Phỏng vấn độc quyền HelloTrade: “Phố Wall trên chuỗi” được hậu thuẫn bởi BlackRock

Năm 2025, làn sóng lớn nhất của crypto sẽ không còn là bản thân crypto nữa, mà là sự hội nhập với tài chính truyền thống.

Một mặt, các nhà đầu tư crypto không còn tin vào những câu chuyện sáo rỗng và công nghệ, cũng không còn mua các đồng coin rác, mà chuyển sự chú ý sang cổ phiếu Mỹ có hoạt động kinh doanh rõ ràng và doanh thu thực tế.

Mặt khác, trên thế giới vẫn còn rất nhiều khu vực không thể dễ dàng đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, nhà đầu tư chỉ có thể tham gia thông qua một số sàn môi giới, nhưng lại phải đối mặt với các vấn đề như KYC phức tạp, sản phẩm khó sử dụng, phí giao dịch cao, v.v.

Một đường đua mới đã ra đời.

Robinhood xây dựng blockchain riêng để token hóa cổ phiếu Mỹ, các ông lớn crypto như Binance Wallet, Coinbase lần lượt tham gia, HyperLiquid ra mắt hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ, khối lượng giao dịch trong 10 ngày vượt 2 tỷ USD.

Chủ tịch SEC Paul Atkins dự đoán toàn bộ cổ phiếu Mỹ sẽ được đưa lên blockchain trong hai năm tới.

Kevin Tang và Wyatt Raich, hai “chính quy” xuất thân từ công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock, cũng đã tham gia vào cuộc đua “Wall Street on-chain” này.

Kevin và Wyatt

Kevin là Giám đốc cấp cao của đội ngũ tài sản số tại BlackRock, trực tiếp xây dựng IBIT, ETHA, BUIDL và phụ trách thương mại hóa các sản phẩm này. Wyatt là trưởng bộ phận kỹ thuật mảng crypto, người đã viết từng dòng code vận hành IBIT, ETHA và BUIDL.

Sản phẩm IBIT do họ xây dựng đã trở thành ETF bitcoin lớn nhất, đồng thời lập kỷ lục ETF tăng trưởng nhanh nhất lịch sử, vượt mốc 100 tỷ USD chỉ trong thời gian ngắn. Hiện tại, bitcoin ETF đã trở thành nguồn thu chính của BlackRock,

Tháng 5 năm nay, khi IBIT đang ở đỉnh cao, hai người lại quyết định rời đi, sáng lập HelloTrade, một nền tảng giao dịch on-chain hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ và RWA.

Thoạt nhìn đây là một canh bạc lớn, nhưng Kevin có nhận định riêng. Để giải quyết khoảng trống giao dịch ngoài giờ và cuối tuần của thị trường truyền thống, hiện thực hóa giao dịch cổ phiếu Mỹ 24/7 trên blockchain, cần phải am hiểu cả tài chính truyền thống lẫn công nghệ crypto, đây chính là lợi thế của anh và Wyatt.

Kinh nghiệm tuân thủ và kiểm soát rủi ro tích lũy tại BlackRock là điểm tựa để HelloTrade bước vào đường đua này.

“Đối thủ thực sự của sàn giao dịch phi tập trung không phải là nhau, mà là các sàn môi giới truyền thống Web2.” Kevin thẳng thắn trong buổi phỏng vấn với BlockBeats, “Điều chúng tôi muốn làm không phải là một sản phẩm crypto nữa, mà là tái hiện trải nghiệm người dùng Web2 trên nền tảng Web3.”

Nhưng tham vọng của Kevin không chỉ dừng lại ở hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ. Điều anh muốn xây dựng là HelloTrade, một nền tảng giao dịch on-chain có trải nghiệm ngang ngửa các sàn môi giới truyền thống và sàn tập trung, thu hút hàng triệu người dùng chưa từng giao dịch on-chain.

Trong buổi phỏng vấn độc quyền với BlockBeats lần này, Kevin đã chia sẻ lý do vì sao IBIT trở thành ETF thành công nhất lịch sử, và tại sao anh tin rằng cổ phiếu Mỹ on-chain và RWA sẽ là chiến trường phổ cập blockchain quy mô lớn tiếp theo.

