Bitcoin非流動性供應指的是不太可能在公開市場交易的BTC部分；Fidelity預計到2025年底這一數字將超過六百萬BTC，並在2032年達到約830萬BTC（約佔流通供應量的42%），這將進一步收緊可用市場供應，並有可能支撐價格上漲。
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Fidelity預計到2025年底超過600萬BTC將變為非流動性
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上市公司財庫和持有七年以上的長期持有者推動了這一趨勢；目前有105家上市公司持有約969,000 BTC（Bitbo數據）
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合計持倉約等於628億美元，平均價格為107,700美元，若巨鯨拋售則增加市場拋壓風險
Meta description: 根據Fidelity預測，Bitcoin非流動性供應到2025年將超過600萬BTC。了解這對價格、巨鯨和投資者意味著什麼——閱讀報告重點。
資產管理公司Fidelity預計，隨著Bitcoin財庫公司持續買入以及長期持有者餘額增加，Bitcoin的非流動性供應到2025年底將超過600萬BTC。
Fidelity發現，若當前趨勢持續，到2032年第二季度，約42%的Bitcoin現有流通供應量——約830萬BTC——可被視為非流動性。該公司將非流動性供應定義為過去四年中每個季度餘額都在增加或至少90%時間內增加的群體。
Fidelity將兩大主要群體認定為非流動性：長期持有者（錢包七年以上未動）和持有至少1,000 BTC的上市公司。這兩組群體的持倉普遍增加或保持穩定，進一步收緊了普通市場參與者可獲得的流通量。
Bitcoin供應在過去15年發生了巨大變化。來源：Fidelity
什麼是Bitcoin的非流動性供應？
Bitcoin非流動性供應是指由於長期持有行為或公司財庫管理而不太可能在公開市場出售的BTC份額。Fidelity預計到2025年底，這一群體將持有超過600萬BTC，從而減少即時市場流動性，若需求持續則有可能支撐價格。
Fidelity如何計算Bitcoin的非流動性供應？
Fidelity通過鏈上錢包行為和公司披露，識別出過去四年中每個季度或至少90%時間內餘額增加的群體。該公司根據過去十年長期持有者的增長率和上市公司累積模式，對這些群體的趨勢進行預測。
為什麼非流動性供應對Bitcoin價格很重要？
非流動性供應減少了可交易的流通量，當需求上升時會放大價格波動。到2025年第二季度末，Fidelity計算這兩個群體的合計持倉約為628億美元，平均BTC價格為107,700美元。市場上可用BTC減少，意味著資金流入或拋售時價格反應會更劇烈。
企業BTC財庫群體有多大？
目前有105家上市公司持有Bitcoin，合計持有超過969,000 BTC——約佔總供應量的4.61%，根據Bitbo數據。該群體大多保持或增加持倉，僅在2022年第二季度出現過一次季度減少。
如果巨鯨拋售會有什麼風險？
大型持有者（巨鯨和公司財庫）代表了高度集中的供應。根據CoinGecko數據，過去30天內，巨鯨據報已拋售近127億美元BTC——這是自2022年中以來最大規模的短期拋售——同時BTC價格在同一時期下跌約2%。如果非流動性群體協同或持續拋售，價格將在流動性提供者吸收賣壓前出現下行壓力。
常見問題
到2032年，Bitcoin流通供應中有多少可能變為非流動性？
Fidelity預計，若長期持有者和公司財庫當前累積趨勢持續，到2032年第二季度，近42%的流通供應——約830萬BTC——可能變為非流動性。
即使非流動性供應很高，什麼會觸發重大價格波動？
大型持有者突然集中拋售或交易所流入增加會造成供應壓力。流通量減少時，即使是適度的拋售，只要買方需求無法匹配流出，也會導致價格劇烈波動。
重點摘要
- 非流動性供應上升：Fidelity預計到2025年底超過600萬BTC將變為非流動性，進一步收緊可用流通量。
- 企業財庫影響重大：105家上市公司持有約969,000 BTC（Bitbo數據），加劇機構集中度。
- 價格敏感性提升：大額持倉按近期均價計算約為628億美元；巨鯨拋售可能加劇波動性。
結論
Fidelity的分析突顯出一個結構性轉變：隨著長期持有者和上市公司財庫的累積，越來越多的Bitcoin實際上將退出市場流通。這種流通量減少在需求旺盛時有助於支撐價格，但同時也意味著一旦大型持有者拋售，市場波動風險加大。投資者應密切關注鏈上資金流動、公司披露和市場深度，以評估風險與機會。
