加密貨幣市場再度陷入嚴重下跌，主要加密貨幣再次暴跌。Bitcoin（BTC）在過去24小時內下跌超過7%，跌破90,000美元，修正幅度加深至最低85,201美元。這一旗艦加密貨幣過去一週下跌近13%，目前交易於約85,175美元，賣方掌控局勢。
這波拋售引發了市場情緒的廣泛擔憂，外界關注數字資產是否在預警即將到來的市場崩盤。加密貨幣總市值下跌6.50%，至2.94兆美元。
BTC的下跌似乎受到清算、獲利了結以及宏觀經濟不確定性再起的多重因素驅動。分析師指出，BTC跌破90,000美元觸發了自動賣出指令，進一步壓低價格。
同時，Ethereum（ETH）下跌超過9%，目前交易於2,714美元左右。這個全球第二大加密貨幣的下行趨勢沒有放緩跡象，過去一週下跌16%。Ripple（XRP）下跌超過10%，Solana（SOL）下跌超過12%，至125美元。Dogecoin（DOGE）下跌超過11%，Cardano（ADA）下跌13%，至0.408美元。Chainlink（LINK）下跌近12%，至12.25美元，Stellar（XLM）下跌超過9%。Hedera（HBAR）、Litecoin（LTC）、Toncoin（TON）和Polkadot（DOT）在過去24小時內也錄得重大損失。
現貨Bitcoin ETF復甦乏力
美國現貨Bitcoin ETF在週三結束了連續五天的資金流出，錄得7,500萬美元的總流入。然而，與前一天超過5億美元的資金流出相比，這一流入微不足道。根據CoinShares的數據，加密ETF上週錄得超過20億美元的資金流出，為自二月以來的最高單週數字。自去年十一月以來，Bitcoin ETF已流失超過30億美元，預計將創下歷史最疲弱月份之一。
由於政府關門導致關鍵勞動力和市場數據延遲，市場正為十二月聯邦儲備會議的不確定性做準備。降息預期也有所下降，而十月會議紀要顯示委員會分歧嚴重。流動性也成為一大隱憂，分析師指出，這些條件也曾導致BTC在十一月大幅下跌。
做市商成加密市場持續緊縮背後推手
BitMine Immersion Technologies主席Tom Lee認為，加密市場的下行壓力來自於做市商資產負債表上的巨大缺口。Lee指出，10月10日的市場崩盤導致創紀錄的200億美元清算，讓做市商措手不及，進而引發嚴重的流動性問題。Lee表示，
「在可運作資本減少的情況下，加上交易員作為主要收入來源的資本也減少，這對做市商來說是艱難時刻。因此，他們也不得不進一步縮減資產負債表，以釋放更多資本。如果資產負債表出現缺口需要籌集資金，他們就必須反射性地縮減資產負債表，減少交易。如果價格下跌，他們還得進一步賣出。所以我認為，過去幾週加密市場的這種滴水式下跌，正反映了做市商的困境。」
Lee將做市商比作中央銀行，並指出市場可能還需再經歷幾週的痛苦，直到流動性問題解決。
「今天的股市很像10月10日的回聲。但10月10日那次清算規模太大，真的讓做市商癱瘓。而做市商在加密市場中至關重要，因為他們提供流動性。他們幾乎就像加密市場的中央銀行。」
SEC執法行動在Atkins領導下減少
美國證券交易委員會（SEC）在主席Paul Atkins領導下採取了克制的執法策略。Cornerstone Research的一份報告顯示，2025年執法行動下降了25%。報告指出，執法活動的下降「與SEC管理層更迭時其他財政年度的普遍模式一致」。
針對加密公司的監管行動也大幅減少，SEC在前主席Gary Gensler離任後，已終止多項調查和訴訟。
「Atkins主席已表明，他任內的『首要任務』將是『通過理性、連貫且有原則的方法，為數字資產提供堅實的監管基礎。』」
Bitcoin（BTC）價格分析
Bitcoin（BTC）正經歷近期記憶中最大規模的拋售之一，鏈上數據顯示週四有一筆Satoshi時代的BTC巨額拋售。自上週初以來，這一旗艦加密貨幣持續下跌，11月13日損失10萬美元。本週走勢類似，BTC跌破90,000美元。週四賣壓加劇，價格下跌超過5%，收於86,536美元。拋售在當前交易時段進一步加劇，BTC一度跌至81,385美元低點，隨後回升至目前水準。