Dưới đây là nội dung phỏng vấn.

Rời khỏi BlackRock

BlockBeats: Trước khi gia nhập BlackRock, con đường sự nghiệp của bạn và Wyatt như thế nào?

Kevin: Tôi làm việc ở BlackRock hơn mười năm, sau khi tốt nghiệp đại học tôi làm một năm ở State Street, sau đó gia nhập BlackRock, ban đầu ở bộ phận nghiên cứu, sau đó chuyển sang nhóm sản phẩm đổi mới, tham gia ra mắt nhiều quỹ phòng hộ, chiến lược private equity và quỹ mở.

Năm 2017, một đồng nghiệp giới thiệu cho tôi về bitcoin và ethereum, tôi lập tức bị cuốn hút, khi đó nhiều khách hàng của chúng tôi đã bắt đầu lo ngại về lạm phát, bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị tiềm năng khiến tôi đặc biệt chú ý.

Sự xuất hiện của ethereum mang lại một khả năng hoàn toàn mới, nó có thể xây dựng hạ tầng phi tập trung và các ứng dụng tài chính thế hệ tiếp theo.

Tại BlackRock tôi đã nhìn thấy những điểm đau tồn tại lâu dài trong tài chính truyền thống, và nhận ra công nghệ blockchain có thể giải quyết những vấn đề này. Vì vậy trước khi gia nhập bộ phận tài sản số, tôi vẫn luôn quan tâm đến thị trường crypto ngoài giờ làm việc.

Cuối cùng, tôi là nhân viên thứ ba của nhóm kinh doanh bộ phận tài sản số BlackRock, trong bốn năm rưỡi sau đó, tôi chủ yếu phụ trách xây dựng và thương mại hóa IBIT và ETHA, cùng khách hàng, đối tác, đội ngũ nội bộ đưa các sản phẩm này ra thị trường.

Con đường sự nghiệp của Wyatt thì khác tôi. Anh ấy bắt đầu ở Lockheed Martin làm về AI và robot, sau đó một người bạn giới thiệu về tài sản số, anh ấy cũng nhanh chóng bị cuốn hút, bắt đầu tự viết smart contract, thử nghiệm các giao thức, xây dựng ứng dụng.

Sau đó anh ấy gia nhập BlackRock với tư cách là một trong những kỹ sư smart contract đầu tiên của đội ngũ tài sản số, sau đó dẫn dắt phát triển kỹ thuật phía sau IBIT, ETHA và BUIDL, đồng thời giúp xây dựng hệ thống smart contract quản lý hàng tỷ USD vốn.

Chúng tôi đến từ những nền tảng khác nhau, nhưng cuối cùng cùng làm giám đốc trong một đội, và cùng tin tưởng vào một điều: thị trường vốn thế hệ tiếp theo sẽ được xây dựng trên blockchain.

BlockBeats: IBIT mà các bạn xây dựng tại BlackRock đã trở thành ETF bitcoin lớn nhất toàn cầu, rất thành công. Bạn có thể chia sẻ câu chuyện phía sau không?

Kevin: Sự thành công của IBIT và ETHA cho thấy nhà đầu tư có thể nhanh chóng chấp nhận đầu tư vào bitcoin và ethereum spot thông qua ETF – một công cụ tiện lợi, an toàn.

Trước đây, cá nhân và tổ chức muốn đầu tư trực tiếp vào tài sản crypto phải đối mặt với rào cản rất cao. ETF sử dụng một công cụ đầu tư quen thuộc, đáng tin cậy, giải quyết được rất nhiều vấn đề.

Tốc độ tăng trưởng của IBIT｜Nguồn: Trackinsight

Nhưng dù IBIT tăng trưởng rất nhanh, việc BlackRock thúc đẩy sản phẩm crypto thực ra không hề dễ dàng. Trước khi IBIT ra mắt, BlackRock từng có một quỹ tín thác bitcoin tư nhân, tăng trưởng chậm hơn IBIT rất nhiều.

Nhiều khách hàng cần được phổ cập rất nhiều: tài sản số là gì, tại sao bitcoin và ethereum xứng đáng được đưa vào danh mục đầu tư. Toàn bộ đội ngũ BlackRock đã đóng vai trò rất lớn trong việc phổ cập những vấn đề này.

