4E: Kỳ vọng tăng lãi suất tại Nhật Bản gây ra chuỗi phản ứng, một sàn giao dịch chứng kiến bitcoin mất mốc 84.000 USD, việc Fed kết thúc QT trở thành biến số then chốt

Theo quan sát của 4E, tâm lý thị trường đã đột ngột chuyển lạnh vào ngày 1 tháng 12, giá bitcoin trong phiên giao dịch từng giảm xuống còn 83,786 USD, giảm gần 30% so với mức đỉnh đầu tháng 10. Ngòi nổ chính đến từ kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng mạnh: các nhà giao dịch định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 lên tới 76%, và gần 90% cho tháng 1 năm sau. Sau khi Kazuo Ueda phát đi tín hiệu “thắt chặt sớm”, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm đã tăng lên mức cao nhất trong 16 năm, dòng tiền bắt đầu điều chỉnh nhanh chóng để chuẩn bị cho khả năng thay đổi chính sách. Kỳ vọng tăng lãi suất đã tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro toàn cầu, giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên được xem là điểm rủi ro hệ thống tiềm ẩn—thị trường vẫn còn nhớ cú sốc bán tháo dây chuyền toàn cầu do đồng yên tăng mạnh vào tháng 8 năm nay. Một cú sốc lớn khác đến từ một sàn giao dịch. Công ty này thông báo thành lập quỹ dự trữ tiền mặt trị giá 1.44 tỷ USD và lần đầu tiên thừa nhận có thể bán bitcoin trong một số điều kiện nhất định, làm lung lay câu chuyện cốt lõi “không bao giờ bán coin”, giá trong phiên từng giảm mạnh 12%. Dù tuần trước họ vẫn mua thêm 130 BTC, nhưng áp lực nợ kết hợp với biến động thị trường khiến tâm lý càng trở nên nhạy cảm hơn. Về mặt vĩ mô, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 87.6%, và QT sẽ chính thức kết thúc vào hôm nay. Trong hai năm qua, QT đã rút hơn 2 nghìn tỷ USD thanh khoản khỏi thị trường, việc dừng thu hẹp bảng cân đối được xem là sự kiện then chốt đánh dấu đáy thanh khoản của chu kỳ này, có thể giúp xoa dịu nỗi lo ngắn hạn của thị trường. Nhận định của 4E: Kỳ vọng tăng lãi suất tại Nhật Bản cùng với tín hiệu “bán coin” từ một sàn giao dịch đã khiến tâm lý thị trường nhanh chóng được định giá lại, cộng thêm khối lượng giao dịch giảm và rủi ro giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đè nặng, thị trường ngắn hạn vẫn ở vùng dễ tổn thương. Việc Fed kết thúc QT là một trong số ít tín hiệu tích cực, sẽ quyết định liệu tài sản rủi ro có thể bước vào “giai đoạn đệm chính sách” hay không. Việc phục hồi khẩu vị rủi ro cần chờ chính sách của Nhật Bản được thực thi và tín hiệu ổn định của BTC xuất hiện đồng thời.