預測市場興起背後：當meme熱潮褪去，注意力正在尋找新賭桌

作者：Kyle （@Cryptonymk）、 Dapangdun （@DaPangDunCrypto）

原標題：後注意力經濟時代—— 預測市場

本次文章將帶你從表象走進背後的經濟學邏輯，從現象到本質進行逐一拆解。

1.預測市場的崛起

隨著meme的隕落，或者說其正處於下降的趨勢，一個新的注意力經濟市場悄然崛起：預測市場（事件合約）。

預測市場聲名鵲起在polymarket的川普贏得大選的戰役中初見雛形。當傳統民調與投票支持率顯示哈里斯依舊領先川普時，法國交易員下注數千萬美金預測川普將會獲得美國大選， Polymarket 提前8小時預測川普以98%的勝率當選美國第47屆總統，這一預測最終成功驗證，它打破了以往美國大選的既定數據規則，也從此打破了全球賭客對於賭局和賭場的認知。

在此之後，Polymarket一騎絕塵，誕生了非常多的事件預測，雖然不及美國大選這樣的事件，但是為整個市場帶來了新的創意和新的注意力經濟。

2.預測市場反映出用戶的真實聲音

為什麼Polymarket在美國大選中能夠提前預測川普會當選美國第47屆總統，這是一個非常值得探討的話題。

在之後的復盤中發現：——傳統的數據調查並不能真正反映民眾真實的聲音

當民調組織進行調查的時候，受調查者為了表現合群不受到周遭環境的排擠，被調查者並不一定會說出內心的真實想法，而會選擇跟隨民眾情緒，越熱鬧越盲從，最後常常是非理性泡沫，這也就導致了民調數據和選票數據之間的差異性。

而在預測市場中，用戶是通過真金白銀來下注的，是關乎自身真實利益的，同時不會受到周圍人群或者環境的影響，這種情況下做的選擇更能展示了自己內心真正的聲音以及實際行為偏好，因此預測市場表現出了更高的準確性，這種行為在經濟學中也能有相對應的解釋———激勵相容機制，而預測市場正是利用激勵相容機制作為地基，在這塊地基上澆築金融激勵的承重柱，輔以市場機制的豪華裝飾達成了一個又一個預測事件的市場Deal。

預測市場能夠反應出用戶內心的真實想法其背後有著的整套完備的經濟學邏輯來支撐———預測市場的經濟學邏輯是把分散的信息轉化為價格信號的過程，每個下注的用戶都有自己的風險偏好、資金管理機制以及信息厚度（是否更貼近真實結果以及每個人對分散信息聚合能力的不同），所以每個下注用戶的價值尺度並不相同，當下注用戶的樣本量足夠大時，群體性信息聚合能力會大大增強，下注用戶的價值尺度聚合後就會產生信息的價格信號，信號會對信息聚合的偏差進行修正，修正後的結果更加貼近真實的事件結果；此種聚合就產生了預測的價值，群體性的資訊聚合精準度遠遠大於個體的樣本選擇以及所謂專家的知識儲備。

3.預測市場與傳統賭場的區別

有些人會把預測市場（Polymarket、 Kalshi 、 PredictIt ）和傳統賭場（拉斯維加斯賭場、澳門博彩、線上菠菜網站）劃等號，在我們的深入分析中，這是很不客觀的，二者存在非常多的不同。

