Dữ liệu PPI gây sốc: Fed đối mặt với lựa chọn quyết định vào tháng 12

Báo cáo PPI tháng 9 năm 2025 cuối cùng đã được công bố, tiết lộ lạm phát dai dẳng khiến Fed rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan. Trong khi thị trường kỳ vọng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12, tiền mã hóa có thể trở thành bên hưởng lợi lớn. Dưới đây là cách các dữ liệu kinh tế này ảnh hưởng đến tương lai của tài sản số.

PPI tháng 9 năm 2025 phát tín hiệu cảnh báo: Lạm phát vẫn là thách thức đối với Fed

PPI tháng 9 năm 2025, được công bố muộn do chính phủ đóng cửa, cho thấy mức tăng 0,3% theo tháng, tương đương 2,7% theo năm. Dù mức tăng này phù hợp với kỳ vọng, nó xác nhận lạm phát vẫn là một thách thức đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ngoài ra, chỉ số PPI lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, chỉ tăng 0,1% theo tháng! Tuy nhiên, mức tăng theo năm đạt 2,9%, cao hơn một chút so với dự báo.

Tình hình này phản ánh lạm phát dai dẳng, chủ yếu do các mặt hàng như:

• Xăng dầu (+11,8%);
• Thịt;
• Bắp, trong khi dịch vụ vẫn ổn định. 

Đối với Fed, các dữ liệu PPI tháng 9 này làm phức tạp quyết định tháng 12: nên ưu tiên chống lạm phát hay hỗ trợ thị trường lao động đang chậm lại? Các nhà phân tích nhấn mạnh áp lực lên giá hàng hóa có thể tiếp tục, hạn chế dư địa điều chỉnh của ngân hàng trung ương.

Cắt giảm lãi suất vào tháng 12: Xác suất 90%, nhưng rủi ro là gì?

Hiện tại, thị trường ước tính xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 90%, tăng mạnh so với chỉ 30% vài tuần trước. Sự gia tăng kỳ vọng này được giải thích bởi các phát biểu gần đây của các quan chức Fed, như John Williams, Chủ tịch Fed New York, người đã đề cập đến “khoảng trống để điều chỉnh” lãi suất. Cuộc họp tháng 12 rất quan trọng vì diễn ra trong bối cảnh kinh tế chậm lại và lạm phát vẫn trên mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, việc thiếu dữ liệu CPI và việc làm gần đây do chính phủ đóng cửa càng làm tăng thêm sự bất định. Fed sẽ phải quyết định dựa trên thông tin không đầy đủ. Hai kịch bản được đặt ra: 

1. Cắt giảm 25 điểm cơ bản, được thị trường kỳ vọng rộng rãi;
2. Giữ nguyên lãi suất ngoài dự đoán, có thể gây ra điều chỉnh mạnh. 

Nhà đầu tư đang theo dõi sát các phát biểu sắp tới của Jerome Powell để đánh giá rủi ro.

Tháng 12 năm 2025: Cắt giảm lãi suất có thể kích hoạt đợt tăng giá lịch sử cho tiền mã hóa

Một đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 có thể tiếp thêm năng lượng cho thị trường tiền mã hóa, như các phản ứng gần đây đã cho thấy. Ngay khi kỳ vọng cắt giảm tăng lên, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã tăng 1,5%, đạt 3,02 nghìn tỷ USD. Tiền mã hóa, không liên quan trực tiếp đến các loại tiền tệ truyền thống, trở nên hấp dẫn hơn trong môi trường đồng USD suy yếu và thanh khoản tăng.

Lãi suất thấp giải phóng dòng vốn vào các tài sản rủi ro như crypto ETF, staking và DeFi. Nếu Fed xác nhận cắt giảm và phát tín hiệu tiếp tục nới lỏng trong năm 2026, một đợt tăng giá diện rộng có thể bắt đầu. Ngược lại, giữ nguyên lãi suất ngoài dự đoán có thể gây ra điều chỉnh mạnh, với biến động ±20-30% trong vòng 48 giờ sau thông báo. Bitcoin, thường được dùng làm chỉ báo thị trường, có thể hưởng lợi từ dòng vốn tổ chức, trong khi Ethereum sẽ chứng kiến hoạt động mạng lưới tăng mạnh.

Fed đang đứng trước ngã rẽ: cắt giảm lãi suất vào tháng 12 để hỗ trợ kinh tế hay giữ nguyên để kiểm soát lạm phát. Thị trường tiền mã hóa, nhạy cảm với thanh khoản và đồng USD, có thể hưởng lợi từ việc nới lỏng tiền tệ. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu Fed gây bất ngờ cho thị trường? Câu trả lời sẽ định hình tương lai của tài sản số trong năm 2026.