Thật ngớ ngẩn khi giả vờ rằng câu chuyện của Bitcoin năm nay không bao gồm mức $79k

Bitcoin lại tiếp tục giảm, và tâm lý trên toàn thị trường đang thay đổi. Các nhà giao dịch từng ăn mừng mức giá sáu con số chỉ vài tuần trước giờ đây đang chứng kiến các mức hỗ trợ quan trọng dần biến mất.

Việc giảm xuống dưới $106,400 là dấu hiệu cảnh báo thực sự đầu tiên, còn cú sụp đổ qua mốc $99,000 đã xác nhận rằng thị trường không còn coi những vùng hỗ trợ đó là các khu vực quan trọng nữa.

Bây giờ, các biểu đồ đang hướng về các ranh giới thấp hơn của cùng những kênh giá thời kỳ ETF đã dẫn dắt toàn bộ cấu trúc của Bitcoin kể từ tháng 1 năm 2024.

Tôi đã theo dõi các kênh ngang này kể từ ngày các ETF ra mắt. Chúng đã đóng vai trò như những chỉ báo hỗ trợ và kháng cự cực kỳ chính xác, giống như một bản đồ nhiệt thời gian thực về nơi thanh khoản tập trung.

Bitcoin price channels (Nguồn: TradingView)

Mỗi dải màu đại diện cho một phạm vi giá mà Bitcoin đã dành thời gian tích lũy, cho thấy đòn bẩy đã được xây dựng ở đó và các thành viên thị trường đã neo quyết định của họ vào những mức giá này. Việc phá vỡ một kênh giá đòi hỏi áp lực đáng kể, dù là bên mua áp đảo bên bán hay ngược lại.

Áp lực đó hiện rõ ràng đang đến từ phía bán.

Một chu kỳ kỳ lạ ngay từ đầu

Chu kỳ này chưa bao giờ phù hợp với khuôn mẫu thông thường. Trong lịch sử, Bitcoin chưa bao giờ đạt mức đỉnh mới gần với thời điểm halving sắp tới như vậy.

Thế nhưng vào đầu năm 2024, Bitcoin đã phá vỡ mức đỉnh cũ $69,000 nhiều tháng trước khi halving diễn ra. Đây là cú bứt phá sớm nhất trong lịch sử Bitcoin, định hình cho cả năm.

Bitcoin halving channels (Nguồn: TradingView)

Đến tháng 10 năm nay, giá đã tăng vọt lên $126,000. Dựa trên thời gian các chu kỳ trước và hành vi quanh các ngày halving, tôi đã nhận định đó là đỉnh.

Nếu nhận định đó đúng, chúng ta hiện đang ở những chương đầu tiên của thị trường gấu.

Thời điểm chu kỳ thường giải thích cho những chuyển đổi này, mặc dù thời kỳ ETF đã làm mọi thứ phức tạp hơn. Việc phát hành vẫn đang giảm, nhưng lực lượng chi phối hiện tại dường như là thanh khoản.

Khi hàng tỷ đô la có thể vào hoặc rút khỏi thị trường chỉ trong một ngày thông qua các phương tiện được quản lý, thị trường phản ứng rất khác so với cấu trúc cũ do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối.

Ngay cả với những thay đổi đó, các kênh giá được vẽ từ hành vi giá thời kỳ ETF vẫn duy trì độ chính xác một cách đáng ngạc nhiên.

Sự sụp đổ, từng cấp độ

Bitcoin hiện đã rơi qua hai dải quan trọng nhất. Mức hỗ trợ $106,400 đã đóng vai trò như một trục sống lưng phía trên trong nhiều tháng, và mức $99,000 được hình thành qua hoạt động giao dịch dày đặc trong tháng 6.

Mất cả hai vùng này chỉ trong một đợt giảm kéo dài cho thấy thanh khoản tổ chức có thể bị rút đi rất nhanh. Những người mua từng bảo vệ các khu vực này đầu năm nay giờ không còn xuất hiện nữa.

Hiện tại, giá đang trôi dần về đáy của kênh màu cam, quanh mức $93,000. Khu vực này từng có sự tham gia mạnh mẽ ở giai đoạn đầu xu hướng, nên có khả năng làm chậm đà giảm, dù không phải là vùng bật chắc chắn.

