老幣圈人賈躍亭

文 | Sleepy.txt

編輯 | 林晚晚

 

賈躍亭已經把幣圈玩明白了。

10月8日，他在 X 上發了一張印有「BNB」的汽車圖片，配文「開幣安汽車，享幣安人生」。同名 Meme 幣「幣安汽車」市值應聲暴漲，僅幾個小時就上漲至 3000 萬美元。

熱度衝上天後，賈躍亭親自下場闢謠：從未發幣。

圖源：X

賈老闆造車依舊難產，但他顯然已經懂得如何在加密世界掀起波瀾。不過，這次他下場玩幣安的梗，並非偶然。

就在幾週前，2025 年 9 月，賈躍亭管理的加密資產基金 C10 Treasury 公布了最新收益，浮盈約 7%。幾天後，他又拋出一筆更大的動作，斥資 4100 萬美元收購納斯達克上市公司 QLGN。

如果股東大會通過，QLGN 將更名為 CXC10，轉向加密貨幣與 Web3 業務。按照計劃，C10 Treasury 也將在隨後啟動前十大加密資產的配置。

從內容、汽車到金融，賈躍亭始終在尋找能延續他敘事的舞台。而這一次，他又把自己和加密世界綁在了一起。

十多年前，北京樂視大廈的燈火常常亮到深夜。那是一個屬於野心的時代，賈躍亭站在台上高喊「生態化反」，要用硬體、內容和金融拼出一個龐大的未來版圖。

他像個造夢師，靠概念和願景搭建未來。台下的投資人和媒體，被「顛覆電視」「重新定義手機」「打造中國特斯拉」的口號層層點燃。

如今的他身在洛杉磯，C10 Treasury 的收益、QLGN 的收購計劃，成了新的敘事素材。他用數據、合規與資本來搭建一個更大的故事框架。

賈躍亭的這種轉變究竟是真正的蛻變，還是又一次新瓶裝舊酒，故事還要從他與加密世界交錯的那十四年說起。

狂飆年代

2011 年，賈躍亭站在人生的上坡路上。

賈躍亭在發佈會演講；圖源：虎嗅

樂視網剛剛登陸創業板，成了「中國視頻第一股」。當年公司營收 5.98 億元，同比增長 151%，淨利潤 1.31 億元，同比增長 87%。但他的野心遠不止於視頻網站，他想搭起一個橫跨內容、終端、平台和應用的生態系統。

就在這一年，李茗進入了他的視野。李茗是樂視雲的技術負責人，業餘時間喜歡鑽研比特幣，在家裡的電腦上跑節點。那時，微信剛上線，阿里籌備上市，百度仍是流量王國的中心。幾乎沒人留意這個數字貨幣實驗。

賈躍亭卻留了心。他對新技術總是敏銳，能在喧囂的浪潮裡捕捉到新方向的氣味。那種直覺，讓他比同行更早注意到區塊鏈的可能。他開始找李茗溝通，問比特幣的底層邏輯，也在試探，這項尚未引起關注的技術，能否成為樂視生態的一部分。

2012 到 2013 年，賈躍亭的「生態化反」進入高潮。

他先推出第一代超級電視，又在次年推出樂視盒子。邏輯很簡單，硬體補貼換用戶，內容收費來回血，平台效應放大收益。這套打法在當時是獨一份，別人還在為版權費頭疼，他已經想好了如何用硬體銷售去攤掉成本。

那時，比特幣價格第一次衝上一千美元，李茗給賈躍亭發去一封郵件，提議在樂視盒子和樂視電視裡加入挖礦功能，用戶挖到的幣可以抵扣一年 499 元的會費。

這個方案涉及硬體、軟體、網路和金融多個環節，遠比常規產品複雜。但它把硬體、內容、數字貨幣和用戶激勵綁進一個系統，正對賈躍亭的胃口。後來，他在戰略會上直接點名李茗負責項目，打破了公司的正常匯報鏈條。「一般情況不應該是大老闆親自說一個項目讓誰負責」李茗後來回憶。

