降息预期推动美股走强，BTC 接近历史高点，Altseason 已经打开（08.04~08.10）

撰文 0xBrookerBTC 日线走势

BTC 本周开于 114215.70 美元，收于 119309.37 美元，最低 112622.14 美元，最高 119324.08 美元，涨幅 4.46%，振幅 5.97%，成交量有所萎缩。

本周美国公布的经济及就业数据并未破坏“通胀缓行，就业遇冷，降息势在必行”的预期，加之美联储内部“鸽派”声音越来越强大。基于降息预期的前瞻交易主导市场，美股和 BTC 均实现周内较大幅度上涨。

然而隐忧依然存在。下周美国将公布的 7 月 CPI，将进一步显示“对等关税战”对通胀的影响有多大。如果数据恶化严重，乐观定价的市场料将迎来剧震。

政策、宏观金融及经济数据

“对等关税战”对市场的影响似乎正在过去，现在美国金融市场博弈的底层逻辑是——非农数和 CPI 如何拉扯，九月能否如期降息，今年降息是两次还是三次？

在脆弱的平衡中，美股一扫上周阴霾再次上攻。纳斯达克、标普 500 和道琼斯周内分别上涨 3.87%、2.43% 和 1.35%，在科技股强劲支撑下纳斯达克再创历史新高。

本周发布的经济及就业数据起到好处——变坏但又不是太坏。周二发布的 7 月 ISM 非制造业 PMI 公布值为 50.1 低于预期的 51.5，但相差其实并不大。周四发布的非农就业数据显示 8 月 2 日当周初申请失业金人数为 22.6 万，略略高出预期的 22.1 万。这些数据告诉市场，就业市场正在变冷，但仍未到恶化程度，市场仍然可以避免硬着陆。

美联储方面，随着特朗普提名“鸽派”斯蒂芬·米兰填补即将离任的理事库格勒的空缺，美联储理事中支持降息的人数越来越多，这也强化了市场 9 月必然降息的信心。理事鲍曼明确表示，支持 9 月降息，年内 3 次。

目前 FedWatch 显示，9 月降息概率为 88.9%，10 月降息概率 57%，12 月降息概率 46.7%。市场正在为今年三次降息做定价，这是本周美股强势上涨的主要原因。

美股上涨，企业购买和 Spot ETF 通道资金再次恢复购买，推动 BTC 和 ETH 大幅上涨。

然而，需要警惕的是，市场所定价的 3 次降息仍会面临挑战，如 CPI 会否受关税影响大幅反弹。这一重大的不确定性，仍然会令市场的乐观定价显得高处不胜寒。

加密市场

在旺盛资金推动下，本周 BTC 几乎将上周跌幅全部收付，重新逼近 12 万美元，令日均线重新向上舒展排列，周末 BTC 站上 30 日均线重回强势。

目前 BTC 涨势有所减弱，原因有二，其一长手尤其是跨周期长手持续抛售消耗了市场较大流动性，其二是无论场内还是场外均有大量资金在由 BTC 转向 ETH。

本周这一趋势继续加大。ETH 周内大涨 21.56%，一举攻破 4000 美元大关，创下本周期以来的最高价格，正在试图逼近 2021 年 11 月所创下的历史高点。

ETH/BTC 交易仍在继续上攻，我们认为 ETH 在未来一段时间里将继续强势，涨幅会大幅跑赢 BTC。但 BTC 仍有良好基本面，在 9 月前仍将继续上攻。

资金进出与抛售

本周，全市场资金流入规模达到 61.72 亿美元，略高于上周的 61.04 亿，其中稳定币通道 25.82 亿，BTC Spot ETF 通道 2.57 亿，BTC 企业购买 18.07 亿，ETH Spot ETF 通道 3.21 亿，ETH 企业购买 12.06 亿。

加密市场资金进出统计（周）

无论是 BTC 还是 ETH，Spot ETF 通道本周均实现了正流入，但规模仍然较小，企业购买成为本周推动价格上涨的决定性力量。

BTC 抛售方面，短手利润仍然低于 10% 并未形成压力。相较上周的大幅减持，本周 BTC 长手的减持也有所收敛，链上整体实现价值并不高。中心化交易所方面流出超过 12000 枚。

周期指标

据 eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.75 ，处于上升期。

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。