Một điểm nữa tôi muốn nói là, ở góc độ vĩ mô, ETF bitcoin và ethereum vẫn còn ở giai đoạn đầu. Phần lớn các tổ chức quản lý tài sản và nhà đầu tư tổ chức mới chỉ bắt đầu chú ý đến tài sản crypto. Trong ngành quản lý tài sản truyền thống, việc áp dụng quy mô lớn thực sự vẫn chưa bắt đầu.

BlockBeats: Nếu công việc ở BlackRock thành công như vậy, điều gì khiến các bạn quyết định rời đi, và tại sao sản phẩm như HelloTrade phải làm on-chain chứ không phải hoàn thành trong nội bộ BlackRock?

Kevin: Tôi luôn tin rằng làn sóng phổ cập lớn tiếp theo của blockchain là đưa cổ phiếu, hàng hóa, thu nhập cố định – những thị trường truyền thống này – lên blockchain, đó cũng là lý do cuối cùng tôi rời BlackRock.

Dù số người Mỹ nắm giữ tài sản crypto đã tăng lên nhiều, nhưng trên toàn cầu, vẫn chưa đến 1% thực sự giao dịch on-chain, tôi cho rằng chúng ta vẫn còn rất sớm.

Điều HelloTrade muốn làm không chỉ là hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu, để nhanh chóng hiện thực hóa mọi ý tưởng, phải xây dựng lại hạ tầng từ đầu, không thể bị giới hạn bởi khung của tài chính truyền thống hay các công ty công nghệ lớn.

Khi các khâu như thanh toán, lưu ký, minh bạch, ngưỡng tiếp cận đều được thiết kế lại xoay quanh blockchain, chúng ta phải nghĩ lại từ đầu về cách một thị trường toàn cầu on-chain sẽ vận hành ra sao.

Lý do thứ hai là tốc độ. Để hiện thực hóa tầm nhìn, cần phải có nhịp độ nhanh và sự tập trung của một startup nhỏ, phải liên tục lặp lại, cứ vài tuần lại ra mắt sản phẩm mới, liên tục thử nghiệm với người dùng thực ở các thị trường khác nhau, sự linh hoạt này rất khó đạt được ở một công ty lớn hàng chục nghìn người.

Dù vậy, chúng tôi vẫn rất biết ơn trải nghiệm ở BlackRock, những gì nơi đó rèn luyện cho chúng tôi về kỷ luật, tư duy lấy khách hàng làm trung tâm, là nền tảng để chúng tôi xây dựng HelloTrade hôm nay.

“Wall Street on-chain” toàn cầu

BlockBeats: Hãy nói về sản phẩm. Đối tượng người dùng mục tiêu của HelloTrade là ai, thị trường mục tiêu chính là những quốc gia nào?

Kevin: Nói về chân dung người dùng trước. Mục tiêu dài hạn của chúng tôi là thu hút hai nhóm người lên blockchain: một là người dùng crypto ít kinh nghiệm, hai là nhà đầu tư tài chính truyền thống.

“Người dùng crypto ít kinh nghiệm” mà tôi nói đến là những người chủ yếu chỉ giao dịch trên sàn tập trung, rất ít khi trực tiếp sử dụng sản phẩm phi tập trung on-chain. Hiện tại, số lượng trader trên CEX vẫn vượt xa DEX.

Những người này không phải là trader chuyên nghiệp, muốn thu hút họ, phải có giao diện giống các app internet truyền thống mà họ quen thuộc, cộng thêm cảnh báo rủi ro rõ ràng và đảm bảo an toàn đáng tin cậy, như vậy họ mới dám yên tâm giao dịch on-chain, và đó là điều chúng tôi sẽ cung cấp.

Về lâu dài, chúng tôi còn muốn thu hút một nhóm lớn hơn, những nhà đầu tư phổ thông hiện chỉ sử dụng nền tảng môi giới truyền thống.

Vì vậy, về thị trường mục tiêu, chúng tôi sẽ tập trung vào những khu vực bị hạn chế hoặc chi phí cao khi tiếp cận thị trường vốn toàn cầu.

