- 儘管有積極的行業消息，但比特幣和以太幣價格仍在下跌。
- 疲軟的價格走勢和強勁的基本面之間存在關鍵脫節。
- Glassnode 警告短期內市場脆弱性和槓桿擴張。
隨著亞洲交易日的開始，一種深刻而令人不安的脫節正在將加密貨幣市場一分為二。
雖然大量結構性看漲的頭條新聞指向一個成熟且日益強大的行業，但屏幕上的價格走勢講述了一個疲軟、恐懼和撤退的故事。
長期承諾與短期痛苦之間日益擴大的鴻溝讓投資者陷入了緊張的拉鋸戰。
直接的圖片是用紅色塗成的。比特幣在過去 24 小時內下跌了 3%，努力守住 113,000 美元的線。
以太幣遭受的損失更大，下跌 5.6% 至 4,100 美元，延續了主要數位資產一周的慘敗。這種持續的回調是在面對在任何其他環境下都可能導致價格飆升的消息發生的。
從圖表上看：沙子的結構？
對於市場觀察家的一個陣營來說，當前的疲軟是市場結構脆弱和過度擴張的簡單功能。
在最近的一份報告中，分析公司 Glassnode 將這種下跌描述為教科書式的疲憊案例：現貨勢頭正在減弱，槓桿率被危險地拉伸，獲利了結的壓力正在增加到臨界點。
他們警告說，即使上週美國上市現貨 ETF 有 9 億美元的巨額資金流入，也不足以維持漲勢本身。
Glassnode 認為，如果現貨市場沒有新一波堅定的買盤浪潮，市場的定位仍然嚴重“容易受到更深層次的去槓桿化的影響”。
鋼鐵的基礎
然而，這種悲觀觀點遠非普遍。另一個陣營認為，專注於短期價格走勢是只見樹木而失林的典型案例。
總部位於新加坡的做市商 Enflux 在與 CoinDesk 分享的一份報告中認為，該行業的成熟速度是圖表根本無法捕捉到的。
他們將疲軟的價格走勢視為暫時的“脫節”，並敦促交易者關注真正重要的頭條新聞：谷歌成為礦商 TeraWulf 的最大股東，懷俄明州推出國家支持的穩定幣，以及 Tether 聘請了一位前白宮加密貨幣政策官員。
Enflux 認為，這些不是轉瞬即逝的信號;它們證明，認真的資本和頂尖人才正在圍繞著一個制度化、受監管和持久的未來而努力。
語氣的分歧很能說明問題。一側看到紙牌屋，另一側看到一座摩天大樓的腳手架正在搭建。
美聯儲的陰影
這種內部衝突正在被一股強大的外部力量放大：美聯儲。
在美聯儲聯邦公開市場委員會會議紀要以及更重要的是，主席杰羅姆·鮑威爾在本週晚些時候傑克遜霍爾研討會上發表關鍵講話之前，整個市場都屏住呼吸。
隨著美國銀行等機構的經濟學家 警告說，鮑威爾可能會主張在粘性通脹的情況下維持利率穩定，提振風險資產的寬鬆貨幣希望開始消退。
這種巨集不確定性正在迫使加密貨幣市場進行清算，加密貨幣市場的短期脆弱性與長期基本面實力發生正面衝突。現在的問題是哪個敘事會先打破。