我們將圍繞 【中心化】【博弈對象】【機制複雜度】【市場目的】【結果價值】【透明度】【參與動機】【羊群效應】這8個方面詳細的闡述二者的區別。

因此，相對於傳統賭場，預測市場具有獨特的優勢：

• 去中心化結構：屬於不同觀點參與者之間的博弈；

• 規則簡單：用戶沒有心智負擔，更有利於大規模的傳播和應用；

• 時效性高：與市場熱點息息相關，比傳統玩法更多樣更有趣；

• 得益於與Crypto的結合：7*24h無監督的自動運行。

4.預測市場的達克效應

為了更容易理解之後討論的話題，我們先來看一個名詞：達克效應。 達克效應的核心理論是：

能力不足的人往往會高估自己的能力，而真正有能力的人往往會低估自己的能力。

無知者自信，而行家自謙。

這裡我們對達克效應的心理機制進行解析：

1 知識淺薄或技能不足的人：

▪️因為缺乏必要的知識或技能，反而看不到自己的無知

▪️缺少解決問題的能力，也缺少評估自己是否正確的技能

▪️自信心十足

2 有豐富經驗的人：

▪️更清楚問題的複雜性

▪️明確知道自己並不知道的內容和成分

▪️因此表現的自信力不足

圖示曲線如下：

那麼達克效應是如何影響預測市場的呢？

傳統賭場的遊戲一般來說具有數學上的複雜性，結合持久的被人研究，實際上具有“專業性”，普通人沒有經驗的其實並不敢玩，因為知道自己很可能沒有必要的知識和能力。

而預測市場不同，預測市場門類繁雜，每個人都能找到自己感興趣的事件，甚至認為自己比別人要精通或者掌握更多的信息，這種心理會促進用戶的下注行為。比如我十分喜歡摩托車，當一場motogp比賽進行時，我就會預測練習賽圈速第一、排位賽發射位置、正賽的名次，但我僅僅是個人喜愛，對於專業車手所使用賽車的實際情況並不了解，天氣情況並不清楚，以及每位車手的狀態也尚不知曉，但是由於我的熱愛和對馬奎斯的狂熱，這就會使我陷入達克效應的陷阱當中。

因此下注時用戶的真實想法即：事件大概率會按照我預判的方向發展，下反注的都是傻逼，是來給我送錢的。個體對信息聚合能力、知識儲備深度、邏輯思考以及即時信息差的處理能力在這個過程中被錯判的可能性相對於專業賭場的賭客來說大大提高了。

加上預測市場天然的熱門效應，每個精選事件的背後都有著龐大的潛在用戶群體，且預測市場事件門檻的上限和下限都做到了極致的兼容性，用戶心智降低到從8歲小孩到80歲老奶奶都可以參與，這種情況下，達克效應的影響大大增強。

當然，我們也需要看到的是，正是由於這種效應，預測市場中存在著巨大的利潤價值。而且，可以預見的是：隨著預測市場的持續發展，會有越來越多專業的團體參與其中，然而，他們也可能成為達克效應中的一環。

5.預測市場的結構

目前的預測市場主要有兩類結構：二元結構和多元結構。

二元結構就是現階段的 YES or NO 模式，而多元結構則要求用戶面臨多種選擇。例如在球賽中，二元結構則是甲乙兩隊哪方獲勝，多元結構則是要對兩隊的比分或者分差等進行選擇：0-1、1-1、1-2、1-3、2-1、3-1等。

市場目前出現的大多都為二元結構的預測市場產品，其主要原因為：門檻足夠低，低到你只需要點一下YES or NO。

但隨著二元結構的事情豐富性逐漸增強，個體投射的信息聚合能力、知識儲備深度以及信息差處理能力以及邏輯思維會被劃分成從困難到簡單的多個層級，專業性極強的一些預測事件就會成為高手博弈的角鬥場，但高手終歸是少數，所以下沉的預測市場反而有機會獲得更多的壟斷性收益。

我們接著來討論多元結構。當選擇變多時，系統就會變複雜，相對來說參與的門檻就會變高，因為用戶可能出現信息過載，進而產生決策疲勞，結果則是多元結構中用戶個體的達克效應會愈加放大。門外漢會更快的掉入“沒有人比我更懂XXX”的陷阱中；而門中人反而會更加謹慎，會意識到風險以及不確定性，下限足夠低，上限也足夠高。所以多元市場通常需要特定場景，這個場景內聚集的是一群狂熱分子，然後瘋狂的在其中參與，其會有一種取代傳統賭場的趨勢。雖然其有特定的限制，但是一旦錨定的方向被認可，相比二元結構的產品，會更容易在特定賽道形成壟斷。

