香港第三批代幣化綠債即將登場！港府：未來 ETF 與政府債券都要上鏈

香港財庫局局長許正宇於 7/5 公開透露，香港政府將全面啟動「資產代幣化」戰略，準備發行第三批「代幣化綠債」，並推出新版《數位資產發展政策宣言 2.0》。目標就是要將香港打造成全球最開放、安全的亞洲第一數位資產中心。

第三批代幣化綠債即將登場，拓展貴金屬、綠能多元應用

許正宇在「香港數位金融大獎 2025」頒獎典禮上指出，港府已分別在 2023、2024 年發行過兩批代幣化綠債，並取得初步成功。這些債券都是透過分散式帳本技術 (DLT) 來完成登錄、結算。

以下是前兩批代幣化綠債的主要特色、創新亮點：

1. 第一批：涵蓋一級市場發行、二級市場交收與息票派付，全流程上鏈，試用到期自動贖回功能。
2. 第二批：採「數位原生」方式發行，無需傳統託管機構，支援 ICMA 債券分類 (BDT)，綠色債券披露文件可於數位資產平台查閱，T+1 快速交收；透過 HSBC Orion 平台發行，CMU 負責結算，並與 Euroclear、Clearstream 接軌。

他進一步表示，政府已著手籌備第三批代幣化綠債，針對貴金屬、有色金屬及可再生能源 (如太陽能板) 的多元應用，未來希望讓這種「上鏈發債」的模式能成為香港政府的常態型籌資工具。

代幣化以三階段推行，ETF 與債券皆可上鏈

許正宇補充，從 2023 年開始，港府已分三階段推動金融資產的代幣化。第一批針對「銀行資產」，第二批是「政府資金」，第三批則是「市場工具」。他舉例，未來像是政府債券、ETF 都可以發行代幣化版本，直接讓資產上鏈，也正研究包含代幣化 ETF 在內的稅務優惠政策，例如免除印花稅等。

監管架構強調創新風控平衡，法案立法中

除了推行代幣化，許正宇也強調數位資產交易平台跟虛擬資產發行 (如穩定幣) 這類活動，也需要立法納管。他透露，目前港府正草擬相關條文，希望能盡快提交立法會，能落實並兼顧創新與風控的監管架構。

他補充，監管方向會強調三點：

1. 有效管理風險
2. 增強透明度
3. 確保投資人保障

好讓香港成為全球數位資產最值得信任的市場之一。

數位資產政策 2.0 上線，穩定幣監管、代幣化應用全面啟動

上週香港政府也正式釋出《數位資產發展政策宣言 2.0》，內容包括四大核心方向：

1. 法規明確 (Legal and regulatory streamlining)
2. 生態系統培育 (Expanding the suite of tokenised products)
3. 實體應用推動 (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration)
4. 人才培訓 (People and partnership development)

整體規劃整合為「LEAP」架構。其中穩定幣 (Stablecoin) 將成為監管重點。港府預計在 8 月 1 日起啟動穩定幣發行商的發照制度，以實際應用為主要導向。

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