穩定幣發行商 Circle Internet Group 週三公布 2025 年第三季財報，受益於其美元穩定幣 USDC 流通量的大幅增長，其季度營收與儲備收益合計達到 7.4 億美元，年增 66%；淨利達 2.14 億美元，年增 202%。
根據 新聞稿 ，USDC 在第三季的平均流通量為 678 億美元，年增 97%，帶動 Circle 的儲備收益增長 60% 至 7.11 億美元。其他收入則為 2900 萬美元，較去年同期增加 2800 萬美元，這主要歸功於在訂購服務與交易相關業務方面的強勁成長。
Circle 第三季每股盈餘（EPS）上升至 0.64 美元，超出市場預期的 0.22 美元。調整後 EBITDA 為 1.66 億美元，年增 78%，反映出隨著 USDC 流通量上升帶動營收成長，以及公司商業模式中所具備的營運槓桿效益。
在財報公布後，Circle 股價（股票代碼：CRCL）在盤前交易中下跌約 3.5%，截稿前交易價格為 94.7 美元。
考慮發行原生代幣
Circle 在 10 月底啟動其 Layer 1 區塊鏈 Arc 的 公共測試網 ，超過 100 家機構參與，橫跨金融、資產管理與科技等領域。該公司將 Arc 定位為新一代「網際網路經濟作業系統」，旨在滿足開發者與企業將更多經濟活動引入鏈上的需求。
Circle 在財報中透露，公司正在研究發行 Arc 原生代幣的可能性，以促進網路參與度，進一步促進生態內部利益一致化，並推動 Arc 網路的長期成長。
面臨市場競爭
Circle 共同創辦人暨執行長 Jeremy Allaire 在接受《CNBC》節目 採訪 時被問及如何應對穩定幣市場競爭加劇的挑戰，他表示 Circle 目前仍持續擴大市占，在本季提升超過 6 個百分點，達到 29%，而其他新進穩定幣的表現相對有限。此外，Allaire 指出 Circle 擁有全棧穩定幣平台，從基礎設施、資產層到應用層，他們在網路效應方面具有優勢。
Allaire 表示：
「這是一個具有網路效應的產業，包含流動性網路效應與使用效應。當像 Visa、德意志交易所這樣的公司，或像渣打、拉丁美洲的 Itaú 這樣的領先銀行決定要與誰合作建構應用時，他們選擇與我們合作，因為我們擁有廣泛的應用價值與強大的網路效應。」
當被問到傳統大型銀行若進入穩定幣市場會帶來何種衝擊時，Allaire 認為雙方的策略將有所不同。銀行可能會延伸他們既有的貨幣運作方式，讓資金在銀行間更易於兌換，但這與建立於公共網路基礎設施、任何人都能接入與使用的通用數位貨幣是不同的概念。
Allaire 進一步指出，Circle 並非與銀行競爭，而是視其為關鍵合作對象。他表示：
「我認為雙方採取的路徑會有所不同。事實上，我們認為銀行是我們最大的機會之一——與銀行建立合作關係，向他們提供我們的基礎設施，這對我們來說其實是非常令人振奮的階段。」
