作者：Yuuki，深潮 TechFlow
一、整體表現
1、市場情緒：
上週市場極度恐慌，美國政府停擺結束的階段性利好迅速被12月份美聯儲降息概率下降這一事件帶來的利空取代；同時日本長債收益率持續走高，目前10年期國債收益率升至1.73%，創下17年新高。
BTC一週下跌9.99%，ETH一週下跌13.62%，MSTR的mNAV跌至1.2，BMNR的ETH持倉浮虧30億元。目前Crypto對美股跟跌不跟漲，投資者關注本週四英偉達財報，以及政府開門、美聯儲縮表等事件帶來的真實流動性注入。Coinglass恐慌&貪婪指數顯示，上週7天市場情緒都處於恐慌區間，其中5天處於極度恐慌狀態；上次出現類似情況是在2025年2月27日，市場在兩個月後恢復。
圖：上週市場情緒極度恐慌
數據來源：Coinglass
2、宏觀事件：
由於通脹黏性和勞動力市場降溫不明顯，加之政府停擺期間核心數據的缺失，上週卡什卡利、哈馬克、穆薩萊姆等多位美聯儲官員講話放鷹，市場預計美聯儲12月份降息概率下降至43.9%，壓制風險資產價格，美國三大股指周中回調明顯，加密市場持續下跌。
圖：美聯儲12月降息25基點概率降至43.9%
數據來源：CME Group
10年期日債收益率上漲至1.73%，創下自2008年6月以來的17年高點。日圓Carry trade平倉也將帶來全球流動性收緊。
圖：日本10年期國債升至1.73%
數據來源：TradingView
3、具體數據：
上週BTC ETF流出11.12億美元，環比下降7.9%；ETH ETF流出7.29億美元，環比增長43.5%。目前BTC交易所餘額213.74萬枚，環比不變；ETH交易所餘額1201萬枚，環比下降1.75%。數據統計截至11月16日，穩定幣市值2650.95億美元，週度環比不變。
圖：BTC ETF流出11.12億美元，環比下降7.9%
數據來源：Coinglass
圖：ETH ETF流出7.29億美元，環比增長43.5%
數據來源：Coinglass
圖：BTC交易所餘額環比不變
數據來源：Coinglass
圖：ETH交易所餘額環比下降1.75%
數據來源：Coinglass
圖：穩定幣市值環比不變
數據來源：Coinglass
二、局部熱點
1、ZEC一週上漲6%續創新高，STRK一週上漲47%。上週整體市場低迷，隱私板塊繼續領漲市場，ZEC一週上漲6%，市值突破150億，成為第10大加密資產；Hyperliquid中ZEC TOP1 空頭地址浮虧超過2200萬美元，爆倉價1112美元，市場開始炒作ZEC鏈上銘文。STRK一週上漲47%，STRK創始人同時也是ZEC聯合創始人，加之Vitalik喊單引發市場關注。
圖：隱私板塊繼續領漲市場
數據來源：Coingecko
2、Aster一週上漲16%，每天約170萬美元收入用於回購，相較CZ 0.9美元的買入價上漲30%；同時在CZ宣佈買入Aster後大額加倉空單的巨鯨已經全部保本平倉（此前其持倉規模達到4400萬美元）該行為引發Aster短期大幅上漲。
3、上週交易所內山寨合約持倉量和交易量雙雙下滑，反映出10月11日暴跌之後流動性的持續匱乏；Solana和Bsc鏈上代幣鑄造數量也在持續下滑，市場缺乏熱點。
圖：山寨合約持倉量和交易量雙雙下滑
數據來源：Coinglass
圖：Solana和Bsc鏈上代幣發行持續減少
數據來源：Dune
4、上週重要新聞：
美聯儲卡什卡利、哈馬克、穆薩萊姆對降息發表了謹慎的評論；
Tom Lee：疑似某個或兩個做市商的資產負債表出現重大“缺口”；
Bitmine 過去一週累計增持 67,021 枚 ETH，價值約 2.34 億美元；
捷克央行成為全球首家購買比特幣的中央銀行；
Ripple投資40億美元打造連接加密貨幣與華爾街的金融基礎設施；
Tether：迄今已投放 15 億美元拓展大宗商品貿易融資，探索穩定幣＋實物資產新模式；
灰度將申請IPO上市；
Stable：主網上線即將推出；
dYdX 社區投票通過：協議費用回購比例由 25% 大幅提升至 75%；
三、本週關注
1、宏觀事件：
11月17日，美聯儲副主席傑斐遜就經濟前景和貨幣政策發表講話；
11月19日，2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金就經濟前景發表講話，英偉達財報發布；
11月20日，美國9月失業率、美聯儲公佈貨幣政策會議紀要；
11月21日，美國11月一年期通脹率預期終值；多位美聯儲官員講話。
2、代幣解鎖：
詳見《 本週ZRO、ZK、KAITO等代幣將迎來大額解鎖》。
