Tác giả: TechFlow
Thị trường crypto sau cú giảm mạnh tuần trước đang dần xuất hiện dấu hiệu phục hồi và điều chỉnh.
Bước sang tuần mới, vào lúc 10 giờ tối nay (UTC+8), Monad sẽ chính thức ra mắt mainnet, trở thành tâm điểm chú ý của cộng đồng.
Là một dự án nổi bật với tổng số vốn huy động vượt quá 430 triệu USD, Monad không chỉ phá vỡ kỷ lục gọi vốn trên đường đua L1 mà còn là dự án public sale đầu tiên kể từ khi Coinbase ra mắt nền tảng Token Sales.
Trong bối cảnh thị trường thiếu vắng những câu chuyện mới và các dự án cũ luân phiên yếu ớt, màn thể hiện của $MON sau khi Monad mainnet ra mắt, cũng như những dự án hệ sinh thái nào có thể tham gia ngay lập tức, đều là làn gió mới giữa thị trường ảm đạm hiện tại.
Dù bạn tham gia vào hệ sinh thái sớm hay chỉ quan sát quá trình phát hiện giá của token MON, đây đều có thể là những cơ hội giao dịch đáng chú ý trong thời gian gần đây.
Chúng tôi đã tổng hợp các thông tin hiện có trên thị trường, bao gồm bối cảnh gọi vốn, phân bổ token, các dự án hệ sinh thái,... để giúp bạn nhanh chóng nắm bắt tình hình mới nhất của Monad.
Nhìn lại các vòng gọi vốn, dấu ấn của thời đại VC
Từ tháng 5/2022 đến tháng 11/2025, hành trình gọi vốn của Monad kéo dài suốt 3 năm rưỡi, trọn vẹn trải qua chu kỳ từ đáy bear market đến đỉnh bull market rồi lại sụt giảm mạnh.
Chính khoảng thời gian này đã mang nhiều ý nghĩa thú vị.
Vòng Pre-Seed vào tháng 5/2022 diễn ra đúng lúc thị trường chao đảo vì sự sụp đổ của Luna; đến tháng 4/2024, Paradigm dẫn đầu vòng A với 225 triệu USD, lập kỷ lục gọi vốn lớn nhất trong năm của lĩnh vực crypto.
Nguồn dữ liệu: RootData + Surf.AI. Tổng số vốn huy động là 431.5 triệu USD.
Trong đó private sale: ~244 triệu; public sale: 187.5 triệu (thực tế huy động: 269 triệu USD)
Chính trong chu kỳ này, thị trường bắt đầu nghi ngờ các dự án “FDV cao, lưu thông thấp”, một số dự án định giá cao gần đây còn bị cộng đồng trêu là “chuỗi tan ca”, cả về hoạt động vận hành lẫn mức độ sử dụng thực tế đều chưa đạt kỳ vọng.
Tuy nhiên, Monad với khả năng “làm trò” xuất sắc, từ xây dựng cộng đồng, hỗ trợ dự án và nhà sáng lập, đến các hoạt động Monad Card trước khi ra mắt. Gần đây còn có màn kết hợp ấn tượng với Solana, liên tục tạo nên những làn sóng nhỏ.
Nhận được sự hậu thuẫn khổng lồ từ các tổ chức hàng đầu, nhưng lại đối mặt với sự thay đổi tâm lý thị trường. Monad sẽ là viên ngọc bị bỏ lỡ của thời đại VC, hay là ánh hào quang cuối cùng chứng minh giá trị của các tổ chức? Có lẽ câu trả lời sẽ được hé lộ ngay tối nay.
Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể tìm thấy một số manh mối từ thông tin public sale gần đây.
Đợt public sale trên Coinbase vừa kết thúc đã huy động được 269 triệu USD, vượt 144% so với mục tiêu. Theo quy tắc "bottom fill", người dùng nạp đủ 100,000 USD thực tế chỉ được phân bổ khoảng 57,000 USD.
Nguồn ảnh: Whales Market
Dựa trên mức giá thị trường trước giờ mở cửa vào thời điểm bài viết này khoảng $0.032-0.034, lợi nhuận trên sổ sách của những người tham gia public sale nằm trong khoảng 28-36%.
Mức lợi nhuận này không phải là quá lớn, nhưng trong bối cảnh thị trường hiện tại đã được xem là một chiến thắng nhẹ nhàng.
FDV 3 tỷ USD trước giờ mở cửa, đắt hay rẻ?
Đến phần định giá token MON, điều thú vị hơn nằm ở kỳ vọng của thị trường.
Dữ liệu từ các nền tảng dự đoán cho thấy xác suất FDV của $MON vượt 3 tỷ USD vào ngày thứ hai sau khi lên sàn là hơn 50%, mức này cao hơn một chút so với mức 2.5 tỷ USD của public sale.
