油價下跌、美元降溫、日本央行釋放降息信號：Bitcoin邁向15萬美元之路變得更容易

Bitcoin（BTC）近期自歷史高點 $126,100 回調至目前約 $104,500 的水平，這一現象可能掩蓋了一個更具建設性的宏觀環境，該環境有望加速實現 $150,000 的目標。

儘管衍生品市場經歷了歷史性的去槓桿化，期貨未平倉合約減少了 190 億美元，但多項宏觀發展正在協同推動加密貨幣進入下一輪上漲。

美聯儲的鴿派轉向、美元走弱、黃金創下 $4,300 的歷史新高，以及日本銀行潛在的政策轉變，共同構建了一個有利背景，有望推動 Bitcoin 突破 21Shares 的 Matt Mena 所指出的關鍵 $130,000 阻力位，這被視為通往 $150,000 的門檻。

美元走弱打開機會之門

美元指數（DXY）本週下跌 0.5%，自 10 月 14 日至 10 月 16 日持續走低，為風險資產創造了有利條件。

美元走弱通常通過全球流動性渠道為 Bitcoin 提供順風，DXY 持續下滑往往與現貨需求增強及 ETF 折價收窄同時發生。

美聯儲對利率長期維持較低預期進一步支持了這一動態，拉低實際收益率和美元，緩解金融條件，並支持 ETF 資金流入。

本月的 FOMC 會議可能成為潛在催化劑，儘管過度的鴿派預期可能導致「買傳聞，賣事實」的市場動態。

製造業數據同樣重要，若經濟持續疲弱而價格指標依然僵化，將加大利率路徑的不確定性，這通常會讓 Bitcoin 處於區間震盪，直到數據明顯偏向鴿派為止。

此外，黃金飆升至超過 $4,300 的歷史新高，進一步強化了 Bitcoin 支持者長期倡導的貨幣貶值敘事。

機構將 Bitcoin 定位為「數位黃金」，可能會基於相對價值增持部位，儘管資金流動可能滯後，因為風險管理者通常會先配置貴金屬，然後再轉向加密貨幣。

貴金屬的上漲驗證了市場對貨幣貶值和貨幣政策的擔憂，這最終可能影響 Bitcoin 的需求，特別是在機構投資者尋求對傳統金融資產進行投資組合多元化時。

日本銀行政策轉變帶來順風

日本銀行（BoJ）的鷹派信號為 Bitcoin 帶來機會與風險。雖然日圓快速升值歷來會迫使「長久期」科技與加密資產去槓桿，但若正常化過程較為緩慢，則影響較小。

更重要的是，日本銀行加息可能進一步削弱美元，因為這會縮小日本與美國之間的利差。

這一動態將有利於 Bitcoin 等風險資產，因為它改善了全球流動性條件，並降低了美元作為融資貨幣的吸引力。

技術性重置創造機會

近期衍生品市場的壓力雖然帶來痛苦，但已清除此前限制 Bitcoin 上漲潛力的過度槓桿。

Glassnode 數據揭示了這次重置在多個指標上的規模。

期貨市場的崩潰導致單日超過 100 億美元的名義頭寸被抹去，這與 2021 年 5 月的清算和 2022 年 FTX 崩潰相當。

這次歷史性的去槓桿事件清除了系統內的過度槓桿，降低了系統性風險，並創造了更穩定的市場結構。

資金費率跌至自 2022 年底 FTX 崩潰以來未見的低點，年化資金費率一度大幅轉為負值。

如此極端的資金費率重置歷來與恐慌高峰和去槓桿的最後階段同時出現，通常為更健康的復甦階段鋪平道路。

隨著期貨未平倉合約急劇收縮，預估槓桿比率跌至數月低點。這種結構性重置消除了未來行情中連環清算的主要障礙，有助於價格持續上漲。

長期持有者持續拋售，自 2025 年 7 月以來供應量減少約 300,000 BTC。

這種持續的賣壓突顯了需求枯竭的風險，市場很可能在新一輪累積開始前進入盤整階段。

此外，ETF 資金流與價格走勢一同減弱，截至 10 月 15 日，累計淨流入轉為負值 2,300 BTC。然而，目前的溫和表現更多反映猶豫而非恐慌，這與過去拋售階段資金流出與價格下跌同步加速的情況形成對比。

關鍵阻力位於 $117,100 水平，目前有 5% 的供應處於虧損狀態。若能持續突破此門檻，將可能觸發動能推向 Mena 所設定的 $130,000 中期目標，並有望加速實現 $150,000。

然而，風險依然存在。油價上漲可能再次推高通脹，並降低降息預期。北美房市和企業盈利數據強勁，可能讓美聯儲保持謹慎，若實際收益率上升，將壓制上行空間。

任何美元的急劇反彈都會逆轉目前的有利條件。

邁向 $150,000 的道路需要關注多個關鍵變數。若美元持續走弱且實際收益率下降，加密貨幣的阻力最小路徑仍然向上。

本文《Oil down, dollar cools, BoJ signals rate cut: Bitcoin’s path to $150k gets easier》最早發表於 CryptoSlate。