巨額融資+顛覆性設計：Flying Tulip如何用「永續看跌期權」重寫代幣經濟學？

我們激動地宣布，將參與Flying Tulip的2億美元種子輪融資。Flying Tulip是由AC及其團隊打造的新項目，旨在構建一個涵蓋現貨、永續合約、期權交易、借貸及結構化收益的全方位交易所，堪稱從零起步的宏大構想。雖然項目涉及範圍廣泛，但本文我們將聚焦於其創新的融資模式。

Flying Tulip為什麼誕生？

與DeFi巨頭進行正面交鋒是十分艱鉅的。它們資金更雄厚，擁有強勁的經常性收入和完善的團隊架構，其運作規模遠非精悍的小型初創團隊所能比擬。這些巨頭享有極其深厚的網絡效應、深度整合的生態系統以及忠實的用戶群體。此外還存在「政治」層面的博弈：對行業標準與合作夥伴關係的話語權，其重要性往往不亞於產品質量本身。

因此，即便是擁有真正創新技術的小型初創公司，要想成功走向市場也面臨全然不同的挑戰。這不僅是技術層面的考驗，更涉及資金與社會層面的難題。Flying Tulip通過重構加密領域的資本形成模式來應對這一挑戰，它摒棄依賴短期逐利的流動性與代幣機制，致力於建立能夠持續支撐業務發展的融資模式，從而讓產品矩陣有足夠的時間和空間獨立成長，走向成熟。

當前代幣融資模式的侷限性

迄今為止，加密貨幣最成功的應用模式當屬眾籌：通過發行代幣募集資金，為項目啟動提供支持。然而當初始階段結束，許多代幣便逐漸銷聲匿跡，由於項目方難以維持持續需求，其價值正無限趨近於零。

關於代幣的用途，目前仍是一個活躍的實驗領域，但在許多情況下，代幣主要充當融資工具，這種角色通常在項目啟動階段最具意義，即在其發展為自我維持的公司之前。

Flying Tulip正視這一現實，並嘗試以此為基礎構建相應模式。

Flying Tulip獨創的融資模式

其核心思路很簡單：通過代幣銷售籌集大筆資金，將資金投入低風險的DeFi策略，並用產生的收益來維持營運，直至產品線實現自主盈利。

投資者可獲得由永續看跌期權支持的Flying Tulip(FT)代幣。只要持有該代幣，投資者隨時可按原始投資價值進行贖回，這個看跌期權永不失效。從理性角度分析，當代幣價格低於買入價時投資者才會行權，此時其持有的代幣將被銷毀。

實際上，投資者為此承擔了機會成本：如果他們將這筆資金直接投入某些DeFi策略，本可以獲得約4%的收益率。他們由此獲得的是FT代幣的上行潛力，並通過結構化設計將下行風險控制在最低水平。

「Flying Tulip」最終計劃融資10億美元。該代幣沒有鎖定期，發行時全部代幣將流向投資者。按照項目國庫約4%的收益率計算，每年可產生約4000萬美元收益，這些資金將用於營運支出和引導產品組合發展，直至手續費收入成為主要收入來源。

回購與銷毀：模式的核心

DeFi國債收益將用於支付營運成本及回購FT代幣。未來，核心產品組合產生的費用將成為又一個回購需求來源。

需要強調的是，若投資者在二級市場出售其FT代幣，其看跌期權將立即失效。這部分原始資本將轉入基金會，用於回購並銷毀代幣。這意味著拋售行為不僅會使投資者失去保護，還將直接強化代幣的通縮機制。

綜上所述，這些設計使得FT代幣的需求端不斷有新的買盤，而供應端則持續減少，這種通縮的正向循環會不斷自我強化。

代幣經濟的影響

由於全部FT供應量在上市時均由投資者持有，早期市場價格可能出現劇烈波動。流通量有限加上回購舉措持續不斷，為強勁反身性奠定了基礎。

與傳統代幣發行中供應量在團隊和投資者之間分配的模式不同，「Flying Tulip」項目初始將100%代幣分配給投資者，隨後供應量會逐步向基金會傾斜，最終走向通縮銷毀。從理論上講，這種代幣在完成其歷史使命後，可能會徹底退出流通領域。

我們的思考

「Flying Tulip」並非穩賺不賠的買賣，卻是一次獨具匠心的嘗試。這種模式的成功與否，取決於團隊能否有效進行資金管理、維持穩定收益並打造具有競爭力的產品體系。其代價體現在資本效率低下，投資者放棄了本可直投獲得的收益，唯有項目成功方能彌補這部分機會成本。

巨額融資想要成功，以下要素至關重要：

• 籌集大量資金的能力，通常依託於一位或一個團隊的核心人物，憑藉其信譽、影響力與信任度來吸引資本。
• 一個足夠成熟的產品系列，確實值得進行大規模融資擴張。

在我們看來，Flying Tulip罕見地結合了這兩個因素。

AC是加密領域最敏銳的構建者之一，影響力與爭議並存。他屢次開創加密原語的成績有目共睹，而「Flying Tulip」項目正是這一傳統的延續：以前所未有的機制徹底重構代幣融資模式，同時推出一套直指行業巨頭的產品矩陣。

我們支持Flying Tulip團隊，是因為它代表著對代幣融資模式的重新構思，這種模式正是加密運動的核心機制。若其可行，將能加速野心勃勃項目的啟動階段，提升生態競爭力，最終讓終端用戶受益。

這雖是一次充滿懸而未決問題的實驗，但恰恰是這類探索推動著加密行業向前發展。