Bitcoin price decline (Nguồn: TradingView)

Nếu thất bại, vùng quan trọng tiếp theo là kênh màu tím. Đáy của nó nằm quanh $85,000.

Điều khiến tôi lo ngại ở đây là sự thiếu vắng hành động giá trước đó. Bitcoin đã đi qua dải này rất nhanh lần trước, đồng nghĩa thị trường chưa có thời gian xây dựng vị thế vững chắc tại đây.

Các kênh giá có ít sự tích lũy trong quá khứ thường cung cấp hỗ trợ yếu vì không có nhiều đòn bẩy được neo tại các mức đó. Hoặc đỉnh của kênh màu tím trở thành điểm mà bên mua vạch ra ranh giới, hoặc giá trượt thẳng qua, mở đường đến kênh màu xanh lá.

Dải màu xanh lá nằm quanh $79,000 ở đáy, và đây là vùng vững chắc hơn. Bitcoin đã từng tích lũy tại khu vực này trong các nhịp trước của chu kỳ, nên nếu chạm tới, phản ứng sẽ mạnh mẽ hơn.

Sẽ không ngạc nhiên nếu người mua xuất hiện trở lại tại đây, đặc biệt nếu tâm lý ổn định quanh ý tưởng rằng giá dưới $80,000 là một cơ hội.

Dưới đó, chúng ta tiến vào các vùng hỗ trợ cấu trúc sâu, là các kênh màu đỏ và xanh dương được hình thành qua nhiều tháng giao dịch trong năm 2024. Chúng đại diện cho vùng $49,000 đến $56,000, khu vực mà Bitcoin đã bảo vệ nhiều lần trước khi bắt đầu đà tăng lên sáu con số.

Chạm tới các mức này trong năm nay sẽ là một đợt điều chỉnh cực mạnh và phù hợp hơn với đáy chu kỳ kinh điển, vốn thường rơi sâu hơn vào mô hình nhiều năm, thường là khoảng 2026 hoặc 2027.

Vấn đề thanh khoản

Không thể phủ nhận tầm quan trọng của thanh khoản ở đây. Dòng vốn rút khỏi ETF lớn thứ hai trong lịch sử đã xảy ra vào hôm qua.

Khẩu vị rủi ro đang giảm, và các tổ chức từng giúp Bitcoin lập đỉnh mới dường như đang giảm tiếp xúc. Trong môi trường như vậy, việc lấy lại và giữ vững mốc $100,000 trở nên khó khăn.

Nếu dòng vốn rút tiếp tục, khả năng Bitcoin tiếp tục di chuyển qua các kênh thấp hơn tôi đã đề cập là hoàn toàn thực tế. Điều này không đòi hỏi các yếu tố cơ bản sụp đổ.

Nó chỉ cần tâm lý né tránh rủi ro kéo dài và sự chuyển dịch đều đặn sang tiền mặt và tài sản ngắn hạn. Khi thanh khoản cạn kiệt, Bitcoin giao dịch như một công cụ đòn bẩy phản ánh điều kiện vĩ mô.

Vậy Bitcoin có thể giảm sâu đến đâu?

Dựa trên cấu trúc kênh giá và môi trường dòng vốn hiện tại:

• $93,000 là mốc kiểm tra hợp lý tiếp theo.
• $85,000 sẽ được chú ý nếu hỗ trợ màu cam thất bại.
• $79,000 là mục tiêu sâu hơn thực tế nhất và là mức có thể giữ được ngay cả trong một đợt điều chỉnh mạnh.
• $49,000 đến $56,000 nằm sâu phía dưới như vùng hỗ trợ chu kỳ cuối cùng, nhiều khả năng là câu chuyện của năm 2026–27 trừ khi thanh khoản xấu đi nghiêm trọng.

Thật dễ để nghĩ rằng sáu con số giờ là nền tảng cho Bitcoin và bất kỳ đợt giảm nào xuống vùng tám hoặc bảy mươi nghìn đều là phi lý. Nhưng cấu trúc lại nói khác.

Kỷ nguyên ETF đã tạo ra các vùng hỗ trợ và kháng cự rõ ràng, và Bitcoin hiện đang rơi qua chúng giống như cách nó đã tăng qua chúng trước đó. Cho đến khi thanh khoản đảo chiều, các kênh thấp hơn vẫn còn hiệu lực.

Bài viết It’s foolish to pretend Bitcoin’s story doesn’t include $79k this year xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.