Bắt đáy hay tháo chạy, đáy của BTC nằm ở đâu?

Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu đã chứng kiến làn sóng bán tháo trên diện rộng, khẩu vị rủi ro đối với tài sản giảm rõ rệt. Bitcoin vào thứ Ba đã mất mốc tâm lý quan trọng 100,000 USD, chạm mức thấp nhất 98,962.06 USD, giảm 21% so với đỉnh tháng Mười, và tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa cũng giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 3.44 nghìn tỷ USD.

Phân tích kỹ thuật tiếp tục phá vỡ ngưỡng hỗ trợ

Xét về góc độ phân tích kỹ thuật, diễn biến của Bitcoin không mấy lạc quan.

Chuyên gia phân tích Micah Zimmerman cho biết, ngưỡng hỗ trợ 106,900 USD – trùng với mức thoái lui Fibonacci 0.146 – đã bị thử thách nhiều lần trong tuần trước nhưng cuối cùng không thể kích hoạt lực mua hiệu quả. Hiện tại, thị trường đang hướng sự chú ý đến mốc phòng thủ 104,000 USD, nhưng vị trí này cũng đã bị kiểm tra hai lần, sức mạnh hỗ trợ đang suy yếu.

Nếu 104,000 USD bị phá vỡ, các nhà giao dịch dự đoán 96,000 USD sẽ trở thành vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo.

Ở chiều ngược lại, để phục hồi đà tăng, phe mua cần trước tiên lấy lại đường trung bình động EMA 21 ngày và điểm kiểm soát giá quanh 111,000 USD, sau đó phải liên tiếp vượt qua hai ngưỡng kháng cự 114,600 USD và 122,000 USD.

Thanh khoản thắt chặt làm gia tăng áp lực thị trường

"Trái phiếu là loại tài sản duy nhất có hiệu suất nổi bật trong tuần này, trong khi Bitcoin, vàng và cổ phiếu cùng các tài sản rủi ro khác đều chịu áp lực." Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao tại HashKey Group cho biết, mặc dù áp lực giảm giá vẫn tiếp diễn, ông vẫn cho rằng 85,000 USD sẽ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng của Bitcoin.

Nhận định này được nhiều chuyên gia phân tích đồng tình. Chuyên viên phân tích vận hành của Schroders, Jiehan Chen, chỉ rõ: "Sự mạnh lên của đồng USD có thể là động lực chính khiến thị trường đồng loạt giảm giá lần này." Đồng USD mạnh đã tạo áp lực rõ rệt lên các tài sản rủi ro được định giá bằng USD.

Giám đốc nghiên cứu Caladan, Derek Lim, trả lời phỏng vấn Bloomberg bổ sung: "Thị trường tiền mã hóa đang đối mặt với nhiều lực cản. Sau sự kiện thanh lý quy mô lớn trong tháng Mười và các vụ tấn công lỗ hổng liên tiếp, nền tảng thị trường đã bị tổn thương." Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch đồng loạt giảm đòn bẩy, tránh xây dựng các vị thế mua quá mức.

Tâm lý hoảng loạn và yếu tố cơ bản rõ ràng lệch pha

Điều đáng chú ý là, mặc dù tâm lý thị trường xấu đi nhanh chóng, dữ liệu on-chain lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Chuyên gia phân tích được chứng nhận bởi CryptoQuant, XWIN Research, nhận định: "Việc Bitcoin rơi khỏi mốc 100,000 chủ yếu do tâm lý chi phối." Dữ liệu cho thấy chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã giảm mạnh xuống mức 21, biểu thị trạng thái cực kỳ sợ hãi. Điều này phản ánh tâm lý thị trường đã rơi vào vùng phi lý trí.

Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản của mạng lưới Bitcoin vẫn duy trì ổn định: tổng hashrate toàn mạng ở gần mức cao lịch sử, đồng thời có 10.7 tỷ USD stablecoin chảy vào sàn Binance, những "đạn dự trữ" này có thể hỗ trợ cho đợt phục hồi tiếp theo.

