Một tuyên bố từ thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, Christopher Waller, đã khiến bitcoin tăng vọt lên 112,413 USD trong vòng 24 giờ, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa vượt mốc 4.6 nghìn tỷ USD.
“Đổi mới thanh toán thay đổi từng ngày, Fed cần phải bắt kịp.” Ngày 21 tháng 10 năm 2025, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, Waller, phát biểu tại Hội nghị Đổi mới Thanh toán rằng Fed đã mở ra một cánh cửa chưa từng có cho thế giới tiền mã hóa.
Giải pháp tài khoản thanh toán mới, được ngành gọi là “tài khoản chủ rút gọn”, sẽ cho phép các công ty fintech và doanh nghiệp tiền mã hóa trực tiếp truy cập vào hệ thống thanh toán của Fed, chấm dứt lịch sử các tổ chức này phải thông qua trung gian ngân hàng để sử dụng dịch vụ thanh toán của Fed.
I. Bước đột phá: Tài khoản “truy cập hạn chế” của Fed
“Tài khoản chủ rút gọn” của Fed về bản chất là một tài khoản thanh toán với quyền hạn hạn chế, vừa trao quyền truy cập trực tiếp cho các tổ chức phi ngân hàng, vừa đặt ra ranh giới năng lực rõ ràng.
Sự cân bằng được thiết kế cẩn trọng này phản ánh sự thận trọng của Fed trong việc khuyến khích đổi mới đồng thời phòng ngừa rủi ro.
So với tài khoản chủ ngân hàng truyền thống, loại tài khoản mới này có những đặc điểm khác biệt rõ rệt:
Quyền năng chức năng | Tài khoản chủ ngân hàng truyền thống | Tài khoản thanh toán rút gọn |
Truy cập hệ thống thanh toán | Quyền đầy đủ | Kênh thanh toán cơ bản |
Lợi tức lãi suất | Hưởng lãi suất | Không trả lãi |
Quyền thấu chi | Cho phép thấu chi trong điều kiện nhất định | Nghiêm cấm thấu chi |
Khoản vay khẩn cấp | Có thể sử dụng cửa sổ chiết khấu | Không thể sử dụng |
Giới hạn số dư | Không có giới hạn rõ ràng | Có thể đặt giới hạn số dư |
Quy trình phê duyệt | Chặt chẽ, phức tạp | Đơn giản, nhanh chóng |
Waller nhấn mạnh trong bài phát biểu: “Đây không phải là tài khoản chủ theo nghĩa truyền thống, mà là công cụ chuyên biệt được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức cụ thể.” Phát biểu này ám chỉ rằng Fed có thể đã nhận ra việc loại trừ hoàn toàn các tổ chức phi ngân hàng khỏi hệ thống thanh toán không còn phù hợp với nhu cầu phát triển của hệ thống tài chính.
II. Phản ứng tức thì: Sự cuồng nhiệt và lý trí của thị trường tiền mã hóa
Phản ứng của thị trường sau khi công bố thông tin vừa dữ dội vừa đa tầng. Bitcoin tăng vọt 3,000 USD chỉ trong 15 phút sau khi tin tức được đưa ra, vượt mốc 112,000 USD trong vòng một giờ.
Phản ứng của các phân khúc thị trường thể hiện sự phân hóa rõ rệt:
Loại tài sản | Biến động giá | Biến động khối lượng giao dịch | Diễn giải thị trường |
Bitcoin (BTC) | +4.8% | +250% | Hưởng lợi lớn nhất, củng cố câu chuyện lưu trữ giá trị |
Ethereum (ETH) | +3.2% | +180% | Nền tảng hợp đồng thông minh hưởng lợi từ nâng cấp hạ tầng |
Stablecoin (USDT/USDC) | Giữ ổn định | +300% | Hưởng lợi trực tiếp từ kỳ vọng kênh thanh toán |
Dự án tiền mã hóa thanh toán | +5-15% | +400% | Thị trường lạc quan về triển vọng tích hợp với tài khoản Fed |
Phân khúc DeFi | +2.5% | +150% | Hưởng lợi gián tiếp, mở rộng kênh tài chính truyền thống |
“Đây không chỉ là hiệu ứng tích cực đơn thuần,” nhà phân tích Li Mingyuan của quỹ tiền mã hóa Pantera Capital nhận định, “Chúng ta đang chứng kiến thị trường định giá lại mức độ liên kết giữa tài sản mã hóa và hệ thống tài chính truyền thống.”