Nếu tính theo giá trước giờ mở cửa hiện tại là 0.032 USD, FDV của $MON vào khoảng 3.2 tỷ USD; cũng nằm trong khoảng định giá chủ đạo mà thị trường dự đoán. Thị trường đang dùng tiền thật để thể hiện thái độ vừa phải: công nhận dự án, nhưng vẫn cảnh giác với định giá quá cao.
Về tokenomics cụ thể, tổng cung $MON là 100 tỷ, lưu thông ban đầu là 10.8 tỷ, chiếm 10.8%. Trong đó bao gồm 7.5% từ vòng public sale và 3.3% từ phần airdrop đã cam kết trước đó.
Các phần còn lại của team và nhà đầu tư ban đầu đều có cơ chế khóa, hiện chưa lưu thông.
Đáng chú ý nhất, biến số lớn nhất trong tokenomics hiện tại là 38.5 tỷ token dành cho phát triển hệ sinh thái, chiếm 38.5% tổng cung và đã được mở khóa.
Nhìn tích cực, lượng token hệ sinh thái dồi dào sẽ giúp thu hút nhanh chóng các nhà phát triển và người dùng, giống như Optimism và Arbitrum từng dùng incentive lớn để tăng trưởng TVL nhanh chóng.
Nhưng nếu sử dụng không hợp lý, đây cũng là áp lực bán tiềm ẩn rất lớn. Mấu chốt là Foundation sẽ dùng “đạn dược” này như thế nào: tập trung khuyến khích các dự án cốt lõi hay dàn trải rộng rãi, điều này quyết định Monad có xây dựng được moat hệ sinh thái hay không, đồng thời ảnh hưởng đến niềm tin thị trường với token $MON.
So với các dự án L1 khác, định giá của Monad đang ở vị trí khá vi tế.
Xét về tỷ lệ vốn huy động và định giá, mỗi dự án lại khác biệt lớn. Monad huy động 431 triệu USD, tương ứng với FDV dự kiến khoảng 3 tỷ USD, tỷ lệ khoảng 8 lần. Thú vị là Aptos cũng có tỷ lệ tương tự (350 triệu USD vốn cho 2.8 tỷ USD FDV), còn Sui thì hoàn toàn khác biệt, với 400 triệu USD vốn nhưng FDV lên tới 14.1 tỷ USD, tức 35 lần.
Định giá thị trường dành cho dự án phụ thuộc nhiều hơn vào sức mạnh câu chuyện, phát triển hệ sinh thái và thời điểm thị trường, chứ không chỉ đơn giản là tỷ lệ vốn huy động.
Hệ số định giá 8 lần hiện tại của Monad khá bảo thủ, không có premium cao như Sui từng có, cũng cho thấy thị trường đang chờ đợi màn thể hiện của mainnet để quyết định có nâng định giá hay không.
Khi Solana “chống lưng” cho Monad
Thế giới crypto có quá nhiều cạnh tranh ngầm, bạn hiếm khi thấy cảnh tượng này:
Tài khoản chính thức của Solana đổi avatar sang logo tím của Monad, và tweet “MON mode activated” (Chế độ Monad đã kích hoạt).
Thậm chí bạn còn không biết đây là Solana hay Molana nữa.
Bất ngờ hơn nữa, Solana chính thức thông báo MON sẽ đồng thời lên mainnet và được niêm yết trên Solana chain, thông qua Sunrise DeFi của Wormhole Labs, cho phép giao dịch trực tiếp mà không cần cross-chain phức tạp.
Theo họ chia sẻ:
“MON sẽ tương thích với hầu hết các nền tảng và sàn giao dịch DeFi trên Solana, bao gồm cả hợp đồng perpetual, cũng như tính năng lending sắp ra mắt.”
Bề ngoài, Solana và Monad đều là L1 hiệu năng cao, tưởng như đối thủ. Nhưng thực chất, hai bên lại ở hai hệ sinh thái khác nhau:
Solana đã xây dựng được hệ sinh thái non-EVM riêng, còn Monad tập trung vào EVM compatibility. Thay vì cạnh tranh, mỗi bên lại chiếm lĩnh một đường đua riêng của các blockchain hiệu năng cao.
Động thái này của Solana thực chất là thể hiện sự cởi mở và lợi thế thanh khoản của hệ sinh thái mình. Thông qua Sunrise DeFi – giải pháp cross-chain native, Solana đang tự định vị là trung tâm giao dịch của mọi tài sản, chứ không chỉ là vòng lặp khép kín trong hệ SOL. Như họ nói, niêm yết token không còn là đặc quyền của sàn tập trung.
