Thị trường tiền mã hóa toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới được định hình bởi các xu hướng vĩ mô, sự phát triển của quy định và những đột phá công nghệ. Mười chủ đề đầu tư hàng đầu năm 2026 do Grayscale nghiên cứu tiết lộ những động lực cốt lõi và cơ hội mang tính cấu trúc có thể dẫn dắt thị trường trong năm tới.
I. Rủi ro tiền pháp định thúc đẩy nhu cầu lưu trữ giá trị
Áp lực nợ dài hạn và lạm phát mà các đồng tiền pháp định chủ chốt như USD phải đối mặt đang liên tục làm suy yếu chức năng lưu trữ giá trị của chúng. Điều này tạo ra cơ hội lịch sử cho các tài sản mã hóa có tính khan hiếm tuyệt đối, phi tập trung và được công nhận rộng rãi.
● Tài sản cốt lõi: Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) là đại diện tiêu biểu cho chủ đề này. Nguồn cung cố định 21 triệu của Bitcoin cùng cơ chế phát hành có thể dự đoán mang lại thuộc tính “vàng số” chống lại sự mất giá tiền tệ. Ethereum với hệ sinh thái lớn mạnh và mạng lưới ổn định cũng được xem là kho lưu trữ giá trị quan trọng.
● Bổ sung quyền riêng tư: Các tài sản số tăng cường quyền riêng tư như Zcash (ZEC) cung cấp lựa chọn cho nhu cầu lưu trữ giá trị với mức độ ẩn danh cao hơn.
II. Sự rõ ràng về quy định đặt nền móng cho việc áp dụng rộng rãi
Mỹ dự kiến sẽ thông qua các đạo luật và điều chỉnh chính sách quan trọng vào năm 2025, loại bỏ một số rào cản để tài sản mã hóa được tích hợp vào hệ thống tài chính chính thống. Đến năm 2026, việc hoàn thiện luật về cấu trúc thị trường sẽ là bước quyết định cho sự phát triển của ngành.
● Tiến triển cốt lõi: Dự kiến dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa được cả hai đảng ủng hộ sẽ được thông qua, xác lập phân loại tài sản, yêu cầu công bố thông tin và quy tắc hành xử, tương tự khung quản lý tài chính truyền thống.
● Ảnh hưởng sâu rộng: Các quy tắc quản lý rõ ràng sẽ khuyến khích nhiều tổ chức được quản lý đưa tài sản số vào bảng cân đối kế toán, thúc đẩy hình thành vốn trên chuỗi và nâng cao tính hợp pháp cũng như định giá trung tâm của loại tài sản này. Nếu quá trình lập pháp gặp trở ngại lớn, đây sẽ là rủi ro giảm giá chủ chốt.
III. Stablecoin trở thành trụ cột mới của hệ thống tài chính
Thị trường stablecoin đã vượt mốc 300 tỷ USD, sau khi Đạo luật GENIUS cung cấp khung pháp lý, đang tăng tốc mở rộng ra ngoài lĩnh vực gốc tiền mã hóa.
● Bùng nổ ứng dụng: Năm 2026, stablecoin sẽ được tích hợp sâu hơn vào các kịch bản thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài chính doanh nghiệp, thế chấp phái sinh và tiêu dùng trực tuyến, khối lượng giao dịch và phạm vi ứng dụng sẽ tiếp tục mở rộng.
● Hệ sinh thái hưởng lợi: Các blockchain công khai chủ yếu hỗ trợ giao dịch stablecoin (như ETH, SOL, BNB, TRX) và hạ tầng liên quan (như oracle LINK) sẽ hưởng lợi trực tiếp. Stablecoin là nhiên liệu then chốt thúc đẩy tăng trưởng hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi).
IV. Token hóa tài sản chạm điểm bùng nổ quy mô
Tỷ lệ token hóa trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu hiện còn rất nhỏ, nhưng tiềm năng tăng trưởng là rất lớn. Sự rõ ràng về quy định và công nghệ trưởng thành sẽ cùng thúc đẩy tài sản token hóa bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh.
