歐洲央行要求對在歐盟境外發行的穩定幣實施更嚴格規定

• Christine Lagarde 呼籲對穩定幣發行人實施同等監管
• MiCA 在聯合發行機制方面存在漏洞
• 與美元掛鉤的穩定幣總量達到2713億美元

歐洲央行（ECB）行長Christine Lagarde主張，歐盟應對區域外的穩定幣發行人施加與區域內發行人相同的準備金要求。她表示，此舉對於降低擠兌風險並避免監管漏洞至關重要。

在歐洲系統性風險委員會年度會議上，Lagarde強調，「在Markets in Cryptoassets（MiCA）立法中仍然存在漏洞」，該法案自2024年底起生效。該監管規定為加密資產建立了全面規則，包括要求在銀行存款中持有大量準備金，以及向歐盟投資者以名義價值贖回的保障。

然而，Lagarde指出，在聯合發行機制中仍然存在脆弱性，這種機制下，歐盟與非歐盟實體以聯合方式發行可互換的穩定幣。在這些安排中，MiCA的要求僅適用於歐洲發行人，從而為監管套利留下空間。

「一旦發生擠兌，投資者自然會傾向於在保障最強的司法管轄區贖回，這很可能是歐盟，因為MiCAR同時禁止贖回費用，」Lagarde解釋道。「但在歐盟持有的準備金可能不足以應對如此集中的需求。」

這位ECB領導人建議，歐洲立法應禁止此類運營模式，除非其他司法管轄區有強有力的等效機制，並且在歐盟與非歐盟實體之間的資產轉移方面有充分保障。「這也凸顯了國際合作不可或缺的原因，」她補充道。「如果沒有全球統一的競爭環境，風險總會尋找阻力最小的路徑。」

Lagarde的發言正值美國在總統Donald Trump領導下對加密貨幣採取更為寬鬆的政策。今年四月，聯邦儲備撤回了此前不鼓勵銀行與加密貨幣及穩定幣打交道的指導方針。

在這一更為靈活的監管環境下，美元支持的穩定幣供應量從8月初的2563億美元增長至9月3日的2713億美元，進一步強化了這類資產在全球市場的影響力。