中國銀行香港分行申請穩定幣發行牌照

中國銀行（香港）有限公司（簡稱「中銀香港」）正式宣布，將申請穩定幣發行牌照，力爭成為首批獲批機構。這一舉措標誌著中國金融機構加速進軍數字資產市場，香港作為全球金融中心的地位進一步強化。香港金融管理局（HKMA）於8月1日啟動的《穩定幣條例》要求所有fiat-referenced stablecoin（FRS，法定貨幣參考穩定幣）發行人必須獲得牌照，而首批申請截止日期為9月30日。截至目前，HKMA尚未頒發任何牌照，但市場預期首批牌照將在2026年初發放。

中銀香港的申請計劃源於其對香港新興數字金融生態的戰略布局。作為香港三大發鈔行之一（另兩家為匯豐銀行和渣打銀行），中銀香港擁有強大的金融基礎設施和龐大的客戶基礎，總資產規模超過3萬億港元。這一舉動不僅體現了中國國有銀行對區塊鏈技術的積極擁抱，還可能推動穩定幣在跨境支付、供應鏈金融和數字資產結算中的應用。根據CoinCu研究團隊的分析，此類監管舉措有望提升金融透明度和穩定性，類似於此前香港虛擬資產交易平台牌照發放後，加密資產交易量顯著增長的先例。

監管框架加速落地：從法案到沙盒測試

香港的穩定幣監管進程可謂一日千里。2025年5月21日，香港立法會通過《穩定幣法案》，並於6月6日刊憲，正式確立了針對FRS發行人的許可制度。該條例於8月1日生效，旨在通過嚴格的儲備資產管理、贖回機制和風險控制，防範系統性風險，同時保護投資者和公眾利益。HKMA強調，穩定幣發行人必須確保儲備資產全額背書、高流動性，且不得支付利息或類似回報，以避免與傳統存款產品重疊。

為促進創新，HKMA早在2024年3月推出穩定幣發行人「沙盒」計劃。截至2025年5月，已有首批參與者包括京東幣鏈科技香港有限公司（JINGDONG Coinlink）、RD InnoTech有限公司，以及渣打銀行（香港）、Animoca Brands和香港電信（HKT）的聯合體。這些機構在沙盒中測試了儲備資產管理、贖回流程和區塊鏈應用，累計交易價值已超過數億港元。中銀香港雖未公開參與沙盒細節，但其申請計劃與這些測試高度契合，預計將聚焦港元掛鉤穩定幣（HKD-pegged stablecoins），以支持本地支付和國際結算。

HKMA副行政總裁陳德霖在7月29日的媒體簡報中表示，首批牌照將「有限數量」，主要針對HKD和USD掛鉤穩定幣，離岸人民幣掛鉤穩定幣需明確使用場景和儲備資產。申請人需滿足最低標準，包括註冊資本不低於2500萬港元、任命駐港CEO和穩定幣經理，以及實施反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）措施。HKMA已於5月26日發布兩份諮詢文件：《持牌穩定幣發行人監督指引草案》和《反洗錢及反恐融資要求諮詢文件》，諮詢期至6月30日結束。

機構競爭白熱化：中銀香港領銜，多巨頭跟進

中銀香港的入局並非孤例，而是香港穩定幣市場競爭加劇的縮影。渣打銀行（香港）於8月8日宣布，與Animoca Brands和HKT成立合資公司Anchorpoint Financial，正式向HKMA表達申請興趣。該合資公司自2024年7月起參與沙盒測試，旨在發行港元掛鉤穩定幣，支持Web3與傳統金融的融合。螞蟻集團國際部（Ant International）於6月12日表示，將通過其海外子公司申請FRS發行牌照，目標是全球多地布局，包括新加坡和盧森堡。

此外，京東集團董事長劉強東公開表示，希望通過穩定幣將跨境支付成本降低90%，結算時間縮短至10秒以內。甚至中國石油天然氣集團公司（PetroChina）也在8月29日透露，將評估香港穩定幣牌照的可行性，探索人民幣掛鉤穩定幣在能源貿易中的應用，年貿易量近3億噸。據China Daily報導，逾40家機構，包括大型互聯網公司、金融巨頭和支付處理器，正準備提交申請，預計首批獲批者將以中銀香港和渣打銀行為首。

這一波機構湧入得益於香港的政策紅利。金融服務及庫務局局長許正宇表示，當局目標年內發放牌照，雖數量有限（預計個位數），但將助力香港成為全球數字資產樞紐。與全球趨勢同步，歐盟的MiCA法規已於2024年生效，美國GENIUS法案也在推進中，日本和新加坡亦有類似框架。

市場影響深遠：機遇與挑戰並存

中銀香港的穩定幣計劃預計將對加密市場產生連鎖反應。穩定幣總市值已達2320億美元，主要用於加密交易和DeFi。在香港，監管穩定幣可提升交易量，推動代幣化資產（如債券和貿易融資）的創新。KPMG報告指出，香港銀行正通過Project Ensemble項目探索批發CBDC與資產代幣化，參與者包括中銀香港、匯豐和渣打。專家預計，此類舉措每年可為跨境支付節省數十億港元費用，並吸引更多FinTech人才。

然而，挑戰不容忽視。高合規門檻可能抬高中小發行人的成本，OTC市場（如街頭加密兌換店）仍存監管盲區。中國大陸對穩定幣的態度曖昧，8月曾短暫叫停相關討論，以防欺詐風險。此外，儲備資產管理需嚴格隔離客戶資產，避免如2022年TerraUSD崩盤的重演。

展望未來：香港引領亞洲數字金融浪潮

中銀香港的申請不僅是單一銀行的戰略，更是香港乃至亞洲數字經濟轉型的里程碑。HKMA總裁余偉文在6月23日的演講中強調，穩定幣將「解鎖金融連通潛力」，助力香港維持國際金融中心地位。隨著9月30日申請截止日的臨近，市場目光聚焦首批獲批名單。這場「穩定幣競賽」或將重塑全球數字資產格局，推動從美元主導向多幣種多元化的轉變。

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