Ở Đông Nam Á, Mỹ Latinh và Trung Á – các thị trường mới nổi, người dân muốn đầu tư thường gặp nhiều rào cản như phí cao, kênh phân tán, nhiều sản phẩm tài chính họ còn chưa tiếp cận được. Một nền tảng giao dịch mở, toàn cầu, dựa trên blockchain sẽ mang lại giá trị lớn nhất cho nhóm người dùng này.

Tăng trưởng người dùng on-chain ở thị trường mới nổi rất nhanh｜Nguồn: a16zcrypto

BlockBeats: Điều này rất thú vị, khi tôi giới thiệu DEX on-chain cho bạn bè quen dùng Binance và Coinbase, họ thường hỏi: “Tôi có thể giao dịch trên điện thoại bất cứ lúc nào, tại sao phải mở website?” HelloTrade định trả lời câu hỏi này thế nào?

Kevin: Câu hỏi này rất đúng, hiện nay đa số mọi người quen giao dịch trên điện thoại chứ không phải website, đó cũng là lý do chúng tôi tập trung phát triển HelloTrade trên di động.

Thực tế hiện nay là, giao diện, trải nghiệm người dùng và độ tin cậy của nhiều ứng dụng crypto vẫn chưa bằng các app Web2 quen thuộc.

Chúng tôi muốn HelloTrade sử dụng dễ dàng như bất kỳ app giao dịch di động hàng đầu nào, đồng thời cho phép người dùng tận hưởng lợi thế của công nghệ blockchain. Chúng tôi cũng sẽ có phiên bản web, nhưng app di động sẽ là sản phẩm chủ lực và là cách giao dịch chính trên HelloTrade.

Ngoài trải nghiệm sản phẩm, chúng tôi còn muốn cung cấp dịch vụ chăm sóc khách hàng theo thời gian thực. Nếu bạn gặp vấn đề, không biết dùng tính năng nào trên nền tảng, hoặc cảm thấy lo lắng về giao dịch on-chain, bạn nên có thể liên hệ với nhân viên hỗ trợ qua email, tin nhắn hoặc điện thoại.

Tất nhiên, đây là một kế hoạch lớn, khi mới ra mắt có thể chưa thực hiện được hoàn toàn, nhưng đó là hướng chúng tôi nỗ lực.

BlockBeats: Một trong những sản phẩm cốt lõi của các bạn là hợp đồng vĩnh cửu, đây là một phát minh gốc crypto. Là người chuyên nghiệp xuất thân tài chính truyền thống, bạn nhìn nhận nó thế nào?

Kevin: Theo tôi, hợp đồng vĩnh cửu là công cụ tối ưu để tiếp cận đòn bẩy định hướng ngắn hạn. Nếu bạn muốn đặt cược vào xu hướng ngắn hạn của một tài sản, tôi cho rằng hợp đồng vĩnh cửu là một trong những công cụ hiệu quả nhất.

Đối với đa số nhà giao dịch không chuyên, các mô hình định giá quyền chọn, hao mòn thời gian và biến động có thể quá phức tạp. Hợp đồng vĩnh cửu thì đơn giản hơn nhiều, loại bỏ các yếu tố phức tạp đó, tuyến tính hơn, dễ hiểu hơn, cũng dễ quản lý hơn.

Vì vậy, trong nhiều trường hợp, với những người chỉ muốn sử dụng đòn bẩy đơn giản, hiệu quả, hợp đồng vĩnh cửu là công cụ tốt hơn.

BlockBeats: Vậy, so với các sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu gốc crypto, hoặc các ứng dụng tài chính internet như Robinhood, Revolut, lợi thế lớn nhất của HelloTrade là gì?

Kevin: Thực ra tôi cho rằng đối thủ lớn nhất của chúng tôi không phải các Perp DEX gốc crypto khác, mà là các sàn môi giới truyền thống và ngân hàng mới như Robinhood, Revolut – những cái tên mà mọi người đã rất quen thuộc và tin tưởng.

Hiện nay một số Perp DEX có số liệu khối lượng giao dịch rất lớn, nhưng nhiều phân tích cho thấy số trader thực sự hoạt động trên các nền tảng này không nhiều, chỉ khoảng vài nghìn đến vài vạn người dùng hoạt động.

