Plasma、Falcon後，被寄予厚望「下一代神礦」的USD.AI如何參與？

原文標題：《Plasma、Falcon 之後，USD.AI 會成為下一代神礦嗎？ 》

原文作者：Azuma，Odaily 星球日報

繼 Plasma、Falcon 在短時間內接連 TGE，並分別以上百億美元、數十億美元的 FDV 開盤之後，資金已開始尋找下一個潛在收益的高收益、Zstrong、Sm

AI 與穩定幣的結合

USD.AI 的定位為合成型美元穩定幣協議，旨在為人工智慧和其他新興領域的物理基礎設施提供資金。

8 月 14 日，USD.AI 曾宣布完成 1300 萬美元 A 輪融資，Framework Ventures 領投，Bullish、Dragonfly、Arbitrum 等參投；之後在 8 月 26 日，YZi Labs、Dragonfly、Arbitrum 等參投；之後在 8 月 26 日，YZi Labs 又宣布投資於 USD.宣布與 Plasma 達成合作，將成為 Plasma 主網上線首日的初始部署之一。

在 USD.AI 看來，當前新興人工智慧產業的主要管道仍以傳統金融收益型產品為主，例如貸款、債券和可轉換優先股，但這一融資形式與市場需求之間卻存在著明顯缺口，因此該協議希望構建一個圍繞 AI 週期量身定制的金融層來彌合這一需求差。

具體而言，USD.AI 允許具有融資需求的對像以硬體本身作為貸款抵押物，並將相關風險重組為標準化的可投資標的，並從中賺取收益——簡單來說，就是會接受 AI 公司以圖形處理器 (GPU) 硬體作為抵押品，並向其發放貸款，再押將收益。

USD.AI 協議的運作依賴於三種角色－一是存款人（Depositors），用戶可透過存款取得穩定幣 USDai，繼而質押成 sUSDai 以賺取協議收益；二是藉款人（Borrowers），通常是無法透過傳統中融資投資其需求的中小型 AIers（Borrowers），通常是無法透過傳統中融資中的小型 融資需求）公司；三則是策展人（Curators），這個角色相對特殊，其主要負責提供首損資本，賺取相應溢價，並透過代幣化方式實現資本與營運主體的風險隔離。

如上文所述，USD.AI 目前提供有兩種形式的穩定幣產品，一是錨定美元的全額抵押穩定幣 USDai（實際上現在有溢價），該穩定幣支持隨時贖回；二是可分享協議收益的質押版本穩定幣 sUSDai（當前質押收益率 13.2%）天的時間限制。

積分計劃－IC0、空投二選一

USD.AI 在上線之初便以推出了積分（Allo™）計劃，且明確了積分會對應未來的 IC0（FDV 估值 3 億美元）或未來空投其預期的原因。

不過需要明確的是，USD.AI 的積分所對應的權益只能在 IC0 或空投之間二選一－如果你選擇利用 USDai 獲取積分，對應的是 IC 0 權益（總計分配 70% 代幣），需要 KYC 並出對應30% 代幣），無需 KYC 也無需額度出資。

USD.AI 方面已明確表示，單一地址無法同時獲得 IC0 和空投份額，用戶的總分配額度將根據最終的積分貢獻值，被空劃定到 IC0 或其中一項。如果想兩者兼得，必須使用兩個獨立的錢包來參與積分活動。

如下圖所示，使用者可透過 USDai 與 sUSDai 取得積分的管道（含對應殖利率及積分倍率）如下圖所示，其中使用者可透過 USDai 及 sUSDai 取得積分的管道（含對應報酬率及積分倍率）如下圖所示，其中 左側 USDai 對應的是指涉於 IC0 權益，右側 1USDai 權益。

不難發現，無論是 USDai 或 sUSDai，目前在 Pendle 做 LP 或是買進 YT 都是積分倍率最高的方式（注意 LP 只有 SY 部分會計分），且做 LP還有著不斐的年化收益（42.21%，36.59%）——不過你現在可千萬別腦熱直接衝進去了，由於 USD.AI 的鑄造上限已滿，現在獲取 USDai 只能從二級市場溢價買入（大概 1.03 美元），不妨暫時入場磨損過大，不妨暫時入場磨損過大，不妨暫時提高鑄造限額等等。

到底值得挖嗎？

在 USD.AI 熱度不斷攀升的同時，圍繞著該協議也出現了一些 FUD 聲音，市場對於該協議的看法似乎出現了較明顯的分裂。

看好的一方會認為，USD.AI 疊加了“穩定幣”和“AI”兩大熱門敘事，拋開基本面不談也是一個極好的炒作標的；此外 USD.AI 的領投方 Framework 帶來近期戰績為 Pbs預期，這進一步拔高了 USD.AI 的想像力天花板；此外 USD.AI 過往幾次提高存款上線之後很快被瘋搶一空的情況也很難不讓人聯想到 Plamsa。

但看衰的一方認為，USD.AI 所引入的借貸模型尚未經過市場的充分驗證，以無法通過傳統渠道獲得足額融資的 AI 公司作為主要藉款方，這其實是個 Debuff，該機制能否長期有效持續仍是個未知數；的團隊疑似為曾 Rug 的前 NFT 項目 MetaStreet 的原班人馬，可能存在黑歷史……

就個人操作而言，我在 8 月下旬 USD.AI 上下旬在. LP，但倉位限制在了較小比例，後續考慮會在價格再低一些時換號另買一些 sUSDai YT。

對於仍有意參與 USD.AI 的用戶，個人還是比較建議在可承受的風險範圍內盡量圍繞著 Pendle 進行操作（哪怕只是衝著 LP 本身的基礎收益去，APY 也足夠理想），但著實不建議當前頂住限額 3% 的入場收益。至於是選 USDai 參與 IC0，還是選擇 sUSDai 拿空投，這就見仁見智了。

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