重點摘要：
經濟不確定性、就業報告延遲以及房地產市場疲軟，導致交易者撤離Bitcoin。
專業交易者為防範Bitcoin價格下跌而承擔高昂成本，而在中國，穩定幣則以折價出售以退出加密貨幣市場。
Bitcoin（BTC）在週一未能突破92,250美元後，出現2,650美元的回調。這一走勢發生在美國股市因就業市場狀況不確定以及對人工智慧投資估值過高的擔憂加劇而出現逆轉之後。
交易者目前正等待美國聯邦儲備委員會（Fed）週三的貨幣政策決議，但Bitcoin能否迅速回升至100,000美元，仍取決於市場的風險感知。
Bitcoin三個月期貨年化基差利率。來源： Laevitas.ch 過去兩週，Bitcoin月度期貨相對現貨價格的溢價（基差利率）一直低於中性5%的門檻。看漲槓桿需求疲弱，反映出Bitcoin自十月創下歷史新高以來已下跌28%。此外，對全球經濟增長的擔憂也影響了市場情緒。
由於美國政府43天的資金停擺直到十一月才結束，官方就業和通脹數據被延遲，導致對經濟狀況的可見度降低。因此，市場普遍預期十二月降息0.25%，但這尚不足以激發樂觀情緒，尤其是在私人就業報告顯示十一月有71,321人被裁員之後。
美國房地產市場也帶來額外壓力，Redfin數據顯示，十月有15%的購房協議被取消，原因是房價高企與經濟不確定性上升。此外，CNBC報導，2024年十月下架房源數量較去年同期上升38%，而十一月的中位掛牌價較去年同期下滑0.4%。
Bitcoin表現不及股市，顯示避險情緒升溫
Bitcoin跌至90,000美元的走勢加速，原因是9,200萬美元的看漲槓桿BTC期貨被強制平倉。儘管宏觀經濟前景疲弱可能壓抑了Bitcoin交易者的情緒，但S&P 500指數僅比其6,920點的歷史高點低1.2%。
Deribit上Bitcoin 30天期權偏斜（賣權-買權）。來源：laevitas.ch 巨鯨和做市商在Deribit上出售Bitcoin賣權時要求13%的溢價。下行保護成本飆升是熊市的典型特徵。不過，週一Bitcoin在92,000美元遭遇阻力，並未影響交易者的持倉，進一步鞏固了90,000美元的支撐位。
中國的交易者也在撤離加密貨幣市場，因為穩定幣兌當地貨幣的價格已低於平價。這一避險信號支持Bitcoin短期看跌的觀點，但並不一定意味著交易者預期價格會跌至85,000美元或更低。
Tether（USDT/CNY）對美元/CNY。來源：OKX 在中性情況下，USDT應該比官方美元匯率溢價0.2%至1%，以抵消跨境摩擦、監管障礙及相關費用。相對官方匯率的折價則顯示出強烈的退出加密貨幣市場需求，這種情況通常出現在熊市階段。
過去幾週，美國現貨Bitcoin ETF缺乏資金流入，也抑制了市場對看漲敞口的需求。Bitcoin能否在短期內觸及100,000美元，很大程度上將取決於美國就業市場和房地產狀況的可見度提升，而這可能需要比一次Fed決議更長的時間。
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