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研報｜Meteora項目詳解&MET市值分析
Bitget2025/10/17 10:24
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作者:Bitget
一、項目介紹
Meteora 是部署於 Solana 生態的下一代流動性基礎設施協議，其核心目標是突破傳統 AMM / 資金池模式的資本效率瓶頸，為流動性提供者（LPs）與代幣發行方提供更靈活、可組合、高效的機制。其主打產品之一是稱為 DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker） 的模型，
此外還透過 DAMM v2、Vault、動態手續費機制、流動性啟動池（Launch Pools）等構建其生態系統。官方主頁即以 “DLMM Pools — enabling LPs to earn more through dynamic fees, precise liquidity concentration, and flexible strategies” 為定位描述。
Meteora的核心架構與業務模組包括：
DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）：在 DefiLlama 的條目中，Meteora 的 DLMM 被描述為 “zero-slippage, bin-based concentrated liquidity AMM” —— 即流動性被拆分到多個價格 “bins”（區間），並結合動態費用機制，提高 LP 回報能力。相較於傳統 AMM 或集中流動性模型，DLMM 透過調整區間和手續費，可以在交易頻繁、波動性較高時自動適應市場，增強資本效率與收益。在官方 Medium 中還提到 “Single-Sided DAMM v2 Launch Pools” 功能：在配置初始 / 最低 / 最大價格區間時，可讓項目方用單邊代幣啟動池（即不必同時提供兩種資產），大幅降低啟動成本。
動態 AMM / Vault / 多策略機制：除 DLMM，Meteora 的生態中還有類似 “Dynamic AMM Pools” 與 “Vaults” 的設計，用來處理閒置流動性資產，將其借給借貸市場以獲取額外利息收益，從而提升整個池子的資產使用率。Solana Compass 項目介紹就強調這類產品是其產品組合的一部分。在 SimpleSwap 的介紹中，Meteora 還被描述為支援 MemeCoin 專屬池、新代幣啟動 / 流動性鎖定機制、動態重平衡等策略。
啟動 / 發行機制 / 流動性監聽：在其 Medium 文章中，“DAMM v2: Single-Sided Launch Pools” 被介紹為一種在 DLMM 模型基礎上簡化項目啟動流程的創新：項目方可指定初始 / 最低 / 最高價格範圍，從單一資產發起流動性池，極大降低 SOL 租賃成本與複雜性。
在代幣發行 / TGE 階段，Meteora 設計了一種名為 Liquidity Distributor（流動性分發器） 的機制：部分代幣分配將以流動性位置（LP 頭寸）的形式發放給用戶，而不是傳統空投一次性代幣。這意味著早期領取者可以變成流動性提供者、並開始賺取交易費。The Defiant 的 tokenomics 報導也提到這一點。在其 tokenomics 披露中，Meteora 表示其 TGE 時將有 48% 的代幣供應 作為可流通 / 可領取部分，這在早期流動性 & 社群參與設計上具有較大意義。
Meteora當前核心指標：根據 DeFiLlama 數據，Meteora 在過去 7 天內 TVL 增長了 252%，達到 $804M（人工校注：此數據官網即時TVL，與表中略有差異），位居所有 DeFi 項目之首。此外，Meteora 的 TVL 主要來自其創新的 動態流動性市場製造商（DLMM） 池和自動化做市商（AMM）池，支援多種資產，包括 Wrapped Solana（wSOL）、Wrapped Bitcoin（wBTC）以及流行的 Memecoin，如 Official Trump 和 Popcat。
二、項目亮點
Meteora優勢在於：
更高資本效率與低滑點：透過 DLMM 的 bin 化集中流動性機制，在交易活躍區間內能夠實現極低滑點 / 零滑點執行（如果流動性足夠密集）。DefiLlama 條目直接將其描述為 “zero-slippage” 模型。
動態費用機制：流動性池的交易手續費不是固定不變的，而可以隨著市場波動、交易量等因素動態調節。這使得在高波動期，LP 能獲得更高回報以彌補風險。
簡化的啟動 / 上幣機制：對於項目方來說，以前要啟動一個流動性池可能要管理雙代幣提供、成本高、狀態複雜。Meteora 的 DAMM v2 單邊啟動池 / 指定最小 / 最大價格區間功能極大降低了上幣門檻與成本。
流動性 / 代幣分發耦合 & 抑制拋售：使用 Liquidity Distributor 機制，把部分代幣以流動性位置分發，使得領取者自動成為 LP，有助於抑制早期拋售壓力，同時增強生態初始流動性支持。
覆蓋審計 / 程式碼生態 / SDK 支援：項目公開提供 npm 套件（@meteora-ag/dlmm）以便開發者接入 DLMM 模組。同時，其官方文件 / 資源中包含 audit 清單，表明已對主要模組進行安全審計。
Meteora有可能解決以下市場痛點：
