本季度該策略未新增比特幣購買

當bitcoin首次突破126,000美元時，Michael Saylor選擇保持觀望。這位Strategy的領導者，過去習慣於在每次高點時加碼持倉，本季度卻未有任何購買行動。這一反常決定與他以往積極累積的策略形成鮮明對比，也引發了觀察者的疑問。

卓越業績，但高點未加碼bitcoin

第四季度出現了一個不同尋常的決定。儘管bitcoin價格飆升至歷史高點，Michael Saylor並未進行新的購買。

在X平台（前稱Twitter）上，他以帶有諷刺且自信的語氣總結了這一立場：「本週沒有新的橙色圓點，只有90億美元的提醒，告訴我們為什麼要不惜一切代價持有」。

這句話指的是公司發布圖表上傳統象徵BTC購買的著名「橙色圓點」。因此，這次的重點放在已取得的成果上，而非一貫的激進策略。

季度SEC報告中公布的數據，精確展現了業績的規模：

• 截至2025年9月30日持有640,031枚BTC；
• 平均購買價格：低於74,000美元；
• 市場估值：約790億美元；
• 資產帳面價值：732.1億美元；
• 僅第三季度未實現收益：38.9億美元；
• 總未實現收益：超過90億美元；
• 遞延稅負：74.3億美元。

這些數據證實了Strategy主導的累積策略的盈利能力。Saylor選擇不在高點加碼，雖讓人意外，但並未動搖他對bitcoin的長期立場。

在時機策略與稅務管理間的暫停

儘管這些業績本可為Michael Saylor提供加碼的理想理由，他卻選擇了克制。在社群媒體上，許多反應都注意到這種語調的變化。

「你是不是明白了在最高點買入並不聰明？你在等回調嗎？」一位X用戶如此發問，另一位則表示：「每個人都需要喘口氣，連Saylor也一樣」。對於一個以激進累積著稱的人物來說，這次暫停無疑引發了對其意圖的疑問。

這次觀望可能由一系列技術性考量所致。一方面，潛在的稅務壓力仍然很大，遞延稅負超過70億美元，這可能促使公司延後購買以優化會計策略。另一方面，雖然交易所上的BTC餘額自2015年以來處於最低點，公司可能正等待市場回調，以便在更佳條件下恢復購買。

因此，不買入的選擇可以被解讀為對入場時機更精細的管理，並未動搖Strategy對bitcoin的整體承諾。

Michael Saylor跳脫以往系統性買入的行為，似乎正在嘗試更細緻的策略，或僅僅是在經歷一段加速增長後，給自己一點喘息的時間。這一決定或許標誌著Strategy進入戰略成熟的新階段，持有774億美元的bitcoin，卻並未背離讓其成功的長期持有理念。