آرثر هايز: التيسير الكمي الخفي للحكومة الأمريكية سيدفع موجة الصعود القادمة للعملات المشفرة

ملاحظات رئيسية

• يدعي Hayes أن "التيسير الكمي الخفي" من قبل وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي قد يشعل موجة صعودية في سوق العملات المشفرة.
• قد تؤدي السيولة الضيقة وارتفاع ديون الحكومة إلى تجدد التوسع النقدي.
• يتوقع Hayes أن يشهد المتداولون تقلبات سعرية كبيرة بمجرد عودة السيولة إلى الأسواق.

وفقًا لمؤسس BitMEX المشارك Arthur Hayes، تستعد الولايات المتحدة بهدوء لما يسميه "برنامج التيسير الكمي الخفي". ويعتقد أن هذا قد يؤدي إلى موجة صعودية كبرى قادمة في Bitcoin BTC $104 500 تقلب 24 ساعة: 2.1% القيمة السوقية: $2.09 T حجم التداول 24 ساعة: $89.44 B وسوق العملات المشفرة بشكل عام.

في أحدث منشور له على المدونة، جادل Hayes بأن إنفاق الحكومة الأمريكية لا يزال يسير في مسار غير مستدام. وتعتمد واشنطن على إصدار سندات ضخمة بدلاً من زيادة الضرائب.

ومع ذلك، بدأ المستثمرون الأجانب في الابتعاد عن سندات الخزانة الأمريكية، مفضلين الذهب بعد أن شهدوا العقوبات الغربية على الأصول الروسية خلال صراع أوكرانيا.

وفي الوقت نفسه، فإن المدخرات المحلية والبنوك التجارية الكبرى غير قادرة على استيعاب الديون المتزايدة. وهذا يترك صناديق التحوط ذات "القيمة النسبية"، التي تستخدم تمويل الريبو بالرافعة المالية، كمشترين هامشيين لسندات الخزانة الأمريكية.

ومن الجدير بالذكر أن وزارة الخزانة تستعد لإصدار ديون جديدة بقيمة 2 تريليون دولار سنويًا. ونتيجة لذلك، من خلال منشأة إعادة الشراء الدائمة (SRF)، سيضخ الاحتياطي الفيدرالي سيولة قصيرة الأجل عندما ترتفع أسعار السوق.

يجادل Hayes بأن هذه العمليات عبر SRF تعادل "تيسير كمي فعلي"، أي خلق أموال تتدفق عبر الإقراض وتدعم في النهاية أسواق الخزانة. ومع زيادة استخدام SRF، تتوسع السيولة الدولارية العالمية، مما يؤدي إلى تجدد شهية المخاطرة.

وأشار Hayes إلى أنه تاريخيًا، ترتفع Bitcoin كلما توسع ميزان الاحتياطي الفيدرالي.

الهدوء الذي يسبق العاصفة؟

على المدى القصير، يعترف Hayes بأن إغلاق الحكومة الأمريكية ومزادات الخزانة قد استنزفت السيولة، مما وضع ضغطًا على أسعار العملات المشفرة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول Bitcoin دون مستوى $104,000 الرئيسي، مما أثار مخاوف من مزيد من الانخفاضات.

يصر Hayes، الذي سبق أن توقع انخفاض سعر $100,000 قبل موجة صعودية، على أن هذه تصحيحات مؤقتة. ويقترح على المستثمرين الاستعداد لـ"سوق متقلبة" حتى ينتهي إغلاق الحكومة وانتظار الفرصة المناسبة للشراء في سوق العملات المشفرة.

ومع اقتراب الذكرى السنوية الرابعة لأعلى مستوى تاريخي لـ Bitcoin في 2021، قد يبيع البعض خوفًا من السوق الهابطة. يعتقد Hayes أن ذلك سيكون خطأ؛ فالديناميكيات المتعلقة بالسيولة، وليس المزاج العام، هي التي تحدد الاتجاه الحقيقي للأسواق.

وأضاف أن انتعاشًا قويًا في سوق العملات المشفرة سيحدث بمجرد بدء التيسير الكمي الخفي.

عندما تعود الأموال المحجوزة في مرافق الاحتياطي الفيدرالي مثل برنامج إعادة الشراء العكسي (RRP) إلى التداول، يعتقد أن أسعار الأصول، بما في ذلك Bitcoin، سترتفع بقوة.

سبق أن صرح Hayes أن دورة التنصيف الكلاسيكية لـ Bitcoin التي تستمر أربع سنوات لم تعد تحدد مسارها. وبدلاً من ذلك، أصبح المحرك الحقيقي الآن هو السياسة النقدية. ويتوقع أن ترتفع Bitcoin إلى حوالي $250,000 بحلول نهاية 2025، مدفوعة بزيادة الطلب المؤسسي.