Bitcoin 礦工剛剛根據 AI 逃生計劃將 56 億美元轉移到交易所

比特幣礦工正逐漸失去喘息空間。

在190億美元市值暴跌之後，運營商已開始將大量比特幣轉移到交易所，這是賣壓正在積聚的經典信號。

根據CryptoQuant的數據，從10月9日至10月15日，礦工錢包僅向Binance就轉移了51,000 BTC，價值超過56億美元。最大的一筆單日轉移發生在10月11日，超過14,000 BTC，這是自2024年7月以來礦工最大的一次存款。

Bitcoin Miners Transfers to Exchanges (Source: CryptoQuant)

出售儲備

這種激增很少是孤立發生的。它們通常出現在礦工需要流動性以應對成本上升或對沖價格波動時。

分析師將這些動作視為鏈上看跌信號，顯示礦工正在結束長期累積階段，準備出售。

區塊鏈研究員ArabChain解釋，大額礦工錢包轉移通常意味著直接清算或為抵押借貸做準備。

根據該研究員說法：

「有時，礦工也會存入幣作為衍生品合約的抵押品或融資用途。在某些情況下，這些存款僅僅是技術性重新分配——即礦業實體與交易平台之間因監管或運營原因進行的錢包轉移。」

這種行為的轉變標誌著行業的轉折點。今年大部分時間，礦工一直是淨累積者，押注於減半後的稀缺性將推高價格。

然而，隨著利潤空間縮小和網絡難度加劇，他們現在正對相反情況做出反應，利潤率被壓低。

每個區塊競爭更加激烈

比特幣挖礦難度衡量發現新區塊的難易度，在連續七次正向調整後，於九月突破150兆的高點。

根據Cloverpool數據，最近一個時期在區塊919,296結束，難度終於下調2.73%，在數月持續上升壓力後帶來短暫喘息。

難度調整大約每兩週發生一次，重新校準謎題以確保區塊生成接近比特幣十分鐘的目標。

難度上升表示有更多機器爭奪獎勵；下降則顯示較弱的礦工已經關機。但即使是輕微的下降，也未能改善盈利能力。

根據Hashrate Index，hashprice（每太赫算力的收入）已降至約45美元，為四月以來最低水平。

同時，應該有助於抵消獎勵減少的交易手續費卻大幅下滑。到目前為止，2025年每個區塊的平均手續費僅為0.036 BTC，為2010年以來最低。

Bitcoin Average Block Fees (Source: Hashlabs)

比特幣挖礦分析師Jaran Mellerund表示：

「很矛盾的是，這麼多比特幣礦工完全忽視了交易手續費。似乎沒有人討論這個問題……再過十年，這些手續費幾乎將成為你唯一的收入來源。」

隨著比特幣四月減半將區塊獎勵降至3.125 BTC，礦工現在正處於零和競爭環境，每增加一太赫算力都會減少所有人的分紅。

許多小型運營商已經處於虧損狀態，特別是那些運行較舊、效率較低設備的礦工。

AI帶來生機

面對微薄利潤，大型礦業公司正在AI和高性能運算（HPC）託管領域發現有利可圖的替代方案。

過去一年，包括Core Scientific在內的公司已將其龐大的數據中心資源——這些資源本就針對電力、冷卻和光纖連接進行了優化——重新調整以容納對算力需求極高的AI工作負載。

Hashlabs報告指出，一個運行高效設備（約20焦耳/太赫）的1兆瓦（MW）礦場，在比特幣價格為100,000美元時，每年可產生約896,000美元的比特幣收入。

然而，將同樣的1MW租給AI客戶用於高算力工作負載，則每年可帶來高達146萬美元的穩定合約收入。

AI Data Center Constructions (Source: Nico Smid)

Digital Mining Solutions創辦人Nico Smid表示：

「AI和高性能運算（HPC）的興起正在改變全球算力格局，比特幣礦工正親身感受到這一影響。原本是平行產業的兩者，如今正爭奪同樣關鍵的資源：電力、基礎設施、人力和資本。」

這一轉型並不意味著礦工正在放棄比特幣。相反，他們正將曾經用於保障區塊鏈安全的基礎設施多元化，進入更廣泛的計算經濟。

實際上，礦工可以通過託管合約保持償付能力，同時等待下一輪加密貨幣牛市。

對比特幣意味著什麼

短期來看，礦工拋售無疑會給本已脆弱的市場帶來壓力。

歷史上，礦工錢包持續流入交易所，往往預示著市場盤整或投降期的到來。但長期來看，這一趨勢可能帶來更深遠的影響。

如果礦場繼續轉型為AI-加密混合數據中心，比特幣依賴穩定算力激勵的安全模型可能會面臨結構性變化。

隨著純區塊獎勵的盈利能力下降，比特幣的算力可能越來越依賴於那些主業已不再僅僅是挖礦的公司。

本文首發於CryptoSlate：比特幣礦工在AI逃生計劃下剛剛將56億美元轉入交易所。