Nguồn: Dune Analytics

Lợi thế cốt lõi của chúng tôi là cung cấp trải nghiệm sản phẩm thực sự ngang ngửa ứng dụng Web2 trên nền tảng Web3. Điều này có nghĩa là người dùng sẽ được tận hưởng thiết kế, dịch vụ khách hàng và hỗ trợ kỹ thuật ngang tầm Robinhood, Revolut, nhưng tất cả đều được vận hành bởi công nghệ blockchain phi tập trung.

Trên HelloTrade, người dùng không còn phải trải qua quy trình thanh toán phức tạp của hệ thống tài chính truyền thống, tài sản hoàn toàn do họ kiểm soát.

Tương lai chúng tôi còn cung cấp những tính năng mà Web2 không thể làm được, như giao dịch ký quỹ không cần trung gian, thị trường cho vay không cần phê duyệt, và tài sản thế chấp on-chain có thể tự do điều phối giữa các giao thức DeFi.

Về lâu dài, điều này sẽ mở ra một thế giới tài chính hoàn toàn mới mà các sàn môi giới truyền thống không thể chạm tới. Nếu chúng tôi có thể đạt chất lượng sản phẩm Web2, đồng thời hiện thực hóa sức mạnh của Web3, tôi tin HelloTrade có thể đưa hàng triệu người dùng chưa từng tiếp xúc blockchain lên on-chain.

Lợi thế thứ hai là đội ngũ của chúng tôi. Thị trường vốn cổ phiếu và thị trường crypto rất khác nhau. Thị trường cổ phiếu có các sự kiện doanh nghiệp (như chia cổ tức, tách cổ phiếu, sáp nhập, v.v.) và nghỉ giao dịch, những tình huống phức tạp này không tồn tại trong lĩnh vực crypto.

Để xử lý tốt các khác biệt này, cần năng lực kỹ thuật mạnh. Ba kỹ sư đầu tiên chúng tôi tuyển dụng đều là cựu founder của các DEX crypto.

Thông thường, một đội ngũ hoặc hiểu crypto, hoặc hiểu tài chính truyền thống, rất khó có cả hai. Đội ngũ chúng tôi có nhiều năm kinh nghiệm thực chiến ở cả hai lĩnh vực, và chúng tôi tin đó là lợi thế độc đáo của mình.

BlockBeats: Bạn đã rất thành công ở BlackRock. Với HelloTrade, bạn kỳ vọng đạt quy mô như thế nào? Theo bạn, KPI then chốt để HelloTrade thành công là gì?

Kevin: Đây là một câu hỏi hay. Tôi nghĩ KPI của chúng tôi sẽ thay đổi theo thời gian.

Hiện tại chúng tôi tập trung hơn vào số người dùng hoạt động hàng ngày (DAU). Các KPI truyền thống như khối lượng giao dịch, hợp đồng mở cũng rất quan trọng, chúng tôi sẽ đặt mục tiêu cụ thể và theo dõi sát sao theo tiến độ.

Nhưng như tôi đã nói, chúng tôi không chỉ muốn làm một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu, mà muốn trở thành ứng dụng mà người dùng mở ra mỗi sáng. Họ không chỉ giao dịch trên app của chúng tôi, mà còn đọc tin tức, nhận cảnh báo giá, theo dõi các sự kiện quan trọng như FOMC, dữ liệu lạm phát, PCE, biến động lãi suất, v.v.

Với tôi, chỉ số thực sự quan trọng là DAU, thời gian người dùng ở lại ứng dụng, và họ sử dụng những tính năng nào.

Những chỉ số này chưa chắc mang lại doanh thu trực tiếp, nhưng chúng phản ánh mức độ gắn kết của người dùng. Người dùng càng dành nhiều thời gian, tương tác càng thường xuyên, mối quan hệ với khách hàng càng sâu sắc. Về lâu dài, mối quan hệ này mới là tài sản quý giá nhất của chúng tôi.

Nền tảng kỹ thuật Web3, trải nghiệm sản phẩm Web2

BlockBeats: Nói về sản phẩm xong, hãy bàn về kỹ thuật. Tại sao các bạn chọn MegaETH làm nền tảng, mà không phải Solana, Base, Arbitrum – những hệ sinh thái trưởng thành hơn lúc đó?

