Đợt bán tháo tiền mã hóa quy mô lớn làm rung chuyển thị trường ETP

Một làn sóng hoảng loạn đang lan rộng trên các ETP tiền mã hóa. Trong vòng một tuần, hơn 2 tỷ đô la đã bị rút khỏi các sản phẩm tài chính này, đánh dấu mức rút vốn lớn nhất kể từ tháng Hai. Đây là một tín hiệu mạnh mẽ cho thị trường tổ chức đang bị bao trùm bởi sự nghi ngờ, giữa bối cảnh bất ổn kinh tế và căng thẳng tiền tệ. Khi các thị trường truyền thống dao động, các nhà đầu tư đang đánh giá lại mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa. Tình hình này có thể đánh dấu một bước ngoặt trong chiến lược của các nhà đầu tư lớn.

Dòng vốn rút lớn làm xáo trộn cân bằng của ETP

Các sản phẩm giao dịch trao đổi được hỗ trợ bởi tiền mã hóa (ETP) đã trải qua một đợt rút vốn chưa từng có vào tuần trước, trong khi dòng vốn vào vẫn còn đáng kể vào tháng Bảy vừa qua.

Theo dữ liệu từ CoinShares, dòng vốn rút ròng đạt 2 tỷ đô la, đánh dấu mức rút vốn hàng tuần lớn nhất kể từ tháng Hai. “Điều này nâng tổng số dòng vốn rút ra lên 3,2 tỷ đô la trong ba tuần,” James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinShares cho biết.

Ông chỉ ra sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ và các đợt bán lớn từ các cá mập trong hệ sinh thái gốc là những động lực chính của đợt rút vốn ồ ạt này. Kết quả là, tài sản quản lý (AUM) của các ETP tiền mã hóa đã giảm xuống còn 191 tỷ đô la, giảm 27% so với mức đỉnh tháng Mười, khi chúng đạt 264 tỷ đô la.

Các con số chi tiết xác nhận phạm vi và mức độ lan rộng về mặt địa lý của làn sóng này. Trong khi Hoa Kỳ chiếm phần lớn dòng vốn rút ra, các thị trường khác cũng bị ảnh hưởng. Dưới đây là các dữ liệu chính cần lưu ý:

• Hoa Kỳ: 1,97 tỷ đô la dòng vốn rút ròng (97% tổng dòng vốn rút ra);
• Thụy Sĩ: 39,9 triệu đô la dòng vốn rút ra;
• Thụy Điển: 21,3 triệu đô la dòng vốn rút ra;
• Hồng Kông, Canada và Úc (gộp lại): 23,9 triệu đô la dòng vốn rút ra;
• Đức: 13,2 triệu đô la dòng vốn vào ròng (quốc gia duy nhất có số liệu dương).

Ở cấp độ tài sản, các ETP được hỗ trợ bởi bitcoin ghi nhận dòng vốn rút ra 1,4 tỷ đô la, khoảng 2% tổng tài sản của họ, trong khi các sản phẩm liên quan đến Ethereum mất 700 triệu đô la, chiếm gần 4% AUM.

Các sản phẩm tiếp xúc với XRP và Solana cũng không tránh khỏi, với dòng vốn rút ra lần lượt là 15,5 triệu đô la và 8,3 triệu đô la. Làn sóng thoái vốn này, diễn ra đột ngột và tập trung, phản ánh sự tái định vị sâu sắc của các nhà đầu tư trên quy mô toàn cầu.

Hướng tới tái phân bổ chiến lược: Giữa đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro

Trong khi các dòng vốn rút lớn khỏi các tài sản riêng lẻ dường như phản ánh sự mất niềm tin rộng rãi, các dòng vốn vào được ghi nhận ở các sản phẩm khác lại cho thấy chiến lược tinh tế hơn từ phía nhà đầu tư.

Thực tế, các ETP đa tài sản cung cấp sự tiếp xúc đa dạng với nhiều loại tiền mã hóa đã ghi nhận dòng vốn vào 69 triệu đô la trong ba tuần qua. Trong khi đó, các quỹ cho phép đặt cược vào sự giảm giá của BTC cũng thu hút được 18,1 triệu đô la trong cùng kỳ.

Sự chuyển hướng này được lý giải bởi nhu cầu bảo vệ ngày càng tăng trước những bất ổn kinh tế toàn cầu, đặc biệt liên quan đến chính sách tiền tệ. Việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ kéo dài chu kỳ tăng lãi suất, cùng với các dữ liệu kinh tế trái chiều, đã thúc đẩy tâm lý chờ đợi trên thị trường.

Trong bối cảnh này, một số tổ chức đầu tư áp dụng lập trường phòng thủ hơn, ưu tiên phân tán rủi ro thay vì chỉ tập trung vào một tài sản duy nhất. Những người khác, đặt cược vào một đợt điều chỉnh mới, đã thực hiện các vị thế bán khống thông qua các sản phẩm short. Logic tái định vị này không nhất thiết phản ánh sự mất niềm tin vào các yếu tố cơ bản của tiền mã hóa mà đúng hơn là sự thích nghi mang tính chiến thuật với một môi trường bị coi là bất ổn.

Trong trung hạn, xu hướng này có thể gây ra những tác động đáng kể. Một mặt, nó có thể làm suy yếu tính thanh khoản của các ETP tài sản đơn lẻ, làm tăng biến động trên các thị trường cơ sở. Mặt khác, sự phát triển của các sản phẩm đa tài sản có thể khuyến khích các nhà phát hành đa dạng hóa thêm các sản phẩm để đáp ứng nhu cầu tiếp xúc ngày càng tinh vi hơn. Hy vọng rằng thị trường này sẽ sớm lấy lại sức sống.