Báo cáo của công ty DATCo về tài sản kỹ thuật số năm 2025

Làm thế nào DATCo đã phát triển từ một thử nghiệm doanh nghiệp bên lề, trở thành một thế lực mạnh mẽ trị giá 130 billions USD trải dài trên Bitcoin, Ethereum và nhiều loại altcoin khác như ngày nay?

Tác giả: CoinGecko

Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News

Kể từ năm 2020, sự trỗi dậy của các công ty kho bạc tài sản số đã trở thành một trong những diễn biến mang tính biểu tượng nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. Mặc dù truyền thông chủ yếu tập trung vào ETF, meme coin và các giao thức DeFi thế hệ tiếp theo, nhưng DATCo đã âm thầm trở thành một thế lực mới nổi mạnh mẽ trên thị trường.

Vậy DATCo đã phát triển từ một thử nghiệm doanh nghiệp bên lề, trở thành một thế lực mạnh mẽ trị giá 130 billions USD trải dài trên Bitcoin, Ethereum và nhiều loại altcoin khác như thế nào?

Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu cách các công ty kho bạc tài sản số đã trở thành những ngôi sao trong chu kỳ này.

Tóm tắt

• Các công ty niêm yết bắt đầu đưa tiền mã hóa vào tài sản dự trữ từ năm 2017, sự trỗi dậy của Strategy đã khiến các DATCo thuần túy trở thành tâm điểm.
• Số lượng DATCo đã tăng vọt từ 4 công ty vào năm 2020 lên 142 công ty, trong đó 76 công ty được thành lập vào năm 2025.
• DATCo đã đầu tư tổng cộng 42.7 billions USD trong năm 2025, hơn một nửa số đó diễn ra sau quý 3.
• Strategy chiếm vị trí thống trị trong lĩnh vực này, nắm giữ 70.7 billions USD tài sản, tương đương khoảng 50% tổng giá trị tài sản mã hóa của tất cả DATCo.
• Cổ phiếu DATCo tăng vọt trong 10 ngày đầu tiên (ví dụ BitMine tăng 3,069%), sau đó nhìn chung đều điều chỉnh giảm.

Sự trỗi dậy của Strategy khiến các DATCo thuần túy trở thành tâm điểm

Các công ty kho bạc tài sản số xuất hiện lần đầu vào năm 2017, ban đầu chủ yếu là các công ty khai thác tiền mã hóa niêm yết công khai. Strategy, với tư cách là DATCo thuần túy đầu tiên, đã ra mắt vào tháng 8 năm 2020 và kéo theo làn sóng các công ty tương tự.

Cuối năm 2023, Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ đã đưa ra chuẩn mực kế toán tiền mã hóa, cho phép DATCo định giá tài sản mã hóa của mình theo giá trị hợp lý và ghi nhận phần tăng giá vào lợi nhuận. Chính sách này đã cải thiện đáng kể hiệu suất bảng cân đối kế toán của DATCo.

Bên cạnh đó, thái độ thân thiện với tiền mã hóa của Tổng thống Mỹ Donald Trump, cùng với sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin và các tài sản mã hóa khác, đã thúc đẩy dòng vốn lớn từ Phố Wall đổ vào lĩnh vực này, trong đó có DATCo.

Trong bối cảnh tiền pháp định suy yếu, nhiều công ty niêm yết không hoạt động chính trong lĩnh vực tiền mã hóa cũng bắt đầu đưa tài sản mã hóa vào chiến lược dự trữ để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ.

Tính đến tháng 10 năm 2025, có tổng cộng 142 DATCo, trong đó 76 công ty thành lập năm 2025

DATCo đầu tiên là Hut 8 Mining Corp, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto vào tháng 11 năm 2017. Từ năm 2017 đến 2020, các công ty khai thác tiền mã hóa là hình thức chính của DATCo. Đến tháng 8 năm 2020, Strategy xuất hiện với tư cách là DATCo thuần túy đầu tiên.

Tính đến cuối tháng 10 năm 2025, tổng giá trị tài sản mã hóa do tất cả DATCo nắm giữ đã đạt 137.3 billions USD, tăng hơn gấp đôi so với đầu năm (+139.6%).

Trong số 142 DATCo, có 113 công ty (79.6%) lấy Bitcoin làm tài sản dự trữ, trong khi số công ty nắm giữ Ethereum và Solana lần lượt là 15 và 10. Tính theo giá trị USD, Bitcoin chiếm 82.6% tổng tài sản mã hóa của tất cả DATCo, tiếp theo là Ethereum (13.2%) và Solana (2.1%).

