單日上漲 18%，這家比特幣礦商為何 All In 以太幣？

加密礦企 Bit Digital 全面拋售比特幣、重倉以太坊，股價暴漲

撰文：kkk，BLOCKBEATS

7 月 7 日，加密礦企 Bit Digital（股票代號：BTBT）做出了一個震撼市場的決定－出售 280 枚比特幣持倉，將全部加密貨幣資產轉移至以太幣。這家曾靠比特幣挖礦發家的公司，如今已持有超 10 萬枚 ETH。消息一出，BTBT 當日股價大漲 18.37%，收在 3.48 美元。

公司在社群媒體上發文表示正全力押注以太坊的長期價值，積極增持以太坊，全力佈局本世代最具影響力的數位資產 ——ETH。

這項舉動不禁令人深思：加密市場的風向，是否真的正在發生根本性的轉變？比特幣作為「數位黃金」是整個產業的錨。而如今，越來越多資金與敘事正向以太坊傾斜。 Bit Digital 的「轉身」，或許不僅是一次資產配置的變化，更可能是一場加密產業結構的深層調整。

Bit Digital 為何拋棄 BTC、全倉 ETH？

BTC 挖礦的「生存危機」

Bit Digital 的「全面轉向」並不是它不愛比特幣，而是現實太殘酷。

2024 年 4 月的比特幣「減半」，將礦工獎勵砍半至 3.125 BTC，同時，網路哈希率卻持續飆升，競爭越激烈。 2025 年 5 月 1 日，哈希率衝上歷史高點 831 EH/s，而哈希價格已跌至 0.049 美元 / TH—— 較去年同期接近腰斬。交易費用並未彌補這部分損失。此外，比特幣礦企每年耗電量高達 67 至 240 太瓦時，單筆交易能耗約 830 千瓦時。這不僅帶來環境問題，也使礦工承擔高昂的電力成本和專用硬體投資，礦工的獲利空間也不斷被壓縮。

該公司的財報也印證了這一困境：2025 年第一季比特幣挖礦收入較去年同期暴跌 64%，比特幣產出銳減 80%，僅產出 126.5 枚比特幣。在高能耗、高硬體支出的雙重壓力下，即便比特幣價格一度突破 10 萬美元，礦工們卻在經歷一場「價格上漲、利潤下滑」的結構性錯位。

而另一家同樣完成轉向的公司 ——SharpLink Gaming（股票代號：SBET）—— 則用質押以太坊的方式，部分修復了這個模式困局。目前，SharpLink 已將其全部 198,167 枚 ETH 用於質押，自 6 月 2 日以來已獲得 222 枚 ETH 的鏈上獎勵。相較於比特幣挖礦收益銳減，這種 PoS 驅動的被動現金流不僅更可預測，也實質上緩解了企業的營運壓力和現金流緊張。

Bit Digital 並不是第一個退出比特幣挖礦的企業，但它可能是第一個以如此徹底的方式轉身的上市公司。賣掉 280 枚比特幣，將全部資產調配至以太坊，這項決定，像是一次破釜沉舟式的「自我重啟」。

ETH 的「戰略價值」

如果說 Bit Digital 轉身離開比特幣是出於生存壓力，那麼選擇以太坊，則是一場深思熟慮的戰略下注。

自 2022 年起，Bit Digital 開始佈置以太坊質押業務，如今已成為全球最大機構級 ETH 驗證節點營運商之一。同時，Bit Digital 正透過資本運作進一步加倉。公司已與 B. Riley Securities 簽署承銷協議，擬以每股 1.90 美元發行 7,500 萬股普通股，若包括增發選擇權在內，預計總籌資可達 1.629 億美元－全部用於購買 ETH。根據最新數據顯示，該公司持有的 ETH 數量已從今年 3 月底的 24,434 枚，躍升至目前的約 100,603 枚，總價值接近 1.892 億美元，躋身全球 ETH 企業持倉榜前列。

那麼 Bit Digital 為何選擇 ETH 作為轉型對象，而非其他山寨幣？

首先，以太坊「合併」後轉向的 PoS（權益證明）機制展現出驚人的能源效率。 PoS 系統透過驗證者質押代幣參與網路安全和交易驗證，消除了能源密集型運算需求。以太坊能耗因此降低了 99.95%，單筆交易能耗僅 50 千瓦時。

此外，PoS 機制提供了更具吸引力的獲利模式：質押者透過貢獻網路安全來獲得被動收入，類似於銀行存款利息。以太坊質押年化報酬率通常在 4% 至 7% 之間，能夠為企業提供更穩定且可預測的現金流。流動性質押衍生品（LSDs）的出現更是提高了效率，提升了資本效率，並降低了質押的進入壁壘，顯著增強了以太坊生態系統對機構資本的吸引力。

而在更廣闊的生態層面，以太坊已成為穩定幣結算、DePIN、RWA、Restaking 等關鍵創新的主要戰場。這些不斷成長的鏈上應用，不僅帶來持續的交易手續費，更直接提升對 ETH 的需求與價值，進一步穩固其「數位金融基礎設施」的地位。在招股說明書中，Bit Digital 也特別指出，美國關於穩定幣監管的逐步清晰 —— 例如最近通過的《GENIUS 法案》—— 正在強化其對於以太坊的長期信心。公司表示，「ETH 被視為數位原生價值儲存手段，也是穩定幣和去中心化應用的核心基礎設施，我們將繼續透過質押回報，逐步擴大 ETH 持股」。

Bit Digital 的 CEO Sam Tabar 在公司公開聲明中明確表示：「我們相信以太坊有能力改寫整個金融體系。以太坊的可編程特性、日益增長的採用率以及質押收益模型，代表了數位資產的未來」

總結

Bit Digital 並非孤例。 SharpLink Gaming（股票代號：SBET）和 BitMine（股票代號：BMNR）等公司也在轉向以太坊儲備策略後股價大幅反彈，擺脫了先前業績低迷的困境。

如今，「ETH 微策略」正悄悄成為美股加密板塊中的新敘事。 「ETH 微策略」個股的連番暴漲，顯示市場正在初步認可這條路徑：將 ETH 作為企業級儲備資產，或許正逐步形成共識。

當然，這股上漲浪潮能否持續，是否有短期情緒炒作的成分，仍有待時間和市場的進一步驗證。但可以確定的是，以太坊正在成為加密世界中的「企業核心資產」，並且正在改寫這個時代的資本佈局方式。