黃金目前正處於爆發狀態。新買家蜂擁而至，老牌企業屢創新高，全球恐慌如同往常一樣，推動人們瘋狂追逐這種金屬，就像它是下沉市場中最後的救生艇。
如果你正考慮首次參與這場盛宴，那麼你確實來得晚了，但幸運的是，還不算太晚。你只需要搞清楚到底發生了什麼，而這正是我們要為你解釋的。
你看，投資者擔心戰爭、通脹、央行政策以及永遠不明朗的利率決策。結果就是大家蜂擁進入黃金市場，NYSE Arca Gold Miners Index自2011年歐元債務危機和美國信用評級下調以來，首次突破歷史新高。
這一次，是中東戰爭、俄烏衝突，以及Donald Trump試圖將Lisa Cook踢出聯準會，讓局勢更加動盪。沒有人再能確定利率的走向。
黃金礦業股創新高
不過，礦業公司表現火熱。像Newmont Corp.、Agnico Eagle Mines Ltd.、Wheaton Precious Metals Corp.和Barrick Mining Corp.等大公司，今年股價都已上漲超過80%。
Newmont在2024年的收益翻倍。分析師預計今年還會再漲50%。這是在連續兩年業績疲軟之後。該公司目前股價已達三年來新高。
「Newmont是我最看好的標的，」Veritas Investment Research的Martin Pradier表示。「股東權益報酬率幾乎是去年的兩倍。」他並不是唯一關注這家公司的投資人。Agnico Eagle也進入了他的名單，主要因為其在加拿大的資產和「強勁的執行力」。
Agnico在美國上市的股票今年飆升超過90%，創下歷史新高。儘管黃金產量下降，其收益仍被看好將持續增長。Barrick在馬利遇到一些問題，第二季承擔了10億美元的淨損失，但今年以來股價仍上漲80%。
這一切背後的原因很簡單。現貨黃金價格接近每盎司3,600美元。今年僅此一項就上漲了35%。當黃金火熱時，礦業公司自然跟著水漲船高。
像Ritholtz Wealth Management的財務規劃師及顧問Blair duQuesnay指出，投資者情緒是關鍵：「黃金一直在走高，並受到大量關注。」她表示，當一切崩潰時，黃金就是首選。事實確實如此，歷來皆然。
Wells Fargo Investment Institute的Sameer Samana也同意這一觀點。他稱黃金是在「經濟不景氣時期」的經典避險工具。根據Federal Reserve Bank of Chicago的研究，黃金在低利率環境和混亂時期表現良好。這些條件都已滿足，甚至不止一次。
Wells Fargo最新的策略報告指出，全球央行也在加大黃金購買力度。再加上地緣政治壓力，需求前景只會越來越強勁。
投資者偏好ETF而非實體黃金
如果你真的想買黃金，主要有兩種方式。你可以購買實體黃金（如金條或金幣），或者購買追蹤金價的金融產品。大多數專家建議不要買金幣。
為什麼？因為實體黃金的存放成本高，賣出時成本更高。你會在交易費用上損失金錢，保管安全也是個問題。「持有實體黃金效率很低，」duQuesnay說。她說得沒錯。等你處理完所有物流問題後，你會希望自己當初買的是ETF。
這也是為什麼大多數投資者選擇ETF。最大型的包括SPDR Gold Shares（GLD）和iShares Gold Trust（IAU）。它們隨金價波動，成本低，交易方便。「黃金ETF將是最具流動性、稅務效率和低成本的投資方式，」duQuesnay補充道。
但對於持有多少，並非所有人都意見一致。大多數財務顧問建議整體投資組合中黃金不超過3%。有些人，比如duQuesnay本人，甚至完全不碰黃金。「這是一種時髦資產。我們現在是在這波行情的第三局還是第九局？」她說。這確實是個好問題。
同時，VanEck的Andrew Musgraves則提醒大家注意過去的循環。「例如在2010、2011年的黃金行情中，他們超支預算，結果被市場懲罰，」他說。
這一次，礦業公司嚴控支出。他們保護利潤率，將高金價轉化為實際利潤。
目前為止，這一策略奏效了。但這並非萬無一失。商品市場從來沒有絕對的保證。但如果你想參與，現在你已經知道這場遊戲的規則。
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