日本加息：bitcoin能否比預期更好地抗跌？

在比特幣於103,900美元創下高點一年後，如今面臨新的挑戰：日本利率即將上升。儘管市場擔憂日圓套利交易的解除，但對BTC而言，真正的風險另有其處。本文分析了日本緊張與美國寬慰交織的十二月。

BOJ：幾天內預計升息

日本央行（BOJ）正準備於2025年12月18日和19日升息，這一決策早已被市場廣泛預期。市場預計將升息0.25個百分點，將基準利率推升至0.75%，這是自1995年以來前所未有的水準。日本10年期國債殖利率目前約為1.95%，比預期的官方利率高出100多個基點。根據市場數據，現在升息的機率為76%。

然而，與2025年8月突如其來的升息引發市場恐慌不同，這次投資人似乎已有準備。儘管日圓在12月9日小幅升值（+0.03%），但仍處於結構性壓力之下。分析師指出，這次貨幣政策正常化並不會讓人感到意外，因此衝擊有限。自2月以來，投機者已減少對日圓的空頭部位，降低了突發性平倉的風險。

比特幣夾在兩股勢力之間：日本升息VS美國降息

比特幣經常與全球流動性相關，受雙重影響。一方面，日本升息可能降低日圓作為廉價融資貨幣的吸引力，對風險資產造成壓力。另一方面，美聯儲近期降息為市場注入流動性，緩解壓力。12月中旬，BTC在87,500美元附近波動，遠低於一年前的103,900美元高點。

然而，情勢已不同：2024年美國利率維持高檔，壓抑市場；2025年利率下調則提供了緩衝。比特幣ETF雖然在11月出現創紀錄的資金流出，但仍受惠於更有利的環境。即使日圓套利交易解除可能引發短暫拋售，美國的背景將限制其影響。BTC真正的考驗在於美國流動性能否抵消日本緊縮。正如Bitget首席行銷官Ignacio Aguirre所言：

日本升息與2026年預期的美聯儲降息形成對比，這將帶來更高波動性，往往為長期投資者開啟有吸引力的累積窗口。

比特幣真正的風險並非來自日本

儘管日圓套利交易備受關注，但比特幣面臨的最嚴重威脅來自其他方面。首要風險：2026年美聯儲意外政策逆轉，將顛覆降息預期。第二個問題：監管壓力加大，ETF和穩定幣面臨更多監管。

此外，機構採用雖常被視為推動力，也可能成為阻力。最後，傳統資產如黃金或科技股的競爭，若債券殖利率過於誘人，可能分流資金。短期內，BTC可能在85,000至95,000美元之間盤整。長期來看，其未來更取決於美國能否維持寬鬆環境，而非日本。

隨著2026年臨近，市場目光聚焦於日本央行。比特幣已證明其對貨幣衝擊的韌性。這一次，它能否再度自我革新，將決定其在未來金融格局中的角色。你認為，BOJ即將發布的消息對BTC是利多還是利空？