ECB cảnh báo sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin có thể buộc phải xem xét lại chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro

Phân tích nhanh 

• ECB cảnh báo sự gia tăng của stablecoin gắn với đô la Mỹ có thể gây ra căng thẳng tài chính xuyên biên giới.
• Một cú sốc thanh khoản có thể buộc các nhà phát hành stablecoin phải bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ, ảnh hưởng đến điều kiện tín dụng tại châu Âu.
• Các nhà hoạch định chính sách có thể cần xem xét lại chiến lược lãi suất khi rủi ro tiền kỹ thuật số gia tăng; đồng euro kỹ thuật số dự kiến ra mắt vào giữa năm 2029.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang phát đi tín hiệu lo ngại mới về tốc độ tăng trưởng của stablecoin gắn với đô la Mỹ, cảnh báo rằng một làn sóng rút vốn đột ngột khỏi lĩnh vực này có thể lan sang nền kinh tế châu Âu và buộc các nhà hoạch định chính sách phải xem xét lại chiến lược lãi suất. Cảnh báo này được đưa ra khi thị trường stablecoin đã vượt mốc 300 tỷ đô la, tăng 48% trong năm nay nhờ các quy định phát hành nới lỏng hơn tại Mỹ.

🚨TIN NÓNG 🇪🇺: ECB CÓ THỂ BUỘC PHẢI XEM XÉT LẠI LÃI SUẤT NẾU XẢY RA LÀN SÓNG RÚT VỐN Ở STABLECOIN, CẢNH BÁO CỦA QUAN CHỨC CẤP CAO OLAF SLEIJPEN – FT #ECB #Stablecoins #InterestRates #CryptoNews #Economy #CryptoMarket pic.twitter.com/UUzSKfFQL3

— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) November 17, 2025

Sự bùng nổ stablecoin làm gia tăng rủi ro ổn định tài chính

Thống đốc ngân hàng trung ương Hà Lan Olaf Sleijpen cho biết tốc độ chấp nhận stablecoin và sự phụ thuộc lớn vào trái phiếu kho bạc Mỹ đang đẩy các công cụ này đến mức có ý nghĩa hệ thống. Nếu các token lớn gặp cú sốc thanh khoản, các nhà phát hành sẽ buộc phải bán tháo nợ chính phủ Mỹ một cách nhanh chóng, gây ra căng thẳng thị trường với hậu quả trực tiếp đối với sự ổn định của châu Âu, điều kiện tín dụng và lạm phát.

Sleijpen, một trong 26 thành viên của Hội đồng Thống đốc ECB, cảnh báo rằng việc tháo chạy hỗn loạn trên thị trường stablecoin có thể nhanh chóng lan ra ngoài biên giới. Ông lưu ý rằng ECB có thể cần “xem xét lại chính sách tiền tệ” nếu những cú sốc như vậy làm biến dạng thị trường vốn hoặc làm gián đoạn điều kiện định giá. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng chưa rõ phản ứng sẽ là thắt chặt hay nới lỏng. Các công cụ ổn định, ông nói, sẽ được triển khai trước.
Các quan chức ECB đã bày tỏ lo ngại trong nhiều tháng rằng sự thống trị của stablecoin gắn với đô la Mỹ có thể khiến châu Âu dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện tiền tệ nhập khẩu, tương tự như những điểm yếu thường thấy ở các thị trường mới nổi. Một số nhà hoạch định chính sách lo ngại việc áp dụng rộng rãi các token định giá bằng đô la có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát thanh khoản và truyền dẫn lãi suất của ECB.

Triển vọng tiền tệ ổn định, nhưng vẫn còn nhiều bất định

Sleijpen, người đảm nhận vị trí Thống đốc ngân hàng trung ương Hà Lan từ tháng 7, cho biết nền kinh tế Eurozone rộng lớn hơn vẫn vững vàng hơn dự kiến, với tăng trưởng duy trì và lạm phát phù hợp với mục tiêu 2% của ECB. Ông cho rằng hiện tại “không có lý do gì để điều chỉnh lãi suất”, dù nhấn mạnh rằng mức độ bất định vẫn cao và các quyết định sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu, từng cuộc họp một. Trong một diễn biến khác, thành viên Ban điều hành ECB Piero Cipollone xác nhận rằng đồng euro kỹ thuật số đang trên lộ trình ra mắt thực tế vào giữa năm 2029.