Theo quan điểm của tác giả, mối quan hệ cạnh tranh – hợp tác này cũng là một xu hướng mới của thị trường crypto.
Trong bối cảnh thanh khoản phân tán, người dùng mệt mỏi với việc cross-chain, và không có nhiều cơ hội tài sản tốt, ai cung cấp trải nghiệm giao dịch và thanh khoản tốt nhất sẽ thu hút được người dùng.
Solana chọn “ôm” MON, vừa thể hiện sự tự tin vào hạ tầng DeFi của mình, vừa muốn thu hút thêm dòng tiền ở khâu niêm yết token; còn với holder MON, điều này đồng nghĩa ngoài CEX truyền thống, họ còn có thêm một địa điểm giao dịch on-chain với thanh khoản dồi dào.
Hệ sinh thái DeFi của Solana chỉ đứng sau Ethereum về độ trưởng thành, khối lượng giao dịch hàng ngày luôn ở mức hàng tỷ USD. MON có thể kết nối ngay với hệ sinh thái này từ ngày đầu tiên, chắc chắn sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho quá trình phát hiện giá và thanh khoản của token.
Cơ hội tham gia ngay từ Day 1
Monad mainnet không phải “đổ bộ từ trên trời xuống”, hiện đã có hơn 300 dự án trong hệ sinh thái, trong đó 78 dự án là độc quyền của Monad.
Với những ai nhận được airdrop MON hoặc muốn tham gia sớm, dưới đây là một số hướng chính:
DeFi: Cơ hội giao dịch và lợi nhuận
Sàn giao dịch perpetual đã sẵn sàng. Perpl và Drake sẽ ra mắt ngay trong ngày đầu, Perpl nhận được 9.25 triệu USD đầu tư từ DragonFly, Drake tập trung vào mô hình kết hợp CLOB+AMM. Nếu muốn giá khớp lệnh tốt nhất, có thể chú ý đến các aggregator như Monorail và Mace.
Thị trường lending rất đa dạng. Modus áp dụng cơ chế thanh lý sealed-bid để ngăn MEV arbitrage; Curvance cho phép LTV lên tới 97%; Townsquare tập trung vào lending cross-chain. Mỗi giao thức đều có đặc điểm và incentive riêng.
Lợi nhuận staking có thể nhận qua shMON của Fastlane, đây là token staking thanh khoản của Monad, giúp bạn vừa nhận thưởng staking vừa giữ được tính thanh khoản.
Do giới hạn bài viết, chúng tôi chỉ liệt kê sơ lược, danh sách đầy đủ các dự án có thể tham khảo tại đây:
《Hướng dẫn hệ sinh thái Monad: Những gì bạn có thể làm sau khi mainnet ra mắt》
Bên cạnh đó, team chính thức cũng đã phát hành Day 1 Consumer App Guide, các ứng dụng này có thể sử dụng ngay từ ngày đầu mainnet:
Game:
-
Lumiterra: MMORPG thế giới mở, có hệ thống AI companion
-
LootGo: Ứng dụng move-to-earn tương tự Pokemon GO (đã có trên App Store)
-
Bro.fun: Beer pong on-chain, có thể đặt cược để nhận thưởng
Dự đoán:
-
RareBetSports: Dự đoán thành tích cá nhân của cầu thủ (điểm số, kiến tạo,...)
-
LEVR.Bet: Dự đoán thể thao có đòn bẩy, tối đa 5x
Social mining:
-
TeleMafia: Biến nhóm Telegram thành chiến trường mafia, chiến đấu trực tiếp trong chat
Bạn có thể tìm thêm nhiều ứng dụng tiêu dùng tại app.monad.xyz
Meme và NFT: Làn sóng tím
Nad.fun đã sẵn sàng trở thành pump.fun của Monad, meme coin có thể phát hành ngay khi mainnet ra mắt. Về NFT, Purple Friends (1111 NFT) và Chog là hai bộ OG nhất, trong đó founder của Chog là một trong những người nhận airdrop lớn nhất.
Trên Solana chain cũng sẽ có các cơ hội giao dịch meme liên quan đến MON, có thể tham gia trực tiếp qua Sunrise DeFi.
Hướng dẫn đầy đủ có thể tham khảo tại đây:
《Monad Day 1 Consumer App Guide》
Ngoài ra, trước đây chúng tôi cũng đã tổng hợp một số dự án hệ sinh thái Monad có vốn đầu tư lớn, đến nay vẫn còn giá trị tham khảo, xem tóm tắt dưới đây:
Hệ sinh thái đã sẵn sàng, giờ chỉ còn chờ màn thể hiện của mainnet tối nay.
