重點摘要：
自10月29日以來，Bitcoin ETF流出達20億美元，加劇了市場壓力，並消除了對機構需求的樂觀情緒。
企業財報疲弱及宏觀風險顯示，Bitcoin可能會跌破100,000美元，買家信心恢復前仍有下行空間。
Bitcoin（BTC）於週四出現意外走勢，重新測試101,500美元支撐位，並引發超過1.35億美元槓桿多頭BTC期貨頭寸的強制平倉。Bitcoin衍生品顯示多頭動能幾乎消失，交易者開始質疑100,000美元支撐位能否承受進一步壓力。
Bitcoin月度期貨相對現貨的溢價週四短暫接近中性水平，隨後跌破5%的門檻，這表明對多頭敞口的需求正在減弱。自週三以來BTC下跌2.5%，反映出股市情緒惡化，Nasdaq指數下跌1.6%，抹去了過去兩週的漲幅。
由於缺乏重大加密貨幣相關新聞或催化劑，分析師表示，目前的恐慌主要來自更廣泛的宏觀經濟因素。他們指出，估值過高以及與人工智慧晶片生產相關的潛在能源限制，正如Qualcomm（QCOM）股價下跌5%和AMD（AMD）股價下跌7.5%所反映，儘管這些公司公布了穩健的盈利增長。
進一步加劇不確定性的是，投資者擔心美國政府持續關門已開始影響消費支出。DoorDash（DASH）、Pinterest（PINS）和Duolingo（DUOL）股價於週四因季度業績不如預期而大幅下跌。在美國最高法院質疑特朗普總統徵收進口關稅的權力後，市場情緒進一步惡化。
對Bitcoin看跌（賣出）期權的需求激增，將偏度指標推高至14%，遠高於6%的中性水平，屬於極不尋常的水準。對中性至多頭期權策略的需求疲弱，反映出隨著全球經濟壓力加劇，市場普遍擔憂修正風險。因此，Bitcoin多頭可能需要更長時間才能恢復信心，將價格推回110,000美元及以上。
Bitcoin週四跌至100,300美元，並未導致BTC期貨未平倉合約下降，這表明多頭交易者很可能追加了保證金以避免被強制平倉。這種行為顯示出對100,000美元支撐位將被守住的初步信心，緩解了BTC期權市場極端倉位帶來的部分壓力。
在股市風險下，交易者偏好現金而非Bitcoin
然而，加密貨幣交易者仍擔心自10月10日暴跌以來流動性大幅減少，導致波動性激增。儘管Bitcoin在資本從股市流出時具有獨特的受益地位，但許多交易者仍選擇持有現金，以防止股市突然拋售帶來的風險。
自10月29日以來，Bitcoin交易所交易基金（ETF）高達20億美元的巨額流出進一步加大了下行壓力。與此同時，持有戰略性Bitcoin儲備的上市公司淨資產溢價崩潰，消除了以當前估值發行新股的動力。
目前尚不確定近期企業財報令人失望是否與美國政府關門有關，或是經濟衰退的前兆。Bitcoin多頭可能會等待更明確的宏觀經濟指標再度入場，因此Bitcoin跌破100,000美元的修正風險仍然存在。