傳統 AMM 中資本效率低、無效流動性分布嚴重：在經典恆定乘積模型（如 Uniswap v2）或一些集中流動性模型中，許多資金常常處於脫離當前價格區間、不能產生交易手續費的“閒置狀態”。Meteora 的 bin 化 + 流動性集中機制能把更多資本投入“有效區間”，提升資本利用率。
滑點與深度不足問題：對於大型交易或波動性代幣對，滑點往往很高。若某個價格區間流動性不夠集中，交易成本高。Meteora 的高集中流動性可以在交易活躍區間提供更好的深度，從而減少滑點。
新代幣啟動 / 上幣成本高 & 拋售風險：在許多項目中，新代幣發布後往往會面臨流動性不足、低交易深度及早期拋售風險。Meteora 的單邊啟動池 + Liquidity Distributor 機制，配合代幣以 LP 頭寸分發，能夠降低啟動成本，並使得領取者有動機成為流動性提供者，從而建立初期交易深度並緩衝拋售壓力。
閒置資產回報率低 / 資本閒置浪費：在很多 AMM / DEX 模式中，資產在池中部分是“被動掛單”狀態，當交易稀疏時收益很低。Meteora 的 Vault / 動態 AMM 模組可以把閒置資產拆出去放到借貸市場、動態重分配，從而在降低機會成本的同時增強整體收益。
流動性碎片化 / 多站點分散問題：在 Solana 生態內，多個 DEX、 多個池子競爭流動性，使得同一交易對在多個池子分散，造成深度被割裂。Meteora 希望透過作為 “流動性基礎層 / 聚合層 / 協議級流動性提供者” 的角色，整合、導流與高效分配池子流動性，提升單池深度與成本效率。
三、經濟模型
代幣總量 10 億枚，其中：
1）TGE流通量占比48%，包括：
Mercurial利益相關者分配占比20%；
LP激勵計畫向Meteora用戶分配15%；
Launchpads和Launchpool生態系統占比3%；
鏈下貢獻者分配占比2%；
Jupiter質押者激勵計畫分配占比3%，旨在10倍擴大核心LP，來自TGE儲備；
3%的MET指定用於中心化交易所、做市商等，構成TGE儲備剩餘部分；
MET的2%指定用於M3M3利益相關者包。
2）團隊18%，6年線性歸屬；
3）Meteora儲備34%，6年線性歸屬。預期通脹源於團隊解鎖及Meteora儲備的可能流動性激勵。
代幣用途包括：
治理與協議決策：MET 持有者可參與 Meteora 協議的治理，包括對協議升級、費用參數、生態合作等進行投票。這種治理機制賦予社群成員對協議未來發展的影響力，確保協議的去中心化和社群驅動。
質押與收益分配：將 MET 進行質押，參與協議的收益分配。每筆交易手續費的 10%–20% 將分配給 MET 質押者作為獎勵。這種質押機制不僅為用戶提供了被動收益，還增強了協議的安全性和穩定性。
流動性激勵與生態支持：Meteora DAO 可動用儲備代幣獎勵流動性提供者（LP）或資助生態增長計畫。透過這種激勵機制，Meteora 鼓勵用戶為協議提供流動性，從而提高市場深度和交易效率。
交易與套利：MET 作為一種加密資產，可在交易所進行買賣。用戶可以透過低買高賣的方式進行套利，獲取收益。此外，MET 也可用於跨平台交易和資產配置，增加其在 DeFi 生態系統中的流動性和可用性。
支付與轉帳：MET 可用於支付和轉帳，用戶可以將 MET 發送給朋友、慈善機構或用於募款等目的。這種功能使 MET 成為一種多用途的加密資產，適用於多種場景。
空投與社群參與：在“鳳凰重生計畫”（Phoenix Rising Plan）中，Meteora 將 48% 的總供應量用於社群分配，包括空投給早期支持者和 MER 持有者。這種分配方式旨在激勵社群參與，促進協議的去中心化發展。
四、團隊 & 融資
團隊成員
Meteora 的核心團隊由一群經驗豐富的 DeFi 開發者組成，曾參與 Solana 生態系統中的多個重要項目。其中：
Zhen Hoe Yong：聯合創始人兼項目負責人，負責 Meteora 的整體發展和戰略，強調透明度和可持續創新。
TRAV：首席技術官，曾是 Uniswap v3 和 Curve 的貢獻者，設計了 Meteora 的動態流動性市場製造商（DLMM）和動態費用系統。
ROOK：首席營運官，曾是投資銀行家，負責管理營運、合作夥伴關係和與 Solana 協議的整合。
Ben Chow：聯合創始人，前首席執行官，指導了 Meteora 的品牌重塑和“鳳凰重生計畫”，但於 2025 年初辭去職務。
0xM：顧問/創始人，早期貢獻者，被認為在 Meteora 的流動性模型的形成中發揮了重要作用。
融資情況
根據 PitchBook 的數據，Meteora 在多輪融資中已籌集了約 350 萬美元的資金。 主要由以下機構支持：
Alliance：加速器，提供項目初期的資金和支持。
Arche Fund：投資基金，參與了項目的早期融資。
ArkStream Capital：風險投資公司，支持項目的成長和擴展。
其他投資機構包括：Delphi Digital、Signum Capital、DeFiance Capital、Gate Labs、Solana Foundation等。
五、潛在風險提示
Meteora（MET）拋壓主要來自團隊/顧問代幣解鎖、社群獎勵與空投、交易所及生態基金釋放。長期鎖倉與回購機制可緩解部分賣壓，但短期仍受釋放節奏和市場活躍度影響。整體來看，MET 的拋壓在上線初期和市場活躍度不足時最為明顯，而長期鎖倉與回購機制有助於穩定代幣價格。
六、官方連結
Website： https://www.meteora.ag/ Meteora+1
X：https://x.com/MeteoraAG
免責聲明：本報告由AI生成，人工僅作資訊驗證，不作為任何投資建議。
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