Sự sụt giảm của Bitcoin được thúc đẩy bởi việc thanh lý các hợp đồng phái sinh.

 Theo dữ liệu on-chain, sự sụt giảm gần đây của giá Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi các đợt thanh lý bắt buộc trên thị trường phái sinh, chứ không phải do bán tháo trên thị trường giao ngay. Nguyên nhân gốc rễ nằm ở việc tích lũy các vị thế long sử dụng đòn bẩy cao trên thị trường hợp đồng tương lai. Khi giá giảm xuống dưới một mức quan trọng, các vị thế này chạm ngưỡng yêu cầu ký quỹ duy trì và bị thanh lý bắt buộc. Các lệnh thanh lý được thực hiện dưới dạng lệnh bán thị trường, làm tăng áp lực bán đột ngột và đẩy giá xuống sâu hơn.

Điểm mấu chốt là các đợt thanh lý không chỉ là kết quả của việc giá giảm mà còn là một “bộ khuếch đại”. Ngay cả một đợt giảm nhẹ ban đầu cũng có thể kích hoạt chuỗi bán tháo bắt buộc, khi một lần thanh lý dẫn đến lần tiếp theo. Do đó, đợt giảm giá lần này nên được xem là một sự kiện giảm đòn bẩy mang tính cấu trúc, thay vì là sự sụp đổ về nhu cầu cơ bản.