根據鏈上分析，隨著長期持有者實現的累積利潤達到前幾輪市場週期頂部的水平，Bitcoin 可能正面臨更深層次的修正。
根據 Glassnode 的數據，長期持有者已實現 340 萬枚 Bitcoin（BTC）的利潤，且交易所交易基金（ETF）資金流入已放緩，這是聯準會上週降息後出現的「疲勞」跡象。
根據 TradingView 的數據，Bitcoin 現已跌破約 112,000 美元的關鍵支撐位，週四晚間在 Coinbase 上觸及四週低點 108,700 美元。
雖然尚未回落至 9 月 1 日的 107,500 美元，但分析師表示，Bitcoin 可能正朝該方向發展。
10x Research 負責人 Markus Thielen 在與 Cointelegraph 分享的說明中表示：「從那次下跌反彈後，動能很快消失，現在價格再次接近該水平，可能會出現新一波止損賣壓。」
「這發生在許多人預期第四季反彈的時刻——因此更大的驚喜不是價格大幅上漲，而是出現修正。」
Glassnode：Bitcoin 進入冷卻階段
Glassnode 本週報告指出，實現利潤/虧損比率顯示，本輪週期內有三次超過 90% 的移動幣種實現利潤，市場剛剛脫離第三次極端狀態。
歷史上，這些高峰通常標誌著主要週期頂部，「機率上更傾向於接下來進入冷卻階段」，報告指出。
部分 Bitcoin 持有者正在虧損賣出
Thielen 也表示，已花費產出利潤比率（SOPR）顯示出令人擔憂的行為，部分 Bitcoin 持有者開始虧損賣出，這在歷史上通常標誌著市場壓力顯著。
在牛市中，SOPR 跌破 1 可能預示賣方疲勞並引發反彈，而在熊市中，SOPR 在 1 或以上遭遇阻力則常常預示下行壓力再現。根據 Glassnode 數據，該比率目前為 1.01。
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更關鍵的是，短期持有者未實現利潤/虧損（NUPL）正接近零，這可能引發清算，因為新進持有者「迅速止損」，他表示。
Bitcoin 下一步走向何方？
Glassnode 分析師總結道，除非機構和持有者的需求再次一致，「否則進一步冷卻的風險仍然很高，突顯出越來越像疲勞的宏觀結構。」
同時，Thielen 表示該公司仍持中立態度，「除非 Bitcoin 能重回 115,000 美元。」
策略主席 Michael Saylor 則更為樂觀，他在本週稍早表示，隨著宏觀逆風消退，Bitcoin 將在第四季上漲。
撰稿時該資產報價為 109,645 美元，過去一週下跌 6.5%。
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