2015 年，樂視迎來高光時刻。全年營收 130.17 億元，同比增長近九成，市值一度突破 1500 億元，成了創業板的明星公司。超級電視銷量超過 300 萬台，樂視手機剛一發佈便引起市場追捧，體育版權和造車項目也同時鋪開，賈躍亭的「生態化反」第一次顯出真正的威力。

就在那一年，他把目光轉向金融。硬體和內容撐起了故事的表面，但要讓整個體系運轉下去，必須有新的支點。金融，被他視作那根真正能讓生態自循環的槓桿。

2015 年 8 月，前中國銀行副行長王永利正式加入樂視，出任樂視金融 CEO。為請他出山，賈躍亭花了不少功夫。他向王永利描繪了一個宏大的願景：讓金融創新成為樂視生態的支柱。

王永利到來後，樂視的金融板塊迅速擴張，支付、理財、保險、徵信，甚至區塊鏈，全都被列入探索名單。賈躍亭交給他的任務很明確，在金融領域也要實現「生態化反」。

2016 年 3 月，在賈躍亭的推動下，樂視金融宣布成立區塊鏈實驗室。當時國內互聯網公司大多還處在觀望階段，專門立實驗室的寥寥無幾，賈躍亭要求實驗室不要把精力放在單純的挖礦或代幣發行上，而是要尋找與樂視現有業務相關的落地場景。

於是，實驗室開始在幾個方向做嘗試，比如在樂視盒子和電視裡嵌入區塊鏈功能，讓用戶設備成為節點；利用區塊鏈來保護版權，用代幣激勵內容創作者；探索基於鏈的支付、理財和保險服務。

同一年，賈躍亭開始大舉出海。

他在美國設立分公司，洽談收購 Vizio 的電視業務，還把一部分資金投向法拉第未來。跨境資金流成了企業出海繞不過去的難題。傳統支付渠道成本高、速度慢，還要層層穿越監管。區塊鏈帶來了另一種可能，用去中心化網絡完成更快、更低成本的結算。

那年 12 月，樂視金融與 Stellar 宣布達成戰略合作。Stellar 在當時是少數專注支付的區塊鏈公鏈，交易確認迅速、能耗低，更適合商業用途。

樂視向 Stellar 的團隊詳細介紹了自己區塊鏈的生態戰略，解釋了區塊鏈技術在這個戰略中的重要地位。這個願景打動了 Stellar 團隊，雙方很快達成了合作協議。這筆合作讓樂視的區塊鏈探索第一次走向國際舞台。

這套布局逐漸擴展成完整藍圖。硬體端嵌入區塊鏈，內容端用代幣結算，金融端探索支付理財，應用端延伸到身份認證和供應鏈。構想龐大、節奏激進，卻也極度依賴資金和內部協同。

2016 年，太早了。

下半年，樂視資金鏈開始吃緊，手機業務虧損，造車持續燒錢，海外擴張還在不斷抽血。

那年 11 月，賈躍亭在內部承認公司需要「踩剎車」，隨著現金流收緊，區塊鏈實驗室的計劃也被迫按下暫停鍵。

帝國黃昏

2016 到 2017 年，是賈躍亭人生的分水嶺。

這一年，他親手搭起的樂視帝國開始分崩離析，曾經的創業偶像，也迅速跌落成輿論的靶心。

2016 年 11 月 6 日，他發布了那封著名的內部信《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸》。

圖源：微博

在信裡，他承認：「樂視生態遭遇重大挑戰，我們蒙眼狂奔、燒錢追求規模擴張的發展模式已經走到了盡頭。」

這封信的發布，像是一次遲來的清醒。賈躍亭開始正視自己過去幾年的決策，規模擴張、盲目鋪線、忽視現金流。在那場近乎失控的生長中，他一度相信，只要生態足夠龐大，問題終會被增長掩蓋。