Kevin: Có ba lý do cốt lõi.

Thứ nhất là hiệu năng. Chúng tôi muốn xây dựng một hệ thống giao dịch có thể sánh ngang các sàn môi giới truyền thống hàng đầu, tốc độ phải nhanh, trải nghiệm phải tốt. Điều này đòi hỏi một blockchain hiệu năng cực cao, cực kỳ ổn định. Đội ngũ chúng tôi đã nghiên cứu kỹ nhiều Layer 1 và Layer 2, thử nghiệm rất nhiều, MegaETH là lựa chọn hiệu năng cao nhất. Tương lai chúng tôi dự định ra mắt một số tính năng trước đây không thể thực hiện trên blockchain, tất cả đều cần đến thông lượng của MegaETH.

MegaETH tạo một mini block mới mỗi 10 mili giây, nhanh nhất trong các blockchain phổ biến｜Nguồn: https://miniblocks.io/

Thứ hai là niềm tin của tôi vào ethereum và hiệu ứng mạng lưới của nó. Tôi luôn tin rằng, tính bảo mật, trung lập và hệ sinh thái phong phú của ethereum đến nay chưa ai sánh kịp, hệ sinh thái tài chính toàn cầu và DeFi tương lai vẫn sẽ xoay quanh ethereum, còn MegaETH là “lớp xử lý tốc độ cao” trên trung tâm này,

Với chúng tôi, sự kết hợp này rất hợp lý, nó kế thừa bảo mật của ethereum, đồng thời cung cấp môi trường thực thi cực nhanh.

TVL của ethereum so với các blockchain khác｜Nguồn: DeFi Llama

Cuối cùng, đội ngũ MegaETH cũng là một yếu tố quan trọng, nhiều dự án blockchain khi khởi động đều có kế hoạch đầy tham vọng, nhưng cuối cùng khó triển khai thực tế. Đội ngũ MegaETH là những người thực sự xây dựng, họ có tầm nhìn xa và năng lực thực thi.

BlockBeats: Để đạt trải nghiệm ngang ngửa Web2, ứng dụng di động của các bạn được mô tả là không cần cài đặt ví, không có phí gas, không có thuật ngữ kỹ thuật. Về mặt kỹ thuật, điều này được thực hiện thế nào?

Kevin: Để ứng dụng crypto phổ cập quy mô lớn, đạt trải nghiệm ngang ngửa Web2, cần vượt qua một số rào cản: cài đặt ví, trả phí gas, nạp/rút tiền pháp định, chúng tôi sẽ giải quyết từng bước.

Đầu tiên, chúng tôi sẽ loại bỏ bước trả phí gas, người dùng không cần quan tâm đến phí giao dịch.

Tiếp theo, với khách hàng chưa quen Web3, chúng tôi sẽ hợp tác với các nhà cung cấp ví nhúng, cho phép người dùng tạo ví bằng email. Với người dùng nâng cao, chúng tôi cũng hỗ trợ kết nối ví tự quản.

Thách thức cuối cùng là làm sao để nạp tiền vào nền tảng. Chúng tôi đang tích cực tích hợp các kênh nạp/rút tiền pháp định, cố gắng để trải nghiệm giống như dùng app môi giới truyền thống, vừa quen thuộc vừa mượt mà.

BlockBeats: Một nền tảng giao dịch tốt không thể thiếu thanh khoản. Các bạn dự định thu hút market maker thế nào?

Kevin: Yếu tố đầu tiên để thu hút market maker là xây dựng một sản phẩm mạnh mẽ. Nếu sản phẩm của bạn thực sự có nhiều người dùng giao dịch, thanh khoản sẽ tự nhiên đến. Market maker sẽ đến nơi có giao dịch sôi động, nên nhiệm vụ hàng đầu của chúng tôi là cung cấp sản phẩm tạo ra nhu cầu thực sự.

Yếu tố thứ hai là thanh khoản ngoài giờ và cuối tuần khi thị trường truyền thống nghỉ, đây là lĩnh vực blockchain có thể mang lại điều mới mẻ.