Xét về phân bố địa lý, Mỹ có nhiều DATCo nhất với 60 công ty, chiếm 43.5%; Canada và Trung Quốc lần lượt xếp sau với 19 và 10 công ty. Nhật Bản dù chỉ có 8 công ty nhưng đáng chú ý là sở hữu DATCo lớn thứ năm, Metaplanet, cũng là DATCo lớn nhất ngoài Mỹ.

DATCo đã đầu tư tổng cộng 42.7 billions USD trong năm 2025, hơn một nửa diễn ra trong quý 3

Trong quý 3 năm 2025, các DATCo tiền mã hóa đã chi ít nhất 22.6 billions USD để mua tài sản mới, trở thành quý có quy mô chi tiêu lớn nhất từ trước đến nay. Trong đó, các DATCo altcoin đóng góp 10.8 billions USD, chiếm 47.8%. Từ đầu năm 2025 đến nay, tổng chi tiêu của DATCo cho việc mua tài sản mã hóa đã đạt ít nhất 42.7 billions USD.

Bitcoin DATCo là bên mua lớn nhất, đã mua tổng cộng ít nhất 30 billions USD BTC kể từ đầu năm 2025, chiếm 70.3% tổng giá trị mua tài sản mã hóa của tất cả DATCo.

Ethereum DATCo là bên mua lớn thứ hai, với số tiền mua được báo cáo trong năm 2025 ít nhất là 7.9 billions USD. Phần lớn số này được mua vào tháng 8, với giá trị ETH mua trong tháng đạt ít nhất 7.1 billions USD, đúng vào thời điểm giá Ethereum đạt đỉnh lịch sử 5,000 USD.

Solana, BNB, WLFI và các tài sản khác chiếm 11.2% tổng giá trị mua trong năm 2025. Khi ngày càng nhiều altcoin được đưa vào dự trữ, tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng lên. Tuy nhiên, hiện tại Bitcoin và Ethereum vẫn là tài sản ưu tiên của DATCo.

Strategy chiếm khoảng 50% tổng giá trị tài sản mã hóa của tất cả DATCo

Strategy dẫn đầu với lượng nắm giữ Bitcoin trị giá 70.7 billions USD, bỏ xa các DATCo khác. Trong top 15 DATCo lớn nhất, chỉ có ba công ty là DATCo altcoin, gồm BitMine Immersion (thứ 2), Sharplink (thứ 5) và Forward Industries (thứ 14). Đáng chú ý, cả ba công ty này đều chuyển đổi thành DATCo sau tháng 6 năm 2025, cho thấy tốc độ tích lũy tài sản rất nhanh.

Trong 15 công ty lớn nhất, có bảy công ty là DATCo thuần túy, trong khi các công ty khai thác tiền mã hóa chỉ chiếm ba vị trí.

Trong năm công ty niêm yết nắm giữ dự trữ mã hóa, ngoại trừ Tesla, bốn công ty còn lại đều hoạt động liên quan đến tiền mã hóa.

Hiện tại, Strategy nắm giữ 3.05% tổng nguồn cung Bitcoin; BitMine Immersion nắm giữ 2.75% tổng nguồn cung Ethereum; Forward Industries nắm giữ 1.25% tổng nguồn cung Solana.

Cổ phiếu DATCo tăng vọt trong 10 ngày đầu, sau đó nhìn chung điều chỉnh giảm

Phần lớn DATCo đều chứng kiến giá cổ phiếu tăng mạnh trong 10 ngày đầu sau khi công bố chuyển đổi, thường sẽ giảm trở lại sau khi đạt đỉnh.

Một số công ty có giá cổ phiếu tăng hàng chục lần chỉ trong 10 ngày, trong đó BitMine Immersion đạt tỷ suất lợi nhuận lên tới 3,069%.

Hiện tại, ngoại lệ duy nhất là Metaplanet, giá cổ phiếu tăng khoảng 100% trong 10 ngày đầu, nhưng phải mất 269 ngày mới đạt mức lợi nhuận đỉnh khoảng 6,200%.

Hầu hết cổ phiếu DATCo đều biến động mạnh trước khi chính thức chuyển đổi, điều này chỉ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư sớm hoặc người trong nội bộ. Hiện tượng này đã gây tranh cãi và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cùng Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính đang tiến hành điều tra giao dịch nội gián liên quan.

Tuy nhiên, các đợt tăng giá này thường khó duy trì, phần lớn cổ phiếu DATCo giảm mạnh chỉ vài ngày sau khi chuyển đổi. Ví dụ, ALT5 Sigma giảm 71% giá cổ phiếu sau 44 ngày chuyển đổi. Tài sản WLFI mà công ty này nắm giữ cũng không khả quan, giảm 56% kể từ khi niêm yết.