Nền tảng phân tích on-chain Santiment cũng quan sát thấy rằng, trong quá trình thị trường giảm giá, vẫn có nhiều nhà đầu tư kiên định mua vào khi giá giảm.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, mô tả thị trường hiện tại là "hai thế giới song song": "Nhà đầu tư gốc crypto đang cực kỳ bi quan, đòn bẩy bị xóa sổ hàng loạt… nhưng khi tôi trao đổi với các nhà đầu tư tổ chức, họ vẫn rất hào hứng với việc phân bổ vào loại tài sản này."

Sự phân hóa này được xác nhận qua dòng vốn ETF. Mặc dù tốc độ dòng vốn vào đã chậm lại so với quý II, nhưng Bitcoin ETF vẫn duy trì dòng vốn ròng ổn định.

Hougan đặc biệt nhấn mạnh, ETF staking Solana của Bitwise đã thu hút 400 triệu USD ngay trong tuần đầu tiên, cho thấy nhu cầu từ tổ chức vẫn rất vững chắc. Tuy nhiên, ETF này đã giảm mạnh trong đợt sụt giảm tiền mã hóa gần đây, giảm gần 20% kể từ khi niêm yết ngày 28 tháng Mười.

Dự đoán đáy?

Về vị trí đáy của Bitcoin, các chuyên gia phân tích có quan điểm khác biệt rõ rệt.

Tiger Research nhà phân tích cấp cao Ryan Yoon vẫn giữ quan điểm hỗ trợ tại 98,000 USD, đồng thời duy trì mục tiêu dài hạn 200,000 USD;

HashKey Tim Sun thì cho rằng 85,000 USD mới là ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn;

Strategy CEO Michael Saylor tuần trước trả lời CNBC rằng ông tin Bitcoin có thể đạt 150,000 USD vào cuối năm, đây là một trong nhiều dự báo lạc quan gần đây, dù hiện tại thời điểm có vẻ chưa thuận lợi.

Nhưng Hougan của Bitwise cho rằng dự báo này không phải là phi lý, ông phát biểu trên chương trình CNBC: "Tôi nghĩ Bitcoin rất dễ lập đỉnh lịch sử mới trước cuối năm. Điều này có nghĩa là đạt khoảng 125,000 đến 130,000 USD. Liệu có thể đạt mức 150,000 USD như Saylor dự báo không, chúng ta cần tiếp tục quan sát."

Môi trường vĩ mô gia tăng nhiều biến số

Tuy nhiên, tất cả các dự báo này đều phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng từ môi trường vĩ mô. Các tín hiệu từ thị trường vốn ngắn hạn rất đáng lo ngại: chênh lệch lãi suất mở rộng, khối lượng sử dụng công cụ repo thường trực của Fed tăng lên, và quy mô tài khoản Bộ Tài chính Mỹ vượt 1 nghìn tỷ USD, tất cả đều liên tục rút thanh khoản khỏi thị trường. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài một tháng càng khiến tình hình thêm nghiêm trọng, khiến thị trường kỳ vọng báo cáo chỉ số giá tiêu dùng sẽ công bố vào ngày 13 tháng 11 sẽ là chất xúc tác cho sự thay đổi tâm lý thị trường.

Trong thời điểm đầy bất định này, các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm đều hiểu một điều: đáy thị trường không bao giờ là một điểm chính xác, mà là một vùng. Trong vùng này, người hoảng loạn chỉ thấy rủi ro, còn người lý trí lại nhìn ra cơ hội hiếm có.

Khi thị trường dần hấp thụ các yếu tố tiêu cực ngắn hạn, những nhà đầu tư có thể giữ bình tĩnh trong lúc hoảng loạn có lẽ đang tích lũy vị thế cho đợt sóng tiếp theo. Như chúng ta đã quan sát, các nhà đầu tư tổ chức có nhận thức hợp lý hơn về nền tảng của tài sản crypto, họ rất có thể sẽ là động lực chính cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

Tuy nhiên, trước khi thị trường hoàn tất quá trình "thanh lọc cảm xúc" cần thiết này, nhà đầu tư vẫn cần kiên nhẫn, bởi con đường đến đáy thường quanh co hơn dự kiến.

Tác giả: Bootly