Cuộc điều tra về kho bạc crypto của SEC bị đóng băng do chính phủ đóng cửa, nhưng trát đòi hầu tòa có thể được gửi ngay sau khi chính phủ mở cửa trở lại

Điều có thể trở thành đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ rất có thể đã khiến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phải tạm dừng cuộc điều tra về việc liệu các kho bạc tiền mã hóa niêm yết công khai có thực hiện bất kỳ hành vi nào có thể bị coi là giao dịch nội gián hay không.

Tuy nhiên, khi chính phủ mở cửa trở lại, nhiều cựu luật sư của SEC cho biết cơ quan quản lý này gần như chắc chắn sẽ khởi động lại cuộc điều tra, điều này có thể dẫn đến việc cơ quan này phát hành trát đòi hầu tòa chỉ trong vòng một đến hai tháng nếu cuộc điều tra leo thang thành các cuộc điều tra toàn diện.

"Nếu giao dịch có dấu hiệu đáng ngờ và có mối quan hệ chặt chẽ giữa một người nội bộ doanh nghiệp — người có thông tin quan trọng, chưa được công bố — và một cá nhân đã giao dịch dựa trên thông tin đó, điều đó có thể đủ để phát hành trát đòi hầu tòa," David Chase, một cựu luật sư thực thi của SEC hiện đang làm luật sư bào chữa, nói với The Block.

Vào cuối tháng 9, khoảng một tuần trước khi chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, The Wall Street Journal đưa tin rằng cả SEC và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính (FINRA) đã liên hệ với nhiều công ty niêm yết công khai, những công ty đã áp dụng chiến lược kinh doanh mới là mua tiền mã hóa vào đầu năm nay, với các câu hỏi về các mô hình bất thường của khối lượng giao dịch và biến động giá cổ phiếu có thể đã xảy ra vài ngày trước khi thông tin doanh nghiệp quan trọng được công bố.

Các quan chức SEC đã đặc biệt cảnh báo các công ty về khả năng vi phạm Quy định Công bố Thông tin Công bằng (Regulation Fair Disclosure), theo WSJ. Quy định này nghiêm cấm các công ty công khai tiết lộ thông tin quan trọng, chưa được công bố cho những người có thể sử dụng thông tin đó để đưa ra quyết định giao dịch cổ phiếu.

"SEC và FINRA không nhất thiết bắt đầu bằng việc nói đây là một vụ giao dịch nội gián," Howard Fischer, cựu cố vấn xét xử cấp cao tại SEC, nói với The Block. "Họ nói: 'Hãy xem xét điều này vì có vẻ như trước khi thông tin về việc áp dụng chiến lược kho bạc tài sản số được công bố rộng rãi, đã có giao dịch bất thường trong cổ phiếu của công ty này.'"

Bên cạnh Bitcoin và Ethereum là các kho bạc tài sản số (DATs) phổ biến nhất trong các kho bạc, một số công ty giao dịch công khai cũng đã quyết định tích lũy số lượng lớn các altcoin khác nhau. Cho đến nay, hàng tỷ đô la đã được đầu tư vào DATs.

Cuộc điều tra của SEC bị đóng băng với đội ngũ tối thiểu

Hiện tại, cả SEC lẫn FINRA đều không đưa ra bất kỳ bình luận nào. FINRA, một tổ chức tự quản lý viết và thực thi các quy tắc cho các nhà môi giới đã đăng ký, vẫn hoạt động đầy đủ trong thời gian chính phủ đóng cửa. Theo cơ quan quản lý, các tổ chức tự quản lý (SROs) không thuộc chính phủ liên bang và được tài trợ bởi các thành viên được quản lý. FINRA từ chối bình luận khi được hỏi về cuộc điều tra.

Đối với SEC, với chưa đến 10% nhân viên hiện đang làm việc, cuộc điều tra của cơ quan này về các kho bạc tiền mã hóa rất có thể đang bị đóng băng, vì hầu hết các nhân viên làm việc trong các cuộc điều tra có thể đã bị cho nghỉ việc tạm thời.

Trong thời gian đóng cửa, bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, SEC đang hoạt động theo một kế hoạch của cơ quan, một phát ngôn viên nói với The Block. SEC có thể phản ứng với các trường hợp khẩn cấp liên quan đến an toàn tính mạng con người hoặc bảo vệ tài sản.

