MegaETH mở bán công khai = cơ hội kiếm tiền? Vitalik đã tham gia

"Chuỗi tương thích Ethereum thời gian thực" MegaETH sẽ tiến hành một vòng gọi vốn mới vào ngày 27 tháng 10 — đây đã là vòng gọi vốn cộng đồng thứ ba mà dự án này mở ra. Trong hai vòng trước, vòng cộng đồng Echo và các quỹ đầu tư hàng đầu như Dragonfly cùng Vitalik Buterin đều tham gia với mức giá tương đương, còn vòng Fluffle NFT thậm chí đạt mức định giá pha loãng hoàn toàn là 5.32 tỷ USD.

Hiện tại, dự án này — được ngành đánh giá là "ngôi sao mới Layer 2" — sắp bước vào thời khắc quan trọng nhất.

Trên thị trường dự đoán của Hyperliquid, định giá ẩn của $MEGA đã được đẩy lên tới 5 tỷ USD, trong khi dự đoán của Polymarket cho thấy khả năng vượt qua mức định giá 2 tỷ USD sau khi niêm yết lên tới 89%.

Từ việc các quỹ đầu tư tranh mua cho đến cộng đồng sôi nổi thảo luận, điều gì khiến MegaETH được kỳ vọng như vậy? Đợt phát hành token được chú ý này liệu có trở thành điểm bùng nổ mới cho đường đua Layer 2?

Theo thông tin công bố từ dự án, hạn mức phân bổ cho vòng mở bán công khai lần này là 5%, tức 500 triệu token MEGA trong tổng số 10 tỷ token. Nhà đầu tư cần sử dụng USDT trên mạng chính Ethereum để tham gia, hình thức đấu giá là đấu giá kiểu Anh, với mức giá đặt thầu trong khoảng từ 2,650 USD đến 186,282 USD. Nhà đầu tư Mỹ bắt buộc phải khóa token trong một năm và được hưởng chiết khấu 10%, còn nhà đầu tư ngoài Mỹ có thể lựa chọn có khóa hay không.

Đáng chú ý, trước khi mở bán công khai, MegaETH đã mua lại khoảng 4,75% cổ phần và quyền mua token liên quan từ các nhà đầu tư seed round sớm, động thái này được hiểu là tín hiệu dự án muốn tối ưu hóa thêm cấu trúc cổ phần và token, tăng tỷ lệ sở hữu cộng đồng.

Xây dựng “Ethereum thời gian thực”

MegaETH được đội ngũ MegaLabs khởi xướng vào năm 2023, với tầm nhìn cốt lõi là đưa tương tác blockchain đạt tốc độ cấp ứng dụng Internet. Dự án tuyên bố thời gian xác nhận khối có thể thấp tới 10 mili giây, thông lượng lý thuyết vượt quá 100,000 giao dịch mỗi giây (TPS), đồng thời vẫn giữ được khả năng tương thích hoàn toàn với Ethereum Virtual Machine (EVM).

Mức hiệu suất này vượt xa các giải pháp Layer 2 hiện tại. Arbitrum, Optimism dù đã cải tiến về thực thi song song và hiệu quả Rollup, nhưng vẫn còn độ trễ tính bằng giây. MegaETH cố gắng đạt “kết toán dưới một giây” bằng cách thiết kế lại kiến trúc lớp thực thi, giúp DeFi, game, AI Agent, ứng dụng xã hội... thực sự có trải nghiệm thời gian thực.

Về kiến trúc, MegaETH áp dụng thiết kế “nút mô-đun”, tách biệt các vai trò như sắp xếp khối, tính toán trạng thái và xác thực: Sequencer chịu trách nhiệm sắp xếp thực thi, Prover tạo bằng chứng zero-knowledge, Replica Node sao chép trạng thái. Sự “phân công chuyên môn hóa” này được xem là chìa khóa để vượt qua giới hạn hiệu suất. Đồng thời, MegaETH dự kiến kết nối với lớp khả dụng dữ liệu của EigenLayer (EigenDA) để tăng khả năng mở rộng hệ thống.

Triết lý cốt lõi của MegaETH là: mở rộng biên độ tin cậy bằng hiệu suất, chấp nhận hy sinh một phần phi tập trung ở giai đoạn đầu để đổi lấy tính thời gian thực và trải nghiệm người dùng vượt trội. Như nhóm phát triển viết trong whitepaper: “Blockchain muốn trở thành hạ tầng Internet thực sự thì phải có tốc độ cấp Web2.”

Đội ngũ và gọi vốn

Thành viên đội ngũ MegaETH đến từ cộng đồng phát triển cốt lõi Ethereum và nền tảng kỹ thuật hệ thống hiệu suất cao truyền thống. CEO Yilong Li, CTO Lei Yang, COO Shuyao Kong đều là thành viên tích cực của cộng đồng Ethereum và StarkWare từ sớm.

