Tóm tắt nội dung bằng AI
ChatGPT
Grok
Mùa “altcoin season” được mong đợi từ lâu trong thị trường tiền điện tử dường như sẽ bị hoãn lại đến năm 2025, chịu ảnh hưởng nặng nề bởi các dữ liệu kinh tế vĩ mô mới từ Hoa Kỳ. Theo truyền thống, đây là những giai đoạn mà các tài sản ngoài Bitcoin $87,412 tăng mạnh, nhưng mùa alt năm nay vẫn chưa xuất hiện, chủ yếu do ngành công nghiệp tiếp tục trì trệ và thanh khoản toàn cầu không đủ. Các nhà phân tích cho rằng làn sóng bán tháo gần đây là sự điều chỉnh giá tự nhiên sau nhiều tháng tăng trưởng, giá vàng tăng vọt, thị trường chứng khoán căng thẳng và lo ngại về nguồn cung tiền điện tử không giới hạn.
Chỉ báo then chốt dự đoán mùa Altcoin
Các phân tích gần đây nhấn mạnh dữ liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất (ISM Manufacturing PMI) của Hoa Kỳ là một trong những chỉ báo vĩ mô đáng tin cậy nhất dự đoán các mùa alt trước đây. Dữ liệu mới nhất cho tháng 11 đã giảm xuống 48,2, thấp hơn kỳ vọng, xác nhận sự co lại tiếp tục của lĩnh vực sản xuất. Chỉ số này dựa trên phản hồi từ hơn 400 công ty về đơn đặt hàng mới, sản xuất, việc làm, tồn kho và thời gian giao hàng; nếu dưới 50, chỉ số này báo hiệu nền kinh tế đang chậm lại, như đã xảy ra, ngăn cản sự phục hồi công nghiệp mạnh mẽ cho đến năm 2025.
Dữ liệu lịch sử cho thấy trong các giai đoạn tăng trưởng mạnh năm 2017 và 2021, chỉ số ISM vượt mốc 55, cho thấy thị trường altcoin thường chỉ tăng mạnh trong thời kỳ kinh tế mở rộng. Hiện tại, nhiều altcoin chỉ có những đợt tăng ngắn hạn, thiếu nền tảng vĩ mô cần thiết để tạo ra một xu hướng bền vững.
Tâm lý thị trường, sự thống trị của Bitcoin và các diễn biến mới nổi
Có sự chia rẽ lớn giữa các nhà đầu tư tiền điện tử. Một số cho rằng hiện tượng các dự án mất 90% giá trị rồi lại tăng gấp đôi khi phục hồi là dấu hiệu không lành mạnh của một “altcoin season”. Những người khác lại cho rằng altcoin đã bị kìm nén quá lâu, khiến việc luân chuyển vốn lớn là điều không thể tránh khỏi. Về mặt kỹ thuật, sự sụt giảm của tỷ lệ thống trị Bitcoin so với mức trung bình 50 tuần gợi nhớ đến các mô hình từng xuất hiện trước các mùa alt trước đây.
Các bình luận lan truyền trên thị trường nhấn mạnh kỳ vọng vĩ mô cho nửa cuối năm. Dự báo cho năm 2026 cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất, tăng thanh khoản toàn cầu và môi trường pháp lý thuận lợi hơn. Nếu kịch bản này xảy ra, chỉ số ISM có thể quay lại vùng mở rộng, tạo nền tảng vững chắc cho thị trường altcoin tăng trưởng bền vững hơn.
Bên cạnh đó, dòng tiền rút ra đáng kể từ các ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ trong tuần trước càng làm giảm khẩu vị rủi ro. Lập trường thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gây áp lực không chỉ lên Bitcoin mà còn cả thị trường altcoin. Trong khi đó, các tin tức về hệ thống thanh toán dựa trên blockchain và tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương từ một số quốc gia châu Á có thể làm sống lại sự quan tâm đối với các dự án altcoin trong trung hạn.
Năm 2025 sẽ tiếp tục là phép thử về sự kiên nhẫn đối với các nhà đầu tư altcoin. Dù dữ liệu vĩ mô hiện tại chưa tạo ra điều kiện thanh khoản và mở rộng kinh tế cần thiết cho một mùa alt, nhưng kỳ vọng cho năm 2026 vẫn chưa hoàn toàn bị dập tắt. Các nhà đầu tư tập trung vào điều kiện tài chính toàn cầu và dữ liệu công nghiệp thay vì biến động giá ngắn hạn có thể sẽ tìm được vị thế lành mạnh hơn.
