重點摘要：
Bitcoin 的 MVRV 比率下降至 1.8-2.0 區間，顯示出局部底部，歷史上這通常預示著價格反彈。
由於恐慌性拋售可能清除槓桿，據分析，這為市場反轉鋪平了道路。
Bitcoin（BTC）在 11 月 3 日至 11 月 4 日期間下跌了 11%，首次在四個月內跌破 100,000 美元大關。這導致超過 130 萬美元的槓桿多頭頭寸被清算，並且與長期持有者獲利了結以及近期買家投降同時發生。
多項關鍵數據指標顯示，這次下跌至 98,000 美元可能標誌著 BTC 的局部底部，為多頭提供了一個有利的進場點。
Bitcoin 的 MVRV 比率暗示「可能的底部」
根據 CryptoQuant 分析師 XWIN Research Japan 的說法，Bitcoin 的市值與實現價值比率（MVRV），這是一個衡量資產是否被高估的指標，已經降至歷史上標誌著局部底部的水平。
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分析師在週四的 QuickTake 分析中表示，Bitcoin 的 MVRV 比率「目前徘徊在 1.8 左右，這是自 2025 年 4 月以來的最低水平，暗示可能正在形成底部」，並補充道：
「這表明市場價值正在接近投資者的平均成本基礎，意味著潛在的累積區間。」
上一次該指標如此之低是在 4 月中旬，當時 BTC/USD 匯價在 74,500 美元觸底，隨後展開了 50% 的漲幅，於 7 月 9 日達到之前的歷史高點 112,000 美元。
XWIN Research Japan 補充道：
「歷史上，當 MVRV 降至 1.8–2.0 區間時，往往與中期市場底部或早期復甦階段相吻合。」
如果歷史重演，Bitcoin 出現類似的復甦，價格可能會上漲至 150,000 美元，較週二的低點 98,500 美元上漲約 50%。
Bitcoin 或將出現由投降驅動的反轉
據 Cointelegraph 報導，當 Bitcoin 跌破 100,000 美元時，短期持有者出現未實現虧損並選擇投降。
鏈上數據提供商 Glassnode 於週四在 X 發文表示，持有大量未實現虧損的資產持有者「通常會在局部底部附近投降」。
投降往往成為關鍵的轉折點，因為恐慌性拋售會消耗掉較弱的持有者，清除投機性槓桿並重置市場基礎。
Glassnode 的投降指標顯示，Bitcoin 持有者的投降速度與 2024 年 8 月 1 日 50,000 美元和 4 月份 74,500 美元的前期底部相同。
「這一模式凸顯了由壓力驅動的拋售如何塑造市場反轉，這一關鍵動態現在可以通過我們的成本基礎分佈儀表板進行追蹤，」Glassnode 補充道。
歷史上，壓力驅動的拋售已經消耗了「弱手」，讓更強的持有者能夠在較低水平累積，為復甦鋪平道路。
據 Cointelegraph 報導，賣方壓力已經減輕，而長期累積依然強勁，且穩定幣流動性上升，暗示可能出現反彈。
