Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Tuần này tôi tạm gác lại những bình luận thị trường thông thường, muốn chia sẻ với mọi người một góc nhìn vĩ mô về bitcoin. Tôi không lo lắng về đợt điều chỉnh thị trường hiện tại, theo tôi, bản chất đây chỉ là hiện tượng ngắn hạn.
Mỗi năm, tôi đều gặp gỡ hàng nghìn cố vấn tài chính để thảo luận về các chủ đề liên quan đến bitcoin. Mỗi lần thuyết trình, tôi đều bắt đầu bằng việc trả lời một câu hỏi đơn giản:
Rốt cuộc, tại sao bitcoin lại có giá trị?
Nó không tạo ra lợi nhuận, cũng không tạo ra dòng tiền, thậm chí không thể chạm vào! Vậy tại sao vốn hóa thị trường của nó lại đạt 2 nghìn tỷ đô la?
Dưới đây là một hướng suy nghĩ của tôi về câu hỏi này.
Bitcoin là một dịch vụ
Theo tôi, bitcoin không nên được xem là một “vật thể”, mà nên được coi là một “dịch vụ”.
Dịch vụ mà bitcoin cung cấp là cho phép người dùng lưu trữ tài sản số mà không cần phụ thuộc vào chính phủ, ngân hàng hoặc bất kỳ tổ chức trung gian nào khác. Tôi có xu hướng định nghĩa lại bitcoin là “dịch vụ” vì tôi nhận thấy nhiều người băn khoăn về việc “nó không thể chạm vào” —
“Bạn thực sự muốn tôi bỏ ra 90.000 đô la để mua một thứ không thể chạm vào?!”
Nhưng nếu hiểu lại nó như một dịch vụ, sự băn khoăn này sẽ được giải quyết. Và tất cả chúng ta đều đã quen với logic “dịch vụ có giá trị”.
Lấy ví dụ về Microsoft, các dịch vụ mà Microsoft cung cấp bao gồm: soạn thảo tài liệu Word, xử lý bảng tính, họp video qua Teams, v.v. Ngay lúc này tôi đang viết bản ghi nhớ này, tôi cũng đang sử dụng dịch vụ của Microsoft.
Để sử dụng dịch vụ của Microsoft, tôi cần đăng ký Microsoft 365. Mỗi năm, tôi trả cho Microsoft 99,95 đô la. Đội ngũ Microsoft tại Redmond, Washington sẽ nhận khoản phí này, và lợi nhuận liên quan cuối cùng sẽ được ghi nhận vào báo cáo tài chính của Microsoft.
Một thực tế hiển nhiên là: giá trị cổ phiếu của Microsoft liên quan chặt chẽ đến số lượng người dùng muốn sử dụng dịch vụ của họ. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, càng nhiều người cần dịch vụ của Microsoft, giá trị công ty càng cao; nếu số người cần dịch vụ giảm, giá trị công ty sẽ giảm; nếu không ai cần dịch vụ, giá trị công ty sẽ về 0.
Logic của bitcoin cũng tương tự: càng nhiều người cần dịch vụ mà bitcoin cung cấp, giá trị của nó càng cao; nếu số người cần dịch vụ giảm, giá trị của nó sẽ giảm; nếu không ai cần dịch vụ này, giá trị của nó cũng sẽ về 0.
Trong mười năm qua, giá bitcoin đã tăng khoảng 28.000%, nguyên nhân cốt lõi là: ngày càng nhiều người muốn lưu trữ tài sản số mà “không thông qua các công ty hoặc trung gian chính phủ” — nói cách khác, họ cần dịch vụ mà bitcoin cung cấp. Ngày nay, không chỉ Quỹ cựu sinh viên Đại học Harvard cần dịch vụ này, mà còn có Quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, các quỹ hưu trí bang, và cả bản thân tôi, đều đang sử dụng dịch vụ này.
Tuy nhiên, giữa bitcoin và Microsoft có một điểm khác biệt then chốt: bitcoin không có “chủ thể công ty” để thu phí, người dùng không thể sử dụng dịch vụ của nó thông qua “đăng ký” hoặc “thuê bao”. Để nhận được dịch vụ mà bitcoin cung cấp, cách duy nhất là mua chính tài sản này.
Trong thời đại ngày càng số hóa, khi nợ công các quốc gia liên tục tăng, tôi tin rằng trong tương lai sẽ có nhiều người hơn cần đến dịch vụ mà bitcoin cung cấp.
