Ngân hàng Séc thử nghiệm tài sản tiền mã hóa trong chương trình thí điểm

Ngân hàng Trung ương Séc vừa đạt được một cột mốc chưa từng có: mua 1 triệu đô la tiền mã hóa, bao gồm cả bitcoin. Đây là lần đầu tiên một ngân hàng trung ương châu Âu thực hiện điều này, trong bối cảnh nhiều tổ chức vẫn còn thận trọng với tiền mã hóa. Đằng sau con số mang tính biểu tượng này là một tuyên bố mạnh mẽ về ý định, bởi quốc gia này muốn hiểu và thử nghiệm tương lai của tài chính. Một động thái kín đáo, nhưng có thể báo hiệu bước ngoặt trong chính sách tiền tệ trong kỷ nguyên của các tài sản này.

Một thương vụ mua crypto đầu tiên được quản lý, thận trọng nhưng chưa từng có

Trong khi các kho bạc crypto đang phát triển, Ngân hàng Trung ương Séc (CNB) đã chính thức thông báo vào thứ Năm, ngày 7 tháng 11 năm 2025, về việc mua tiền mã hóa trị giá 1 triệu đô la như một phần của giai đoạn thử nghiệm.

Tổ chức này cho biết sáng kiến này nhằm mục đích tích lũy “kinh nghiệm thực tiễn” trong quản lý crypto, mà không báo hiệu sự thay đổi ngay lập tức trong chính sách tiền tệ. Danh mục thử nghiệm do CNB thiết lập bao gồm Bitcoin, một stablecoin được bảo chứng bằng đô la Mỹ và một khoản tiền gửi ngân hàng được mã hóa.

Thống đốc ngân hàng, Aleš Michl, nhấn mạnh ý nghĩa biểu tượng và tầm nhìn tương lai của hoạt động này: “thật thực tế khi tưởng tượng rằng một ngày nào đó, người ta có thể mua trái phiếu Séc được mã hóa hoặc một ly cà phê chỉ với một giao dịch kỹ thuật số đơn giản”. Tuyên bố này đặt cách tiếp cận này trong tầm nhìn dài hạn về sự phát triển của hệ thống tiền tệ.

Việc thử nghiệm như vậy là một phần của chương trình CNB Lab rộng lớn hơn, một cấu trúc đổi mới do ngân hàng khởi xướng để nghiên cứu các ứng dụng của blockchain và các công nghệ tài chính mới nổi khác. Không chỉ giới hạn ở bitcoin, sáng kiến này nhằm trang bị cho ngân hàng trung ương khả năng đối mặt với những chuyển đổi cấu trúc của ngành. Đây là chính xác những gì danh mục thử nghiệm này bao gồm :

• Bitcoin (BTC): được chọn vì tiềm năng đa dạng hóa và mức độ tương quan thấp với các tài sản truyền thống, đặc biệt là trái phiếu;

• Một stablecoin được bảo chứng bằng đô la Mỹ: dùng để đánh giá động lực ổn định trong các giao dịch kỹ thuật số;

• Một khoản tiền gửi ngân hàng được mã hóa: được đưa vào để quan sát các cơ chế mã hóa tài sản ngân hàng truyền thống.

Bằng cách tạo ra danh mục này, CNB không tìm kiếm lợi nhuận ngay lập tức mà đang chuẩn bị cho các diễn biến quốc tế có thể xảy ra, đặc biệt là trong các tiêu chuẩn trao đổi hoặc thực tiễn kế toán liên quan đến crypto. Do đó, việc hiểu biết về các tài sản này không còn có thể chỉ là lý thuyết đối với một ngân hàng trung ương muốn duy trì tính cạnh tranh toàn cầu.

Chiến lược tiếp cận rộng hơn, giữa tham vọng và sự kiềm chế

Sáng kiến crypto tháng 11 không phải là lần đầu tiên CNB dấn thân vào thế giới crypto. Tháng 1 năm ngoái, Aleš Michl đã đề xuất mua bitcoin với số tiền tương đương 5% dự trữ quốc tế của ngân hàng, khoảng 7,3 tỷ đô la.

Đề xuất táo bạo này, nhằm đa dạng hóa dự trữ do bitcoin không có tương quan với trái phiếu, tuy nhiên đã không được hội đồng quản trị CNB phê duyệt.

Michl sau đó đã giải thích cách tiếp cận của mình dựa trên logic danh mục đầu tư: “bitcoin một ngày nào đó có thể trị giá bằng không hoặc một con số khổng lồ”. Quan điểm này, vừa thực tế về rủi ro vừa cởi mở về tiềm năng, minh họa cho sự căng thẳng liên tục giữa đổi mới và thận trọng trong nội bộ ngân hàng trung ương Séc.

Hơn nữa, CNB cũng đã khám phá một hình thức tiếp cận gián tiếp với crypto. Vào tháng 7, ngân hàng đã đầu tư vào 51.732 cổ phiếu của Coinbase, gã khổng lồ sàn giao dịch crypto của Mỹ. Khoản đầu tư này, trị giá 18 triệu đô la tại thời điểm mua, hiện có giá trị 15,7 triệu đô la.

Mặc dù không phải là crypto thực sự, khoản đầu tư này phản ánh mong muốn hòa nhập vào hệ sinh thái mà không trực tiếp chịu biến động của các tài sản. Bằng cách kết hợp cách tiếp cận công nghệ (thông qua CNB Lab), thử nghiệm trực tiếp (với việc mua BTC) và tiếp cận gián tiếp (với Coinbase), CNB đang xây dựng một chiến lược giám sát chủ động đối với lĩnh vực này, mà không phá vỡ hoàn toàn học thuyết tiền tệ truyền thống của mình.

Thông qua những động thái này, Ngân hàng Trung ương Séc thể hiện một lập trường có thể truyền cảm hứng cho các ngân hàng trung ương khác ở châu Âu, đặc biệt là những quốc gia tầm trung có xu hướng thử nghiệm, trong khi ECB thường xuyên khẳng định quan điểm phê phán đối với bitcoin. Xa rời mô hình đô la hóa hay việc chấp nhận crypto chủ lực làm tiền tệ hợp pháp, trường hợp của Séc minh họa cho một cách tiếp cận thực dụng nhằm chủ động đón đầu thay vì bị động trước những thay đổi sắp tới.