根據分析平台CryptoQuant，隨著機構需求枯竭及關鍵市場指標顯示下行趨勢，BTC正處於本輪週期最為看空的階段。該平台的Bull Score Index已降至20/100，BTC也跌破其365日移動平均線。企業需求同樣減弱，即便Strategy最新購買了價值8.35億美元的8,178枚BTC。這是該公司自2025年7月以來最大的一筆收購，但仍遠小於以往的重大購買。CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，
「ETF一直是Bitcoin的淨賣方，沒有吸收任何供應。財政公司基本停止購買，有些甚至賣出了部分持倉。Strategy這次買入8,000多枚BTC，與以往相比規模很小。」
此外，一位Satoshi時代的巨鯨已出售其BTC持倉，估值約13億美元。這一舉動引發加密社群高度關注，該巨鯨還向Kraken額外轉移了2.3億美元。雖然這些交易背後原因尚不明朗，但此舉很可能表明Bitcoin巨鯨仍在拋售長期休眠錢包中的資產。這是近期最大規模的長期持有者清算之一，引發交易員激烈討論，也加劇了市場本已緊張的情緒。
BTC的下跌被歸因於清算、獲利了結以及宏觀不確定性再起的多重因素。旗艦加密貨幣跌破90,000美元觸發自動賣單，進一步壓低價格並拖累整個市場。
BTC上週末收於正區間，上漲超過2%，收於104,694美元。週一價格繼續上漲1.23%，突破105,000美元，收於105,979美元。週二BTC觸及日內高點107,482美元。然而，隨著熊市條件出現，動能喪失，最終下跌近3%，收於103,009美元。週三賣方繼續掌控，價格下跌1.33%，至101,639美元。週四BTC面臨重大賣壓和波動，跌破關鍵的100,000美元，最低至97,870美元，最終收於99,614美元。週五賣壓加劇，價格暴跌超過5%，最低至93,951美元，最終收於94,503美元。
來源：TradingView
儘管賣壓沉重，BTC於週六反彈1.10%，重回95,000美元，收於95,544美元。週日賣壓回歸，BTC跌至92,943美元低點，最終收於94,183美元，跌幅1.42%。週一看空情緒持續，價格下跌超過2%，收於92,100美元。週二賣壓加劇，BTC跌破90,000美元，日內最低89,183美元，但隨後反彈重回90,000美元，收於92,914美元，最終上漲近1%。週三BTC再度跌破90,000美元，最低88,483美元，最終收於91,461美元。週四賣壓加劇，價格下跌超過5%，收於86,536美元。當前交易時段BTC下跌超過4%，交易於82,814美元左右，賣方掌控局勢。
Ethereum（ETH）價格分析
Ethereum（ETH）試圖守住3,000美元關口失敗，賣壓明顯上升。加密市場大幅下跌，主要加密貨幣包括BTC和ETH均跌至數月新低。ETH過去24小時下跌近11%，過去一週下跌超過15%。VanEck的分析將這波拋售歸咎於中期持有者積極清算持倉。分析師指出，中期持有者持幣量下降32%，導致未平倉合約崩潰並拉低資金費率。
隨著整體加密市場清算激增，ETH遭到拋售。目前清算總額達9.33億美元，BTC損失3.8億美元居首，ETH則有2.39億美元清算。對十二月降息的預期和樂觀情緒近幾週也有所下降，分析師目前普遍不看好降息。根據CME的FedWatch，僅有37.6%的利率交易員預期十二月會降息0.25個基點，62%預期利率將維持不變。
分析師呼籲交易員不要因市場崩盤而恐慌，認為這波回調反映的是盤整階段而非市場投降。CoinSwitch Markets Desk表示，
「近期下跌伴隨槓桿多頭倉位的清算，跌破89,000美元後引發更多強制賣出。」
分析師認為，ETH失守3,000美元支撐後，跌勢可能延續。該幣過去24小時下跌近11%，分析師預期2,500至2,600美元區間有望形成支撐。
ETH上週末收於正區間，上漲超過5%，收於3,583美元。週一面臨賣壓和波動，最終小幅下跌，收於3,567美元。週二看空情緒加劇，價格下跌超過4%，跌破3,500美元至3,417美元。週三ETH觸及日內高點3,586美元，但隨後動能喪失，收於3,414美元，最終小幅下跌。週四看空情緒加劇，ETH下跌5.34%，至3,231美元。週五賣方繼續掌控，價格下跌近4%，收於3,111美元。
