市場預測平台Polymarket的數據持續跳動，Kevin Hassett當選下一任美聯儲主席的概率一度超過80%，bitcoin價格則在降息預期中重新站上9.3萬美元。
美聯儲大樓外的冬夜寒風凜冽，但全球加密貨幣交易終端前卻因一則消息熱度攀升。現任主席Powell的任期將於2026年5月結束，白宮已表示將在2025年聖誕節前公布提名人選。
市場關注的不僅是人事更替，更是美國貨幣政策和全球流動性的可能轉向。美聯儲主席通過貨幣政策和監管框架兩隻「看得見的手」，直接影響著加密行業的生存環境和數萬億美元的資金流向。
一、美聯儲換帥的戰略意義
● 下一任美聯儲主席的更替，被認為是重塑加密貨幣行業未來四年宏觀環境的決定性因素。這一人事變動不僅會影響短期的價格波動和市場流動性，更關乎加密行業從「邊緣資產」走向「主流金融」的關鍵轉折。
● 根據公開資訊，Trump政府計劃在2025年聖誕節前公布提名人選。現任主席Powell的任期雖然要到2026年5月才結束，但市場對新主席政策傾向的判斷將遠早於實際政策調整的發生。
● 市場的反應是迅速的。在熱門候選人Hassett的消息傳出後，美債收益率下跌，反映了市場對流動性改善的預期。
二、政策轉向：流動性預期與監管重塑
● 美聯儲主席通過引導聯邦公開市場委員會的共識和公開表態，對貨幣政策走向具有決定性影響。截至2025年12月初，聯邦公開市場委員會已投票決定將聯邦基金目標利率區間降至3.75%–4.00%，處於降息通道。
● 歷史數據顯示，加密市場的表現與美聯儲的利率政策呈現高度相關性。2018年美聯儲進入加息通道時，bitcoin價格暴跌了約80%；而2020年疫情後美聯儲採取的激進降息和量化寬鬆政策，則推動bitcoin價格從約7,000美元飆升至69,000美元的歷史高位。
● 真正的流動性驅動因素與美元指數的走勢密切相關。每一次重大的bitcoin牛市都發生在美元指數下跌期間，而熊市則與美元指數上升同時發生。
三、從Hassett到Warsh的政策光譜
五位主要候選人在貨幣政策和數字資產監管上的差異，構成了市場未來發展路徑的核心變量。下表對比了主要候選人的政策立場：
● Hassett被視為最利好加密行業的候選人。他曾公開表示，如果他擔任主席，將 「現在會立刻降息」。作為Trump的核心經濟智囊，他不僅主張在監管中為創新留出空間，還曾擔任Coinbase的顧問，並持有該交易所的股票。
● 相反，Kevin Warsh則代表了最鷹派的立場。他主張優先防範通脹，支持利率收緊和縮減央行資產負債表。
四、《GENIUS法案》的深遠影響
《GENIUS法案》已於2025年7月由總統簽署成為法律，為美國的支付穩定幣建立了第一個聯邦監管框架。
● 法案要求穩定幣發行方必須持有與發行量等額的美國國庫券、銀行存款或類似短期高流動性資產作為100%儲備支撐，還必須每月公開披露儲備資產的構成，並提交年度獨立審計報告。
● 一項最具結構性影響的條款是，法案明確禁止穩定幣發行方以任何形式向持有人支付利息或收益。這一條款旨在防止穩定幣被市場視為「影子存款」產品，從而引發金融穩定風險或繞開銀行監管。
● 由於《GENIUS法案》要求穩定幣必須以美國國債或美元作為儲備，穩定幣市場已成為美債市場不可忽視的參與者。
五、量化緊縮結束與市場反應
● 2025年12月1日，美聯儲正式結束了量化緊縮計劃，將其資產負債表凍結在6.57萬億美元。這一決定標誌著貨幣政策的關鍵轉折，可能重塑bitcoin和加密貨幣市場。
● 市場分析師正在將當前情況與2019年8月進行比較，當時美聯儲上一次結束量化緊縮。那次政策轉向與山寨幣的主要底部同時發生，並預示著bitcoin在18個月內從約3,800美元上漲至29,000美元。
● 當前環境與2019年有所不同。利率已被降至3.75%至4.00%的區間，提供了更加寬鬆的條件。隔夜逆回購設施已從2.5萬億美元降至接近零，移除了曾經緩衝市場的關鍵流動性。
六、ETF與傳統金融融合加速
● 機構採用已經顯著加速。現貨bitcoin ETF已累積了超過500億美元的資產，創造了此前不存在的持續需求渠道。像BlackRock和Fidelity這樣的公司繼續通過受監管的工具擴大對加密貨幣的敞口。
● 監管的積極動態也為bitcoin的上漲增添了動力。SEC主席宣布計劃制定新的「創新豁免」，旨在使數字資產框架現代化，澄清發行、託管和鏈上交易的規則。
● Vanguard集團的政策轉變可能加速了這一流入勢頭。bitcoin的反彈與CBOE VIX指數保持在16.54附近同時發生，儘管交易活動增加，但仍表明市場狀況平靜。
七、從短期波動到長期趨勢
● bitcoin價格在2025年12月4日交易價格為92,949美元，過去24小時上漲4.1%，從週一的84,000美元低點大幅反彈。
● 技術角度看，bitcoin面臨94,000美元至98,000美元之間的直接阻力區域，此前分布區域與200小時移動平均線重合。突破這一區間可能引發向10萬美元的延伸，這是一個心理障礙，曾在8月的上漲中起到限制作用。
● 分析師Matthew Hyland發現了歷史趨勢，在非量化緊縮時期之後，山寨幣持續上漲了29至42個月。OTHERS.D/BTC.D比率目前交易在0.36，在山寨幣通常恢復勢頭之前有鞏固空間。
bitcoin價格圖表上的曲線正在重新描繪，當它再次突破10萬美元心理關口時，全球加密貨幣市值已經悄然突破3.3萬億美元。華爾街交易員一邊盯著美聯儲利率決議的倒計時，一邊調整著他們的投資組合。
機構資金通過ETF通道持續流入，每天有數百萬美元從傳統金融體系滲入這個曾經邊緣化的市場。在美聯儲大樓內，下任主席的遴選已進入最後階段，而他的貨幣政策傾向將決定未來四年全球流動性的閥門開合。
加密貨幣世界正站在傳統與創新、中心化與去中心化的十字路口，而美聯儲主席換帥可能成為推動它向某個方向傾斜的那隻手。
