SignalPlus 宏观分析特别版：何为”上涨十月”？

SignalPlus 宏观分析特别版：何为“上涨十月”？

宏观市场在动荡一周后强势收官 — — 总统再度抛出「TACO 策略」，公开承认对华高关税”不可持续”，并确认将按财政部长贝森特团队透露的日程于两周后会见习近平主席。

银行财报季再超预期，部分缓解了因 First Brands 破产和次级汽车贷款机构坏账减记（Tricolor 核销 1.7 亿美元）引发的私募信贷忧虑。尽管摩根大通 CEO 杰米·戴蒙警告：”或许我不该明说，但当你发现一只蟑螂时，暗处往往藏著更多。各方需对此保持警惕。”暗示后续可能出现更多信贷违约。

三季度信用卡高频资料意外向好：摩根大通报表显示消费支出增长 +9%，花旗 +4%，富国银行 +6.3%，均超越二季度增速。

零售投资者在 10 月 10 日暴跌中通过期权大举抄底，推动衍生品成交量创两年新高。交易员押注中美局势缓和，该策略已连续两次获利。”TACO 交易³”能否实现三连胜？

周五股债市场趋稳之际，贵金属创六个月最大跌幅（白银 -5%），创纪录涨势后首现疲态。地缘风险推升避险资产波动性，投资者锁定利润及风险价值 (VaR) 降仓应是主因。

加密货币遭遇滑铁卢：山寨币闪崩余波未平，上周价格再度普跌。彭博资料显示近期暴跌致 BTC DAT²产品投资者损失 170 亿美元，BTC ETF 遭遇年内第二大规模周度资金流出（-12 亿美元），DAT 溢价率跌至历史冰点。

DAT 公司股东通过高溢价增持比特币获利，但今夏以来投资者股权溢价累计蒸发超 550 亿美元的惨状仍无从慰藉。

正如我们长期担忧的 — — 本轮周期山寨币复苏希望渺茫。行业重心重回传统金融 (TradFi) 中心化模式（DAT/ETF/ 私有链），在缺乏新叙事背景下，”赌徒式亏损”加剧致资管规模 (TVL) 持续缩水。乙太坊核心研究员 Dankrad Feist 投奔 Stripe 旗下 Tempo，中国近期叫停稳定币计划，均昭示著行业生态价值观的剧变与现实困境。

矿业股成为罕见亮点：比特币矿企正转型「混合模式」，将算力基础设施转向 AI 与高性能计算 (HPC) 领域以追逐 AI 浪潮红利。此轮转型源于去年 BTC 减半后的利润挤压，行业持续低算力能否在中长期助推币价回升，仍是未解之谜。

最后提醒：美国政府停摆已创纪录达三周，经济资料发布持续静默…若僵局延续，宏观交易员恐将无料可析！

祝各位交易顺利。