Dòng tiền onchain của Solana (SOL) đang phát tín hiệu mạnh mẽ về sự thay đổi phía cung khi tài sản tiền mã hóa này dao động ngay trên vùng hỗ trợ $120, tuy nhiên sự tham gia của thị trường vẫn cần gia tăng để biến lợi thế cấu trúc này thành động lực tăng giá.
Những điểm chính:
2.12 billions USDC đã chảy vào Binance trong khi 1.11 billions SOL rút ra, tạo nên một cấu trúc tăng giá điển hình quanh mức $120.
Khối lượng hợp đồng tương lai SOL giảm 3% trong khi BTC và ETH lần lượt tăng 43% và 24%, cho thấy sự tham gia của nhà giao dịch vẫn chậm chạp dù cơ chế giao ngay đang cải thiện.
Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối giảm về mức thấp nhất kể từ tháng 10/2023, cho thấy lợi nhuận toàn thị trường đang được thiết lập lại tương tự các giai đoạn tích lũy trước đây.
Dòng tiền stablecoin đổ vào, nguồn cung SOL khan hiếm củng cố sàn $120
Tuần trước, Solana chứng kiến sự phân kỳ thanh khoản nổi bật trên Binance, với dòng tiền USDC (USDC) đổ vào tăng vọt lên 2.12 billions, trong khi dòng SOL rút ra vượt quá 1.11 billions. Dữ liệu từ CryptoQuant chỉ ra rằng động lực này rất quan trọng để bảo vệ các mức hỗ trợ lớn, bao gồm $120, trên đó giá đã được ổn định.
Phân tích dòng tiền ròng bảy ngày của Solana. Nguồn: CryptoQuant Dòng tiền stablecoin lớn thường đại diện cho thanh khoản mua tiềm năng từ các cá mập hoặc tổ chức lớn đang đứng ngoài một phần. Trong khi đó, việc rút token gốc khỏi sàn làm giảm áp lực bán, củng cố quan điểm về sự khan hiếm nguồn cung mang tính cấu trúc.
Việc USDt (USDT) ghi nhận dòng ra 450 millions càng nhấn mạnh sự chuyển dịch sang việc triển khai vốn dựa trên USDC trong hệ sinh thái Solana, một xu hướng lịch sử thường gắn liền với hành vi thị trường tích cực.
Dù nguồn cung ngày càng thắt chặt, nhu cầu theo sau vẫn là yếu tố thiết yếu. Nếu không có người mua giao ngay tích cực tham gia, sức mạnh phía cung đơn thuần có thể không đủ duy trì các chuyển động xu hướng lớn hơn.
Theo bản đồ nhiệt phân phối giá vốn của Glassnode, một lượng lớn nhà đầu tư gần đây đã mua khoảng 17.8 triệu SOL ở mức giá vốn $142 và thêm 16 triệu SOL ở $135.
Bản đồ nhiệt phân phối giá vốn SOL. Nguồn: Glassnode Các cụm này hoạt động tương tự như các vùng hỗ trợ và kháng cự onchain:
Cụm lớn nằm dưới giá tạo thành hỗ trợ mạnh, vì nhiều nhà đầu tư đang có lãi hoặc gần hòa vốn và có động lực để bảo vệ vị thế.
Cụm lớn nằm trên giá tạo thành kháng cự tiềm năng, vì thanh khoản bị kẹt có thể bán ra khi giá hồi phục.
Do đó, hiện tại, SOL cần lấy lại các mức $135 và $142 để những người mua gần đây trở thành các vùng hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ.
Liên quan: Digital asset treasury boom stalls as flows drop to $1.3B and stocks tumble
Hoạt động hợp đồng tương lai chững lại trong khi PnL SOL được thiết lập lại
Dù dòng tiền onchain cho thấy sự tích lũy, hoạt động phái sinh lại phản ánh môi trường thận trọng hơn. Khối lượng hợp đồng tương lai SOL giảm 3%, trong khi Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) ghi nhận mức tăng đáng kể lần lượt là 43% và 24%.
Sự mất cân đối này cho thấy các nhà giao dịch SOL đang đặc biệt im ắng, trái ngược với dòng vốn đang đổ vào hệ sinh thái thông qua stablecoin.
So sánh dữ liệu hợp đồng tương lai BTC, ETH và SOL. Nguồn: Glassnode Trong khi đó, lợi nhuận chưa thực hiện tương đối đã giảm về mức tháng 10/2023, khi SOL giao dịch quanh $20. Việc thiết lập lại lợi nhuận như vậy có thể cho thấy sự dư thừa đầu cơ đã bị loại bỏ, để lại thị trường trong vùng tái tích lũy hấp dẫn.
Lợi nhuận/lỗ thực tế ròng cũng ghi nhận mức âm lớn trong tháng 11, phản ánh các khoản lỗ thực tế sâu từng thấy trong giai đoạn tạo đáy từ tháng 2 đến tháng 4/2025. Lịch sử cho thấy các mô hình như vậy thường báo hiệu chu kỳ phục hồi mạnh hơn, nhưng các nhà giao dịch cần quay lại để chuyển vị thế thành động lực tăng giá.
Lợi nhuận/lỗ thực tế ròng SOL. Nguồn: Glassnode Liên quan: Vanguard’s 50M+ clients will soon have access to crypto ETFs