Khoảng thời gian này thanh khoản thấp, chúng tôi đang phát triển hệ thống khuyến khích độc quyền, điều chỉnh đòn bẩy, funding rate, phí giao dịch, v.v., để market maker cung cấp thanh khoản ngoài giờ trở nên hấp dẫn hơn, đảm bảo thị trường của chúng tôi luôn sâu, ổn định và đáng tin cậy 24/7.

Blockbeats: Theo bạn, thách thức lớn nhất khi xây dựng sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu hoặc ETF là gì? Là vấn đề tuân thủ, kỹ thuật, hay tăng trưởng và giáo dục người dùng?

Kevin: Khó khăn lớn nhất là giải quyết bài toán “giao dịch 24/7”, làm sao để thị trường vốn cổ phiếu vốn có cấu trúc khác biệt căn bản với crypto, thích nghi với hệ thống crypto vận hành không ngừng nghỉ.

Cụ thể, định giá ngoài giờ và cuối tuần là một thách thức kỹ thuật. Chúng tôi sẽ kết hợp nguồn giá bên ngoài, giá đóng cửa thứ Sáu, và dữ liệu order book cuối tuần. Đồng thời, chúng tôi sẽ hợp tác với các bên tài chính truyền thống vào cuối tuần để giá đánh dấu chính xác và dự báo hơn.

Thành thật mà nói, trước khi Nasdaq và NYSE thực sự giao dịch 7×24, sẽ không có giải pháp hoàn hảo.

Nhưng tôi thấy rất thú vị là, khi các nền tảng hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu 24/7 này dần trưởng thành, chúng sẽ trở thành nơi phát hiện giá chính vào cuối tuần, thanh khoản cũng sẽ sâu hơn. Đến lúc đó, nhiều tổ chức tài chính truyền thống vì nghĩa vụ ủy thác sẽ buộc phải giao dịch trên các nền tảng này vào cuối tuần.

Thách thức thứ hai là trải nghiệm người dùng. Chúng tôi sẽ không chỉ làm hợp đồng vĩnh cửu, nó chưa chắc phù hợp với tất cả mọi người, chúng tôi dự định từng bước ra mắt các sản phẩm rủi ro thấp hơn, vẫn có thể cung cấp đòn bẩy, nhưng khi giá đi ngược lại, mức phạt với người dùng sẽ nhỏ hơn nhiều.

BlockBeats: Cuối cùng, hãy nói về rủi ro. Ở BlackRock có câu: “Xây dựng niềm tin mất hàng chục năm, đánh mất niềm tin chỉ cần vài phút.” Ở HelloTrade, bạn cảnh giác nhất với “kịch bản vài phút” nào?

Kevin: Điều chúng tôi coi trọng nhất là tài sản khách hàng và các tình huống thị trường bất ngờ.

Đầu tiên là an toàn tài sản khách hàng. Chúng ta đều đã thấy những gì xảy ra với FTX và một số nền tảng khác.

Bảo vệ người dùng thông qua tách biệt tài sản hợp lý, kiểm soát rủi ro mạnh mẽ và hạ tầng DeFi an toàn là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi. Đây là nền tảng của niềm tin, cũng là điều chúng tôi nghiêm túc nhất.

Tiếp theo, chúng tôi phải chuẩn bị cho các tình huống cực đoan. Chúng tôi rất tự tin vào mô hình giao dịch cốt lõi của HelloTrade trong điều kiện bình thường, nhưng điều thực sự khiến chúng tôi cảnh giác là những sự kiện “thiên nga đen” xác suất 1% như ngày 10/10.

Chúng tôi đang mô phỏng và kiểm thử lại các kịch bản cực đoan này, đồng thời tích hợp các phương án ứng phó và biện pháp bảo vệ, để đảm bảo hệ thống của chúng tôi vẫn ổn định và đáng tin cậy ngay cả khi chịu áp lực cực lớn.

Trong tài chính truyền thống, giới hạn biên độ giá và cơ chế ngắt mạch đã tồn tại nhiều năm là có lý do, chúng giúp ngăn thị trường sụp đổ hoàn toàn trong trường hợp cực đoan, chúng tôi cũng đang cố gắng chuẩn bị cho những tình huống như vậy.