但現實很快證明，樂視的每一塊業務都在消耗同一條血脈。當太多項目同時抽血，龐大的體系便成了一個無法維繫的循環。

2017 年 7 月 4 日，距那封內部信過去大半年，賈躍亭登上了飛往美國的航班。他對外說，這是一次短期出差。後來，他就再也沒回來。

在外界眼裡，這是一場倉促的逃離。樂視債務纏身，供應商堵在大廈門口，投資者與監管層的壓力一浪接一浪。而在他的視角下，這是一次戰略轉移。法拉第未來的總部在洛杉磯，需要他坐鎮；美國的資本市場更開放，監管框架更清晰，他相信，重啟的機會或許就在那邊。

彼時，美國正處在區塊鏈與加密貨幣的瘋狂中。比特幣價格屢創新高，ICO 市場迅速膨脹，新的項目每天冒出，資金與概念在彼此追逐，那是一個被慾望點燃的舞台。

一年後，浪潮傳到了中國。

中國的區塊鏈行業也迎來短暫的狂歡。ICO 成為最炙手可熱的融資手段，幾乎所有產業都在嘗試貼上「區塊鏈+」的標籤。就在這樣的背景下，樂視的子公司樂融致新，與一鏈科技在 7 月 11 日推出了「一鏈盒子」。

一鏈盒子；圖源：智能電視網

這是一款售價 599 元的電視盒子，內建區塊鏈功能。用戶可以通過分享閒置頻寬獲得 OC（OneChain Token），再在樂視商城兌換商品。對彼時已風雨飄搖的樂視來說，它更像是一場倉促的自救，而非深思熟慮的布局。

產品剛推出，深圳證交所便下發問詢函，質疑樂視是否借區塊鏈概念炒作股價。監管的介入，讓項目一夜之間蒙上陰影。

賈躍亭原本想借「一鏈盒子」證明區塊鏈的商業價值，如今卻被點名為「概念炒作」。樂視隨即澄清不涉及代幣發行與交易。可這樣的解釋，並未改變外界對其的看法。「一鏈盒子」最終很快偃旗息鼓，成為樂視在區塊鏈領域的最後一次亮相。

這個項目的失敗，其實映照出當時整個區塊鏈行業的侷限。

2018 年，技術尚在早期階段，落地場景稀少，用戶對數字貨幣仍心存疑慮。各國監管政策搖擺不定，項目生來就帶著高風險。那是一個充滿概念的年代，但只要執行力稍有遲滯，熱度就會迅速散場。

這段插曲，也讓賈躍亭對區塊鏈有了更現實的理解。他意識到，這項技術離真正落地還遠，既需要合規的環境，也需要更成熟的市場機制。樂視的嘗試或許太早，節奏太快，但它讓他看清了商業與技術之間那道真實的鴻溝。這種認識，成了他後來重新出發時的參照。

樂視的危機帶走了資金，也帶走了人。但有趣的是，那些離開的員工中，不少人後來都進入了區塊鏈行業。據公開資料統計，至少有 17 位前樂視員工在那幾年投身加密世界，繼續追逐那個未完成的夢。

賭局的下半場

在法拉第未來的工廠裡，賈躍亭度過了人生中最低調的幾年。

法拉第未來工廠；圖源：騰訊新聞

2019 到 2024 年，他幾乎從公眾視野中消失，陷在造車的瑣碎裡，技術瓶頸、資金吃緊、市場競爭、監管限制，哪一環都繞不開。法拉第未來在美國多次融資受阻，量產計劃一再推遲，這讓他真正體會到製造業的複雜與緩慢。

互聯網的邏輯是快，而造車的邏輯是等。這段經歷讓他開始面對另一種節奏，一步一步試錯、復盤、修正。在速度與風險之間，要慢下來。

與此同時，加密世界進入了新的週期。特斯拉宣布購入 15 億美元比特幣，消息一出，全球市場震動。隨後，MicroStrategy、Square、PayPal 等公司相繼入場。機構資金的大規模湧入，讓這個原本屬於投機者的市場，開始具備了合規資產的形態

