Thị trường bất ngờ bùng nổ với một làn sóng mua tài sản, và tất cả đều bắt nguồn từ một vài phát biểu ôn hòa của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ngày 25 tháng 11, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến một đợt tăng giá toàn diện. Hai quan chức cấp cao của Fed đồng thời phát đi tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất, thúc đẩy chứng khoán Mỹ, vàng, dầu thô và thậm chí cả tiền mã hóa đồng loạt tăng mạnh.
Những phát biểu ôn hòa của Thống đốc Fed Waller và Chủ tịch Fed San Francisco Daly đã khiến xác suất kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng vọt từ 42% một tuần trước lên 82,9%.
Đợt tăng giá toàn diện này như một quả bom nổ giữa thị trường ảm đạm gần đây, chỉ số Nasdaq tăng vọt 2,7%, ghi nhận mức tăng trong ngày tốt nhất kể từ tháng 5; bitcoin vượt mốc 88.000 USD; ngay cả tài sản trú ẩn truyền thống như vàng cũng tăng mạnh hơn 1%.
I. Fed chuyển hướng: Các quan chức chủ chốt đồng loạt lên tiếng
Phát biểu ôn hòa của hai quan chức cấp cao Fed đã trực tiếp thổi bùng sự hưng phấn trên thị trường toàn cầu. Thống đốc Fed Waller khẳng định ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 12.
● Waller chỉ ra rằng hầu hết các dữ liệu khu vực tư nhân cho thấy thị trường lao động đang yếu đi, và ông cho rằng vấn đề lạm phát không nghiêm trọng, tỷ lệ lạm phát loại trừ tác động thuế quan chỉ ở mức khoảng 2,4% hoặc 2,5%.
● Quan trọng hơn, Chủ tịch Fed San Francisco Daly cũng trong cùng ngày bày tỏ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Daly giải thích logic quyết định của mình: Khả năng thị trường lao động đột ngột xấu đi lớn hơn nhiều so với nguy cơ lạm phát tăng vọt, và cũng khó kiểm soát hơn. Daly là đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Powell, lập trường của bà luôn “trung lập hơi nghiêng về diều hâu”, rất hiếm khi công khai phản đối quan điểm của Powell.
● Các nhà phân tích cho rằng, khi những nhân vật như vậy lên tiếng ủng hộ cắt giảm lãi suất, ý nghĩa của nó chẳng khác nào một tín hiệu chính thức về việc cắt giảm lãi suất.
II. Phản ứng thị trường: Tài sản đồng loạt tăng giá
Dưới tác động của tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Fed, thị trường toàn cầu đã bùng nổ với một “bữa tiệc tăng giá toàn diện”.
● Ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều đóng cửa tăng mạnh, chỉ số S&P 500 tăng 1,55%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong sáu tuần; Dow Jones tăng 0,44%; Nasdaq đặc biệt nổi bật với mức tăng mạnh 2,69%.
● Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà phục hồi của thị trường. Tesla tăng gần 7%, Google tăng hơn 6%, Amazon và Meta đều tăng hơn 3%, Nvidia tăng 2,05%. Nhóm cổ phiếu bán dẫn đặc biệt nổi bật, chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng vọt 4,63%.
● Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ cũng tăng theo thị trường chung, chỉ số Nasdaq Golden Dragon China đóng cửa tăng 2,82%. WeRide tăng 14,72%, Pony.ai tăng 12,51%, Baidu tăng 7,44%, Bilibili tăng 6,80%, Alibaba tăng 5,10%.
III. Từ vàng đến bitcoin
Không chỉ thị trường chứng khoán, các loại tài sản khác cũng đồng loạt tăng giá.
● Vàng tăng mạnh nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, giá vàng giao ngay cao nhất đạt 4.099,03 USD/ounce, tăng 0,8% trong ngày. Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities, nhận định: “Thị trường ngày càng tin tưởng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Kỳ vọng lãi suất thấp hơn cùng với đồng USD yếu đang hỗ trợ giá vàng.”
● Thị trường dầu thô cũng đảo chiều sau ba ngày giảm liên tiếp, tăng hơn 1% và rời khỏi mức thấp nhất trong một tháng.