Hầu hết mọi người đều kỳ vọng bế tắc giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ cuối cùng sẽ kết thúc và chính phủ Hoa Kỳ sẽ được phép mở cửa trở lại, với mọi người trở lại làm việc. Tại SEC, điều đó có nghĩa là các luật sư, kế toán và những người chuyên về điều tra sẽ tiếp tục công việc từ nơi họ đã dừng lại trước khi đóng cửa.

Phản hồi các thư của SEC rất quan trọng 

Việc liệu các trát đòi hầu tòa có được gửi đi sau khi chính phủ mở cửa trở lại hay không sẽ phụ thuộc nhiều vào cách các bên nhận được thư phản hồi với cơ quan quản lý, theo các cựu luật sư SEC. Cơ quan này cũng có thể gửi các yêu cầu thông tin tự nguyện, điều mà Fischer cho biết đang xảy ra nhiều hơn so với dưới thời chính quyền Biden trước đây.

Yêu cầu thông tin tự nguyện là khi SEC yêu cầu tài liệu trong quá trình điều tra. Mặc dù các yêu cầu này không có tính ràng buộc pháp lý, nhưng nếu các bên được liên hệ từ chối, phản hồi đó có thể kích hoạt việc phát hành trát đòi hầu tòa.

Kris Swiatek, một đối tác tại Seward Kissel LLP, nơi ông chuyên về tài sản số, nói với The Block rằng cách các công ty phản hồi các yêu cầu ban đầu sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc liệu SEC có theo đuổi các hành động tiếp theo và phát hành trát đòi hầu tòa hay không.

"Mỗi nhà phát hành công khai, và bất kỳ bên nào liên quan đến họ về các thỏa thuận đã ký kết, cuối cùng sẽ được xem xét riêng biệt," Swiatek nói.

Chase cho biết SEC sẽ muốn thiết lập một dòng thời gian. "Họ gửi cái gọi là thư trình tự thời gian, về cơ bản là ai biết gì và khi nào tại công ty liên quan đến thông tin quan trọng, chưa được công bố," ông nói.

Và ai có thể đối mặt với cáo buộc giao dịch nội gián?

"Có thể là người nội bộ tại công ty. Có thể là người ngoài công ty. Có thể là những người được tiếp cận để tài trợ cho các giao dịch này. Có rất nhiều người mà họ có thể xem xét," Fischer nói.

Bỏ qua các phản hồi và trát đòi hầu tòa, ít nhất một cựu luật sư SEC cho biết dữ liệu hiện có có thể đủ để khởi động một cuộc điều tra chính thức.

"Nếu đây là một cuộc điều tra giao dịch nội gián thực sự mà họ muốn theo đuổi, họ có thể đạt được nhiều tiến triển chỉ dựa trên thông tin thị trường," một cựu luật sư SEC nói với The Block.

Fischer cho biết mặc dù chưa rõ chính xác các cơ quan quản lý đang xem xét điều gì, họ có khả năng đang phân tích hoạt động thị trường.

"Nếu bạn nhìn vào biểu đồ khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trước khi họ công bố loại hoạt động này, có một sự tăng vọt lớn ... rõ ràng ai đó đã biết điều gì sẽ xảy ra hoặc dự đoán nó dựa trên thông tin khác và đã mua chứng khoán để đón đầu biến động thị trường đó," ông nói.

Chase cho biết nếu các trát đòi hầu tòa được phát hành, SEC có thể sẽ yêu cầu xem các cuộc liên lạc qua điện thoại, email, tin nhắn văn bản và mạng xã hội. Sau đó, sau khi lấy lời khai, SEC có thể sẽ xác định liệu có đủ bằng chứng để tiến hành đề xuất cáo buộc và phát hành thông báo Wells hay không. Thông báo đó là một hình thức liên lạc từ nhân viên SEC cho một công ty biết rằng nhân viên của cơ quan này có thể đề xuất một hành động thực thi chống lại họ.

Kho bạc tiền mã hóa là 'khu vực rủi ro'

Mặc dù hiện tượng DAT là một điều mới gần đây, việc SEC giám sát các công ty và cá nhân hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa không phải là điều mới mẻ. Năm 2023, SEC đã buộc tội Terraform Labs và Do Kwon với tội gian lận chứng khoán. Coinbase và Binance cũng đã bị nhắm mục tiêu. SEC cuối cùng đã đạt được thỏa thuận với Terraform và sau đó bác bỏ các vụ kiện chống lại Coinbase và Binance. SEC cũng đã khởi kiện dự án tiền mã hóa Unicoin vì bị cáo buộc cung cấp chứng chỉ quyền gian lận cho các nhà đầu tư của cryptocurrency và cổ phiếu phổ thông của mình. Vụ kiện này vẫn đang tiếp diễn.