Dữ liệu từ nhà cung cấp dữ liệu on-chain CryptoQuant cho thấy, trong vòng một giờ sau khi công bố thông tin, lượng bitcoin ròng chảy vào sàn giao dịch chỉ đạt 850 BTC, thấp hơn nhiều so với dự kiến, cho thấy các holder lớn có tâm lý giữ hàng mạnh mẽ.
Đồng thời, chỉ số Sợ hãi & Tham lam của bitcoin tăng vọt từ 68 ngày hôm qua lên 82, bước vào vùng “tham lam cực độ”.
III. Tác động sâu rộng: Tái cấu trúc hệ sinh thái tài chính
Quyết định của Fed có thể trở thành bước ngoặt lịch sử trong quá trình phát triển hạ tầng tài chính.
Đối với ngành tiền mã hóa, đây là lần đầu tiên nhận được “thẻ thông hành” chính thức vào hệ thống thanh toán. Trong thời gian dài, các công ty tiền mã hóa như Kraken, Ripple… luôn đấu tranh để có quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống Fed, thậm chí một số đã kiện Fed ra tòa.
“Chúng tôi luôn biết rằng bên trong Fed có một phe ủng hộ chúng tôi rất lớn nhưng kín tiếng,” CEO Custodia Bank, Caitlin Long, phản hồi, “Thật vui khi thấy thành viên Waller công khai thừa nhận điều này.”
Cụ thể hơn, sự thay đổi này có thể tạo ra tác động sâu rộng ở ba cấp độ:
● Cách mạng hiệu quả thanh toán: Sau khi các công ty tiền mã hóa truy cập hệ thống thanh toán của Fed, hiệu quả thanh toán của stablecoin có thể tăng từ cấp độ giờ lên phút, thậm chí giây. Giám đốc phát triển của Ripple Labs cho biết: “Điều này có thể thay đổi cách chúng tôi xử lý thanh toán xuyên biên giới.”
● Thu hẹp chênh lệch quy định: Sự bất bình đẳng về quy định giữa ngân hàng truyền thống và công ty tiền mã hóa sẽ giảm bớt, tạo điều kiện cho môi trường cạnh tranh công bằng hơn.
● Thúc đẩy đổi mới: Các công ty fintech và tiền mã hóa giờ đây có thể đổi mới sản phẩm dựa trên môi trường quy định rõ ràng, không còn lo ngại về sự bất định của kênh thanh toán.
Động thái của Fed cũng tạo ra phản ứng phức tạp từ ngành ngân hàng truyền thống. Một lãnh đạo ngân hàng Wall Street giấu tên cho biết: “Chúng tôi hiểu sự cần thiết của đổi mới, nhưng hy vọng quy định sẽ đảm bảo môi trường cạnh tranh công bằng.”
IV. Góc nhìn thị trường: Từ hoài nghi đến đón nhận thận trọng
Thị trường có nhiều góc nhìn và tầng lớp khác nhau về động thái này của Fed.
● Đối tác của Blockchain Capital Spencer Bogart nhận định: “Đây có thể là yếu tố cơ bản tích cực nhất cho thị trường tiền mã hóa kể từ năm 2023. Nó không chỉ giảm chi phí vận hành, quan trọng hơn là trao tính hợp pháp cho tài sản mã hóa trong hệ thống tài chính truyền thống.”
● Đồng sáng lập Morgan Creek Digital Anthony Pompliano cho biết: “Fed thực chất đã thừa nhận hệ sinh thái tài chính mã hóa là không thể bỏ qua. Đây là bước ngoặt quan trọng trong thái độ quản lý từ loại trừ sang chấp nhận.”
