Solana 是否已進入新週期 為何 SOL 衝上 200 美元的夢想仍遙不可及

就在一個月前，Solana（SOL）還在伺機突破180美元大關。如今，即使經歷了7%的強勁反彈，卻勉強守住150美元，這意味著不到三週內已經下跌了30%。雖然有些人將此歸咎於整體市場疲弱，但數據揭示了更明確的真相。在主流幣種中，SOL的跌幅尤其明顯，這反映出結構性失衡，而不僅僅是簡單的相關性減弱。這正是事情變得有趣的地方。SOL相對大盤持續表現不佳，可能並非完全由市場驅動。相反，這或許是反饋循環的結果——將SOL困在區間內，散戶投資者則被夾在其中。

Solana面臨強大水下阻力

Solana至今仍未重返200美元——無論是第一季末還是整個第二季。這背後有其原因。上個月SOL衝上180美元時，約有86%的流通供應處於盈利狀態。30天後，這一數字已經減半。這一變化顯示賣方流動性牆正在增厚，使得180美元區域成為沉重的供給區。

Solana的UTXO實現價格分布（URPD）進一步強化了這一動態。數據顯示，成本基礎主要集中在144至168美元之間，且在155至165美元區間形成高峰，與當前價格水平高度吻合。

如果SOL推進至180美元，這些持有者將開始進入盈利區，從而在突破點引發更大的拋壓。雖然協調一致的多頭推動有望突破這道牆、打開通往200美元的道路，但這正是反饋循環收緊的時刻。

聰明資金缺乏明確方向

雖然瑞波（XRP）仍在區間震盪，且未能突破關鍵阻力，但其月跌幅仍控制在25%，低於Solana的30%跌幅。

但AMBCrypto認為，真正的關鍵在於聰明資金行為的差異。XRP展現出逐步吸收的跡象，多頭正在悄悄累積。相比之下，Solana的大戶則強化了區間震盪，持續在低點買入、高點賣出，有效收緊了反饋循環。

鏈上數據也支持這一點：每當SOL接近局部高點時，持有超過1萬枚SOL的巨鯨錢包數量激增，但隨著價格回落又迅速減少。

這種戰術性累積與分配的循環，使SOL受限於區間，無法消化180美元附近持續的賣方流動性。

除非聰明資金出現明確方向性的轉變，否則目前衝擊200美元更像是一種希望而非確立的行情，突破敘事也因此暫時按下了暫停鍵。