2019 到 2024 年間，區塊鏈行業本身經歷了一輪前所未有的迭代。

以太坊的智能合約逐漸成熟，DeFi 協議的資金規模從幾億美元躍升至千億美元；NFT 把數字藝術與虛擬資產帶入主流視野；DAO 讓社區治理成為一種新的組織方式。

回望賈躍亭在樂視時期的「生態化反」設想，這些新技術路徑多少帶著熟悉的影子，只是語境與工具已經完全不同。

到 2024 年，整個行業的基礎設施與六年前已判若兩世。機構資金的進入、穩定幣與 DeFi 的成熟，以及與 AI 的結合應用，都讓市場更穩健，也更具可操作性。

和當年的「一鏈盒子」相比，現在試水的方式與環境都已完全不同，要重返這個賽道，必須建立在更清晰的市場邏輯和更克制的執行路徑之上。

2025 年 8 月 17 日，美國加州圓石灘。賈躍亭再次走上台，宣布啟動「EAI + Crypto 雙飛輪」戰略。

與以往的發佈會不同，亮相的不是新車，而是一個全新的商業框架，把EAI（Electric AI）與Crypto綁定，構成一個雙向循環的增長體系。

這個戰略的邏輯並不複雜。EAI 代表法拉第未來的電動汽車與人工智能業務，是實體經濟的現金流來源；Crypto 是另一極，通向加密資產管理和數字經濟的更大空間。兩者相互供養，EAI 提供現金流支撐，Crypto 的收益再回流推動製造與研發。

C10 Treasury 是「雙飛輪」戰略的起點。它是一家加密資產管理平台，採用「80% 被動 + 20% 主動」的策略，大部分資金嚴格按照 C10 指數配置前十大加密貨幣（不含穩定幣），剩餘部分交由團隊靈活操作管理。

被動投資像地基，維持結構的穩定；主動部分保留了進攻的空間。截至 2025 年 9 月 18 日，C10 Treasury 管理的資產約為一千萬美元，帳面浮盈七個百分點。

9 月 20 日，賈躍亭再度出手。法拉第未來以 4100 萬美元收購納斯達克上市公司 QLGN，並計劃將其更名為 CXC10。QLGN（Qualigen Therapeutics）原本只是一家小型生物科技企業，吸引賈躍亭的並非主營業務，而是它作為上市公司的合規身份和融資通道。

那意味著，一個現成的資本外殼。

賈躍亭在CXC10發佈會；圖源：法拉第未來官方X

在這筆收購中，他個人出資 400 萬美元，持股約 7%，並主動鎖定兩年。消息公布當天，QLGN 股價一度暴漲 255%，盤前價一度從 2.8 美元衝到 10 美元以上。

更重要的是，這起收購案中出現了一個新名字，SIGN 基金會。SIGN是一家區塊鏈技術公司，背後站著的是幣安實驗室、紅杉資本等頂級機構。它的加入不僅帶來資金，更提供了技術與資源的背書。對賈躍亭而言，這意味著重新獲得了進入行業核心圈層的門票。

與樂視時期相比，賈躍亭的姿態明顯不同。這一次，他用資本結構、合規路徑和機構聯盟來構建新故事。只是，這樣的轉向，是一次真正的蛻變，還是一次更精緻的循環，只有時間才能給出答案。

未竟之路

站在當下回望，賈躍亭的商業軌跡像一個圓。

在樂視時代，他講「生態化反」的故事；在法拉第未來，他以電動汽車描繪出行的未來；到了 2025 年，又把「EAI + Crypto 雙飛輪」推上台前。

每一次轉向都踩在時代的節點上，也都伴隨著爭議。

真正的考驗仍在前方。C10 Treasury 的浮盈更多受益於市場行情，能否穿越波動仍未可知；「雙飛輪」的邏輯聽起來完整，卻還沒有經過週期的檢驗；更關鍵的，是他是否真的從過往的失敗中學會了節制，還是只是換了種敘事方式，沒人能給出答案。

從北京朝陽的樂視大廈，到美國加州的工廠車間，再到納斯達克的資本舞台，這個故事跨越地域，也跨越行業。

在幣圈，故事從來沒有最終的結局，只有不斷被書寫的下一章。

賈躍亭的故事還在繼續。

 

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