如果從難度上對於預測市場的結構進行剖析，其層級如下圖：

@FractionAI_xyz@Polymarket@Kalshi @theclearingco @PredictBase @Opiniondotfun @MyriadMarkets @triadfi @fireplacegg @polldotfun @trylimitless @butterygg

6.預測市場的發展趨勢

在我們深入預測市場的調研後，我們對於預測市場的未來極其看好，原因包括：

▪️生態項目井噴式爆發，越來越多的項目進入市場和我們的視野，且維度越來越下沉

▪️在當下一級投資市場冰冷的時期，賽道融資持續上升，機構用真金白銀在投票

▪️項目爆炸式增長：進入市場的新項目數量呈爆炸式增長，並且越來越關注利基垂直領域。

7. 預測市場的競爭和下沉

預測市場已經形成了 Polymarket 與 Kalshi 的雙雄穩固格局，整體競爭進入了白熱化階段。頭部平台憑藉先發優勢、資本積累以及用戶網絡效應，基本上鎖定了大部分的市場流量和 TVL。

然而，隨著越來越多的同質化產品進入賽道，競爭的內卷問題逐漸顯現。新進入者往往難以突破用戶增長瓶頸，也難以在資金深度和市場流動性上挑戰頭部，導致很多產品在短時間內陷入“沒人交易—>流動性差—>吸引力下降”的惡性循環。

在這種背景下，一些新興的預測市場平台選擇 “下沉路線”，放棄與巨頭在全品類上硬碰硬，而是專注於 單一[二元結構]的預測市場。這類產品往往在某一個領域深耕，帶來幾個突出的優勢：

▪️聚焦優勢：資源集中在某一類市場，用戶認知更加清晰，產品定位更精準。

▪️流動性集中：有限的交易深度被集中在少數合約上，從而形成更好的定價機制和交易體驗。

▪️差異化壁壘：通過切入細分領域，避免與頭部平台直接同質化競爭。

▪️用戶增長更快：輕量化的二元預測更易理解，降低新用戶的參與門檻。

▪️社區黏性更強：垂直社區的氛圍讓用戶更容易形成身份認同感和忠誠度。

雖然這類平台在體量上可能難以成長為“全能型預測市場巨頭”，但卻有機會在細分賽道中形成獨角獸式的突破。

以@trylimitless BTC、ETH、SOL、DOGE 等熱門代幣的二元價格市場，憑藉清晰的產品定位和高頻的交易機會，迅速聚攏了一批高黏性的核心用戶。

隨後，@trylimitless 又通過 積分激勵計劃 有效提高了用戶留存和交易頻次。在本週，平台更是擴展到 股票價格預測市場，進一步拓寬了用戶的交易場景。

值得注意的是，@trylimitless 僅憑藉加密貨幣價格預測這一單一場景，就已經累積了超過 3億美元的總成交量（Trading Volume）。這背後的邏輯在於：

▪️市場選擇精準：代幣價格波動性大、話題性強，天然適合短週期二元預測。

▪️用戶心智清晰：平台定位簡潔，避免了新用戶的理解成本。

▪️社區氛圍濃厚：交易用戶往往是加密圈活躍群體，他們具備更強的參與意願與傳播動力。

因此，@trylimitless 的成長路徑很好地說明了單一預測市場產品的發展路徑：通過聚焦某一個高頻、強需求的賽道，不僅可以避免與頭部平台的正面競爭，還能夠憑藉深度運營跑出屬於自己的差異化優勢。長期來看，這類“細分賽道獨角獸”或許會成為預測市場生態中不可忽視的重要補充。

8.總結

通過以上的分析，我們做出以下判斷：

• 預測市場會對“傳統賭場”產生衝擊並擴充“賭場”的範疇和品類

• 預測市場將會成為後Meme時代注意力經濟的主要戰場

• 預測市場會取得超越Meme的人群獲取規模和流動性