hàng loạt sang stablecoin không được bảo đảm, có thể xuất hiện rối loạn thanh khoản, truyền nhiễm giữa các tổ chức tài chính và mất niềm tin vào hệ thống. Vì vậy, các quy định về dự trữ, minh bạch và bảo vệ người dùng là cần thiết để giảm thiểu rủi ro này.

Vị thế EU và stablecoin định danh euro

Chủ tịch ESM cảnh báo EU có thể bị lấn át nếu không có stablecoin định danh euro, bởi hiện nay phần lớn stablecoin đang định danh bằng USD.

Việc EU cân nhắc một stablecoin euro nhằm bảo vệ chủ quyền tiền tệ và giảm rủi ro chuyển dịch thanh toán quốc tế. Tuy nhiên, việc phát hành cần đi kèm khung pháp lý, quản trị rủi ro và tương thích với chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Quan điểm về sự tồn tại chung của tiền mặt, tiền kỹ thuật số và stablecoin

Quan điểm được nêu là tiền mặt, tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương và stablecoin có thể cùng tồn tại nếu có khuôn khổ vận hành phù hợp.

Sự kết hợp này đòi hỏi phân định rõ vai trò, tiêu chuẩn an toàn và trách nhiệm pháp lý giữa các loại phương tiện thanh toán để duy trì ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng.

“Nếu stablecoin trở thành phổ biến mà không có những bảo đảm giống như tiền tệ của ngân hàng trung ương, chúng sẽ tạo rủi ro cho hệ thống tài chính toàn cầu.”

Pierre Gramegna, Chủ tịch European Stability Mechanism (ESM), Bloomberg, 2023

Stablecoin không được quản lý có nguy hiểm không?

Có: nếu phổ biến mà thiếu dự trữ, minh bạch và bảo đảm, stablecoin có thể gây rủi ro thanh khoản và lan tỏa sang hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng ổn định tài chính.

EU cần phát hành stablecoin định danh euro không?

Ý kiến cho rằng nên cân nhắc để bảo vệ vị thế châu Âu, nhưng quyết định tùy thuộc khung pháp lý, quản trị rủi ro và mục tiêu chính sách tiền tệ của EU.

Stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) khác nhau thế nào?

CBDC do ngân hàng trung ương phát hành, có hậu thuẫn nhà nước; stablecoin thường do tư nhân phát hành và cần bảo đảm về dự trữ, minh bạch để đạt độ tin cậy tương đương.