● Không gian khổng lồ: Dự kiến đến năm 2030, quy mô tài sản token hóa có tiềm năng tăng trưởng gấp hàng nghìn lần. Điều này sẽ tạo ra giá trị đáng kể cho các blockchain nền tảng và dịch vụ hỗ trợ.
● Hạ tầng đi trước: Ethereum, Solana, BNB Chain là những nền tảng chủ đạo hiện nay. Chainlink (LINK) và các middleware cung cấp dữ liệu, xác thực quan trọng được xem là hạ tầng cốt lõi hỗ trợ làn sóng token hóa.
V. Ứng dụng chủ đạo thúc đẩy giải pháp quyền riêng tư
Khi blockchain ngày càng hòa nhập với tài chính truyền thống, mâu thuẫn giữa tính minh bạch của blockchain công khai và nhu cầu bảo mật tài chính ngày càng nổi bật. Bảo vệ quyền riêng tư trở thành nhu cầu thiết yếu.
● Tài sản riêng tư: Các đồng tiền số tập trung vào quyền riêng tư giao dịch như Zcash (ZEC) ngày càng được quan tâm. Các dự án như Aztec, Railgun cung cấp giải pháp quyền riêng tư ở tầng hợp đồng thông minh.
● Nâng cấp tầng giao thức: Các blockchain công khai chủ đạo có thể tích hợp rộng rãi chức năng “giao dịch bảo mật” (như tiêu chuẩn Ethereum ERC-7984). Nhu cầu quyền riêng tư tăng cũng thúc đẩy phát triển các công cụ nhận diện tuân thủ.
VI. Đối phó với AI tập trung hóa, blockchain mang lại giải pháp
Sự tập trung hóa ngày càng tăng của trí tuệ nhân tạo làm dấy lên lo ngại về niềm tin và quyền sở hữu, công nghệ mã hóa cung cấp giải pháp phi tập trung, có thể xác minh, mở ra nhiều tiềm năng cho sự kết hợp giữa hai lĩnh vực này.
● Trường hợp sử dụng cốt lõi: Nền tảng tính toán AI phi tập trung (như Bittensor/TAO), xác minh danh tính con người có thể kiểm chứng (như Worldcoin/WLD), quản lý quyền sở hữu trí tuệ trên chuỗi (như Story Protocol/IP) đang xây dựng hạ tầng cho “nền kinh tế agent”.
● Đổi mới tầng thanh toán: Các lớp mở như X402 cung cấp thanh toán stablecoin không phí, mở ra khả năng thanh toán vi mô giữa người và máy hoặc giữa máy với máy do AI điều khiển.
VII. DeFi tăng tốc phát triển, cho vay và phái sinh dẫn đầu
Nhờ sự hỗ trợ từ công nghệ và quy định, tài chính phi tập trung đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang thực tiễn, trong đó các lĩnh vực cho vay và phái sinh nổi bật.
● Mở rộng cho vay: Các giao thức như Aave, Morpho, Maple dẫn đầu thị trường tín dụng trên chuỗi với mức tăng trưởng thực chất.
● Cạnh tranh phái sinh: Các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung như Hyperliquid đã có khối lượng giao dịch sánh ngang một số sàn tập trung.
● Hưởng lợi tổng thể: Các giao thức DeFi cốt lõi (AAVE, UNI, HYPE), blockchain nền tảng (ETH, SOL) và hạ tầng (LINK) sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng này.
VIII. Hạ tầng thế hệ tiếp theo hỗ trợ ứng dụng tương lai
Dù năng lực các blockchain hiện tại chưa bị bão hòa, nhưng để đáp ứng các kịch bản tương lai như AI micropayment, giao dịch tần suất cao, các blockchain hiệu suất cao thế hệ mới đang được phát triển mạnh mẽ.
● Đột phá hiệu suất: Các dự án như Sui, Monad, MegaETH, Near theo đuổi tốc độ giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn nhờ xử lý song song, tối ưu hóa cực đại và đổi mới công nghệ.