Về gọi vốn, dự án đã hoàn thành vòng seed round khoảng 20 triệu USD vào tháng 6 năm 2024 do Dragonfly dẫn đầu, có sự tham gia của Vitalik Buterin. Đến tháng 12 cùng năm, dự án tiếp tục gọi vốn cộng đồng qua Fluffle NFT với khoảng 10 triệu USD. Chương trình hệ sinh thái “MegaMafia 10× Builders Program” đã thu hút hơn mười dự án tham gia, bao gồm các lĩnh vực DeFi, AI, mạng xã hội và game on-chain.

Theo dữ liệu từ RootData, tổng số vốn MegaETH huy động được đã vượt 30 triệu USD. Ngoài Dragonfly, các nhà đầu tư chính còn có QCP Capital, GSR, SevenX Ventures, Delphi Ventures và nhiều tổ chức nổi tiếng khác. Đội ngũ vốn này mang lại sự hỗ trợ tài chính và kỹ thuật vững chắc, đồng thời tăng niềm tin thị trường vào định giá hợp lý của dự án.

Kỳ vọng thị trường

Xét phản ứng thị trường, MegaETH đã được xem là “tài sản bom tấn tiềm năng” ngay cả khi chưa chính thức ra mắt. Thị trường hợp đồng vĩnh viễn MEGA-USD trên Hyperliquid hiện đang định giá pha loãng hoàn toàn của MEGA khoảng 5 tỷ USD, với khối lượng giao dịch 24h đạt 17 triệu USD; còn trên Polymarket, các nhà giao dịch đánh giá xác suất $MEGA vượt 2 tỷ USD FDV trong 24h sau khi niêm yết là 87%, vượt 4 tỷ USD là 40%.

Dù được săn đón như vậy, MegaETH lại chọn mở vòng gọi vốn mới với mức định giá thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường.

Chuyên gia phân tích của BlockWorks Research, Shaunda, chỉ ra đây là chiến lược “định giá ngược xu hướng” có chủ ý. Dự án hiểu rõ đấu giá kiểu Anh và kiểu Hà Lan thường dẫn đến vấn đề “định giá bởi người mua biên”: giá bán sẽ dừng ở mức tâm lý của người mua cuối cùng, khi thị trường thứ cấp mở ra, lực mua biến mất, token thường giảm mạnh.

Để tránh cảnh “mở giá quá cao, thanh khoản sụp đổ”, MegaETH học theo các dự án gần đây như Plasma — mở bán cho cộng đồng với định giá thấp, đổi lấy sự tham gia rộng rãi và niềm tin nắm giữ lâu dài. Như Shaunda viết: “Nếu giá trị hợp lý của một token là 5 tỷ USD, thì tăng từ 1 tỷ lên 5 tỷ sẽ lành mạnh hơn nhiều so với giảm từ 20 tỷ xuống 5 tỷ.”

Chiến lược này được một số người trong ngành gọi là “thuế cộng đồng” (Community Tax): hy sinh quy mô gọi vốn ngắn hạn để đổi lấy dư luận và niềm tin dài hạn.

Tóm tắt

Dù thị trường kỳ vọng rất cao vào MegaETH, vẫn còn nhiều tranh cãi. Một số phân tích cho rằng kiến trúc “Sequencer đơn” có thể ảnh hưởng đến mức độ phi tập trung. Dự án phản hồi rằng mục tiêu hiện tại là kiểm chứng giới hạn hiệu suất và trải nghiệm nhà phát triển, chứ chưa phải là phi tập trung hoàn hảo. Đội ngũ cam kết sẽ bổ sung cơ chế đa Sequencer sau khi kiến trúc ổn định, dần cân bằng giữa hiệu suất và bảo mật.

Xét từ nhiều góc độ kỹ thuật, vốn và kỳ vọng thị trường, MegaETH hiện là một trong những sự kiện đáng chú ý nhất thị trường crypto. Nó không chỉ là một cột mốc phát triển của dự án, mà còn là một thử nghiệm thực tế về “cân bằng giữa tốc độ, niềm tin và phi tập trung” của thế giới blockchain. Giờ đây, khi Layer2 cạnh tranh khốc liệt, MegaETH chọn cách thu hút người dùng sớm bằng giá thấp — vừa xây dựng cộng đồng, vừa thử nghiệm thị trường. Đây không chỉ là chuyện thành bại của một dự án, mà còn là hành trình tìm kiếm con đường blockchain vừa nhanh vừa an toàn.

Tác giả: Forge