Tuy nhiên, kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức, cách đối xử của chính phủ Hoa Kỳ, bao gồm cả SEC, đối với các tổ chức tiền mã hóa đã khác biệt rõ rệt, với các giám đốc tài sản số ăn mừng chính quyền dường như ủng hộ tiền mã hóa.

"Các cơ quan quản lý chắc chắn đã cởi mở hơn với tiền mã hóa dưới chính quyền mới này," Swiatek nói, đồng thời cho biết cuộc điều tra của SEC này có thể là trường hợp đầu tiên cơ quan này đặt câu hỏi về hành vi của các công ty hoạt động trong lĩnh vực tài sản số trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump.

"Đây là một trong những dấu hiệu mới đầu tiên cho thấy 'Nhìn xem, có điều gì đó đang xảy ra ở đây mà chúng ta cần phải xem xét.' Đó là một động lực thú vị," ông nói.

David Namdar, Giám đốc điều hành của kho bạc tiền mã hóa BNB Network niêm yết trên Nasdaq, sở hữu hơn 450 triệu USD token BNB, dường như cho rằng một số người trong lĩnh vực tiền mã hóa cần làm quen với một hình thức kinh doanh mới, được quản lý chặt chẽ hơn.

"Khi thế giới tài sản số và đầu tư mạo hiểm giao thoa nhiều hơn với thị trường công khai, sẽ có một đường cong học hỏi về cách kiểm soát thông tin quan trọng," ông nói với The Block. "Một vấn đề trong một số giao dịch trong lĩnh vực này là cái mà mọi người mô tả là rò rỉ thông tin, liên quan đến các tình huống mà những kẻ xấu đã chia sẻ các mảnh thông tin liên quan đến một giao dịch tiềm năng, dẫn đến những lời đồn đoán trên thị trường về các giao dịch sắp diễn ra trước khi có hồ sơ chính thức."

Namdar cho biết theo hiểu biết của ông, BNB Network, tên chính thức là CEA Industries Inc., "không nằm trong số các công ty bị SEC hoặc FINRA điều tra sâu."

'Chủ đề nhạy cảm' do liên hệ của Trump với DATs

Một người đại diện pháp lý cho một quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa lớn cảnh báo rằng sự bùng nổ kho bạc tài sản số có thể trở thành một "khu vực rủi ro" đáng kể cho ngành tài sản số nếu DATs vay nợ quá nhiều để mua tiền mã hóa. Nhưng người đại diện này cũng cho biết có một số lo ngại trong số những người theo dõi tình hình rằng việc SEC điều tra DATs có thể tiết lộ hoạt động bất thường trong một tổ chức có liên hệ với gia đình Trump.

"Về DATs, có một số lo ngại về gia đình Trump," người này nói, đồng thời cho biết việc giám sát DATs là một "chủ đề nhạy cảm" do mối quan hệ gần gũi của tổng thống với các kho bạc tiền mã hóa.

Mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy gia đình Trump đã làm điều gì sai trái hoặc SEC đang điều tra bất kỳ công ty nào có liên hệ với tổng thống, Trump có liên quan đến nhiều DAT, bao gồm ALT5 Sigma Corporation niêm yết trên Nasdaq, công ty nắm giữ dự trữ token WLFI, đồng tiền mã hóa gốc của World Liberty Financial, một dự án DeFi được Trump hậu thuẫn. Trump Media Technology Group Corp., công ty đứng sau Truth Social do Trump sở hữu, cũng đã áp dụng chiến lược kho bạc tiền mã hóa. Trump Media cũng được niêm yết trên Nasdaq.

ALT5 Sigma và Trump Media chưa phản hồi ngay lập tức yêu cầu bình luận.

Tuy nhiên, người đại diện này cảm thấy được khích lệ khi SEC đang cố gắng làm rõ liệu có hành vi sai trái nào xảy ra hay không, bất kể chính phủ của Trump thân thiện với tiền mã hóa đến mức nào.

"Đây là điều mà SEC nên làm. Bạn muốn họ thực sự tập trung vào các lĩnh vực mới nổi nơi có sự bùng nổ hoạt động và một số giao dịch giữa các cá nhân đáng nghi," họ nói. "Đây là điều chúng tôi mong muốn từ SEC nếu chúng tôi muốn tiền mã hóa phát triển tốt."