● Giám đốc nghiên cứu Grayscale Investments David LaValle thì thận trọng hơn: “Nhà đầu tư cần nhận thức rằng đây vẫn là một khái niệm nguyên mẫu, chi tiết thực thi và lộ trình vẫn chưa rõ ràng. Thị trường có thể đã định giá quá lạc quan cho thông tin này.”
● CEO công ty phân tích dữ liệu mã hóa Messari Ryan Selkis đưa ra góc nhìn kỹ thuật: “Về mặt kiến trúc hệ thống, điều này có nghĩa là Fed đang mở đường thanh toán của mình cho các tổ chức phi ngân hàng, tương tự như việc Internet chuyển từ mạng đóng sang giao thức mở.”
● Tâm lý thị trường chung đã chuyển từ thận trọng quan sát một tháng trước sang lạc quan thận trọng. Dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy, sau khi công bố thông tin, khối lượng hợp đồng quyền chọn mua bitcoin mở tăng 40%, giá thực tập trung ở mức 120,000 – 130,000 USD.
V. Lộ trình tương lai: Thách thức then chốt từ ý tưởng đến thực thi
Đề xuất của Fed vẫn đối mặt với nhiều thách thức thực thi, lộ trình phát triển trong tương lai rất đáng chú ý.
Rào cản phê duyệt quy định: Theo Đạo luật Thủ tục Hành chính Hoa Kỳ, những thay đổi chính sách lớn như vậy phải trải qua giai đoạn lấy ý kiến công khai, dự kiến sẽ thu hút hàng trăm tổ chức gửi ý kiến. Fed sau đó phải xử lý phản hồi và sửa đổi đề án, quá trình này có thể kéo dài 6-9 tháng.
Thách thức tích hợp kỹ thuật: Hệ thống thanh toán Fedwire được xây dựng từ những năm 1970, lần cập nhật lớn gần nhất là năm 2012. Việc tích hợp với hệ thống blockchain đòi hỏi giải quyết hàng loạt vấn đề kỹ thuật như tính cuối cùng của giao dịch, thời gian thanh toán và khả năng tương thích hệ thống.
Thiết kế kiểm soát rủi ro: Fed cần đảm bảo tài khoản mới không trở thành kênh rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc lách lệnh trừng phạt. Điều này có nghĩa là các tổ chức nộp đơn rất có thể phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về KYC, AML và CFT.
Các mốc thời gian then chốt tiếp theo mà các bên tham gia thị trường cần đặc biệt chú ý:
● Tháng 11/2025: Fed công bố tài liệu khái niệm chi tiết
● Tháng 1/2026: Dự kiến bắt đầu giai đoạn lấy ý kiến công khai
● Quý II/2026: Fed phân tích ý kiến công chúng
● Quý III/2026: Có thể công bố quy tắc cuối cùng
● Đầu năm 2027: Những tài khoản đầu tiên có thể được phê duyệt
“Đây sẽ không phải là con đường nhanh chóng,” cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Randall Kroszner nhắc nhở, “nhưng hướng đi đã rõ ràng, sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và tài sản số là không thể tránh khỏi.”
Bước đi này của Fed không chỉ là điều chỉnh quy tắc kỹ thuật, mà còn tượng trưng cho sự thay đổi thái độ của pháo đài tài chính truyền thống từ loại trừ sang chấp nhận thế giới tiền mã hóa.
Trong vài tuần tới, thị trường sẽ theo dõi sát sao những tổ chức nào sẽ trở thành những người đầu tiên nộp đơn xin “tài khoản chủ rút gọn”, và liệu thay đổi này có đạt được như kỳ vọng của Waller là “tìm được điểm cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới và duy trì ổn định tài chính” hay không.
Liệu bitcoin có thể tận dụng cơ hội lịch sử này để vượt mốc 120,000 USD và mở ra một chu kỳ tăng giá mới hay không, câu trả lời đang dần hiện ra trong từng quyết định giao dịch.