● Ứng dụng dẫn dắt: Bản thân công nghệ xuất sắc chưa đủ để thành công, khả năng thu hút các ứng dụng bùng nổ (như Solana từng trải qua) sẽ là phép thử then chốt. Các mạng này có lợi thế kiến trúc ở những kịch bản mới nổi nhất định.
IX. Đầu tư cơ bản tập trung vào thu nhập bền vững
Việc các nhà đầu tư tổ chức tăng tỷ trọng sẽ khiến thị trường chú ý hơn đến “cơ bản” của blockchain và giao thức, trong đó thu nhập phí bền vững trở thành chỉ số đánh giá cốt lõi.
● Thu nhập là vua: Phí giao dịch tương tự như doanh thu của công ty truyền thống, khó bị thao túng và có thể so sánh ngang hàng. Các tài sản có mức thu nhập cao hoặc tăng trưởng rõ ràng sẽ được ưa chuộng hơn.
● Người dẫn đầu hiện tại: Trong các blockchain nền tảng, TRX, SOL, ETH, BNB đứng đầu về thu nhập phí. Ở tầng ứng dụng, một số sàn DEX như HYPE đã thể hiện năng lực tạo thu nhập mạnh mẽ.
X. Staking trở thành chiến lược mặc định tạo lợi nhuận
Việc Mỹ công nhận rõ ràng staking (đặc biệt là staking thanh khoản) và cho phép ETP tham gia staking đang thay đổi mô hình nắm giữ tài sản Proof of Stake (PoS).
● Xu hướng hình thành: Đối với token PoS, “staking là mặc định” đang trở thành chiến lược đầu tư tiêu chuẩn, hứa hẹn nâng tỷ lệ staking tổng thể.
● Song hành hai hình thức: Staking lưu ký qua ETP thuận tiện cho nhà đầu tư phổ thông; staking thanh khoản trên chuỗi qua Lido (LDO), Jito (JTO) giữ được lợi thế kết hợp trong hệ sinh thái DeFi. Hai hình thức này sẽ cùng tồn tại lâu dài.
Cảnh giác với “yếu tố gây nhiễu”: Máy tính lượng tử và Digital Asset Treasury (DATs)
Các mối lo về máy tính lượng tử và sự phát triển của DATs được bàn luận sôi nổi trên thị trường, nhưng dự kiến năm 2026 sẽ không trở thành yếu tố chủ đạo ảnh hưởng giá cả.
● Máy tính lượng tử: Dù về lâu dài cần chuyển sang mật mã hậu lượng tử, nhưng các chuyên gia đều cho rằng khả năng xuất hiện máy tính lượng tử đủ mạnh để phá vỡ bảo mật trước năm 2030 là rất thấp. Năm 2026 vẫn là giai đoạn nghiên cứu và chuẩn bị.
● Digital Asset Treasury (DATs): Các công cụ doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn tài sản mã hóa này đã thu hẹp đáng kể mức premium trên thị trường, hành vi gần giống quỹ đóng. Chúng không phải nguồn cầu mới chủ yếu, cũng khó trở thành nguồn bán tháo quy mô lớn.
Năm 2026, thị trường tiền mã hóa sẽ tiến lên nhờ cộng hưởng giữa nhu cầu phòng hộ vĩ mô và sự rõ ràng về quy định. Sự tham gia sâu của vốn tổ chức sẽ tăng cường kết nối giữa tài chính blockchain và tài chính truyền thống.
Các tài sản đáp ứng yêu cầu tuân thủ, có trường hợp sử dụng rõ ràng và mô hình thu nhập bền vững sẽ được ưa chuộng hơn. Ngành đang bước vào một giai đoạn mới với ngưỡng gia nhập cao hơn, hiệu suất tài sản sẽ phân hóa rõ rệt, không phải dự án nào cũng có thể chuyển mình thành công trong làn sóng mới lấy tổ chức hóa và ứng dụng thực tiễn làm trung tâm này.