來源：TradingView
儘管賣壓沉重，ETH於週六反彈1.78%，至3,167美元。週日價格再度轉為看空，ETH下跌2.20%，最低至3,009美元，最終收於3,097美元。週一價格觸及日內高點3,220美元，但隨後動能喪失，收於3,029美元，最終下跌超過2%。週二賣壓加劇，ETH日內最低2,950美元，但隨後反彈重回3,000美元，收於3,125美元，最終上漲超過3%。週三該幣再度轉為看空，日內最低2,873美元，最終收於3,023美元。週四看空情緒加劇，ETH下跌超過6%，至2,832美元。當前交易時段價格下跌超過5%，交易於2,689美元左右。
Solana（SOL）價格分析
Solana（SOL）在週二強勁反彈後陷入停滯，週三下跌近3%，收於137美元。週四觸及日內高點144美元，但下跌2.48%，至133美元。當前交易時段賣壓加劇，SOL下跌超過6%，至124美元。
儘管SOL難以站穩腳跟，SOL ETF仍持續吸引資金。Solana ETF自推出以來已錄得4.76億美元淨流入，連續17天資金流入，儘管市場表現不佳。Bitwise的BSOL ETF貢獻了4.24億美元淨流入，佔總流入的89%。BSOL於11月19日錄得3,500萬美元淨流入，為11月3日以來第三大單日流入。彭博ETF分析師Eric Balchunas也特別提到21Shares Solana ETF，管理資產超過1億美元。
SOL上週末收於正區間，上漲超過4%，至164美元。週一買方繼續掌控，價格上漲1.66%，收於167美元。然而，週二賣壓回歸，SOL暴跌近8%，至154美元。週三賣方繼續掌控，價格下跌0.78%，收於153美元。週四買方試圖反彈，SOL觸及日內高點157美元，但隨後動能喪失，收於144美元，最終下跌5.67%。週五SOL跌勢持續，下跌4%，收於138美元。
來源：TradingView
週末價格走勢分化，SOL週六小幅上漲，週日下跌1.66%，收於137美元。週一賣壓加劇，SOL下跌4.55%，收於130美元。週二SOL強勁反彈，上漲超過7%，收於140美元。週三賣壓回歸，價格下跌近3%，收於137美元。週四SOL觸及日內高點144美元，但隨後動能喪失，下跌2.48%，至133美元。當前交易時段賣壓加劇，價格下跌近6%，至125美元。
Ripple（XRP）價格分析
激烈的市場拋售將Ripple（XRP）推至邊緣，跌破2美元。該幣過去24小時下跌超過10%，目前交易於1.90美元左右，賣方掌控局勢。分析師認為該幣難逃熊市，24小時交易量激增27%，顯示壓力加大。
XRP ETF的推出對止跌幫助有限，該幣仍因市場大跌而持續受挫。
XRP上週初收於正區間，上漲近7%，收於2.524美元。然而，週二動能喪失，下跌超過5%，至2.391美元。週三小幅下跌，週四再跌近3%，收於2.322美元。週五賣壓持續，XRP下跌3.36%，至2.244美元。
來源：TradingView
週末價格持續看空，XRP週六下跌0.41%，週日再跌近1%，收於2.216美元。週一賣方繼續掌控，價格上漲2.37%，收於2.164美元。儘管賣壓沉重，XRP週二反彈2.49%，至2.218美元。但週三再度轉為看空，下跌4.99%，收於2.107美元。週四賣方繼續掌控，價格下跌5%，跌破2美元，收於1.998美元。當前交易時段XRP下跌5%，交易於1.898美元左右。
Dogwifhat（WIF）價格分析
Dogwifhat（WIF）上週末開局看空，下跌超過8%，收於0.403美元。然而，週六反彈超過5%，隨後下跌3.30%，收於0.410美元。週一賣方繼續掌控，價格下跌超過5%，收於0.388美元。儘管賣壓沉重，WIF週二反彈超過7%，重回0.40美元，收於0.417美元。
來源：TradingView
週三賣壓回歸，WIF跌至日內低點0.325美元，最終收於0.397美元，下跌4.80%。週四價格觸及日內高點0.424美元，但隨後動能喪失，收於0.378美元。當前交易時段賣壓加劇，WIF下跌超過10%，至0.340美元。