● Trong lĩnh vực tiền mã hóa, bitcoin vượt mốc 88.000 USD, tăng hơn 2%.
Hiện tượng tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn cùng tăng giá như thế này khá hiếm gặp trong điều kiện thị trường bình thường, nhưng đã thực sự diễn ra vào thứ Hai.
IV. Xác suất cắt giảm lãi suất: Kỳ vọng tăng mạnh
Với những phát biểu ôn hòa liên tiếp từ các quan chức Fed, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã thay đổi một cách ngoạn mục.
● Theo công cụ “FedWatch” của CME, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng vọt lên 82,9%, trong khi ngày hôm trước xác suất này chỉ là 69,4%.
● Sự thay đổi này đặc biệt ấn tượng, bởi chỉ một tuần trước, xác suất kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chỉ là 42%.
● Về dài hạn hơn, thị trường dự đoán đến tháng 1 năm sau, xác suất Fed cắt giảm tổng cộng 25 điểm cơ bản là 65,4%, xác suất cắt giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản cũng đạt 22%.
Sự thay đổi đột ngột này cho thấy sức ảnh hưởng to lớn của phát biểu các quan chức Fed đối với kỳ vọng của thị trường.
V. Cuộc điện đàm giữa lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ: Thúc đẩy tâm lý thị trường
Bên cạnh tín hiệu cắt giảm lãi suất từ Fed, cuộc điện đàm giữa lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ cũng mang lại yếu tố tích cực cho tâm lý thị trường. Vào tối ngày 24 tháng 11 theo giờ Đông Á, lãnh đạo hai nước đã có cuộc điện đàm.
● Phía Trung Quốc nhấn mạnh trong cuộc điện đàm rằng, quan hệ Trung-Mỹ nhìn chung ổn định và phát triển tích cực kể từ sau cuộc gặp tại Busan, hai bên cần duy trì đà này. Trung Quốc cũng nhấn mạnh cần giữ đúng hướng, kéo dài danh sách hợp tác, thu hẹp danh sách vấn đề, phấn đấu đạt thêm nhiều tiến triển tích cực, mở ra không gian hợp tác mới cho quan hệ Trung-Mỹ.
● Phía Mỹ cho biết hai bên đang thực hiện đầy đủ các đồng thuận quan trọng đạt được tại cuộc gặp Busan. Ngoài ra, hai nhà lãnh đạo cũng đạt được đồng thuận về việc duy trì trật tự quốc tế sau chiến tranh, đồng thời thảo luận về các vấn đề nóng như khủng hoảng Ukraine.
Thông tin này càng củng cố khẩu vị rủi ro của thị trường, tiếp thêm động lực cho đà tăng giá của tài sản toàn cầu.
VI. Triển vọng thị trường: Tương lai phụ thuộc vào dữ liệu
Dù thị trường phản ứng mạnh mẽ với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, nhưng xu hướng tương lai vẫn còn nhiều bất định.
● Thống đốc Fed Waller khi ủng hộ cắt giảm lãi suất tháng 12 cũng ám chỉ rằng nếu Fed có thêm dữ liệu kinh tế toàn diện hơn vào tháng 1 năm sau, cách ra quyết định có thể chuyển sang phụ thuộc nhiều hơn vào từng cuộc họp.
● Waller trả lời phỏng vấn Fox Business Channel cho biết: “Trong khuôn khổ thực hiện sứ mệnh kép của Fed, điều tôi lo ngại nhất hiện nay là tình hình thị trường lao động. Vì vậy, tôi ủng hộ hành động cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới.”
● Một số nhà phân tích cảnh báo, đà phục hồi này phụ thuộc rất lớn vào việc “dữ liệu kinh tế có tiếp tục xấu đi hay không”. Đây là cái gọi là “logic ngược sau chu kỳ” – dữ liệu kinh tế càng xấu, thị trường càng dễ duy trì đà tăng ngắn hạn, vì điều đó làm tăng kỳ vọng Fed sẽ cứu thị trường.
Trong môi trường này, thị trường tăng nhanh thì cũng có thể giảm rất nhanh. Một số ý kiến cho rằng tuần này không phải là “tuần xác định xu hướng”, mà là “tuần biến động”.
