خط "التصفية" مكشوف: لماذا قد لا تقوم MSTR ببيع Bitcoin في سوق الدببة القادم

يقول Willy Woo إن Strategy ستحتاج إلى "سوق هابطة مستمرة بشكل هائل" لمواجهة تصفية Bitcoin.

نشر تعليقه على منصة X يوم الأربعاء. يستهدف هذا التصريح الادعاء المتكرر بأن Strategy قد تُجبر على البيع.

جدول حدود تصفية MSTR. المصدر: Willy Woo على X

يركز Woo على الحدود وليس السرديات. يربط أسعار الأسهم وأسعار Bitcoin بتاريخ دين محدد. هذا الإطار يبقي نقاش تصفية Bitcoin مرتبطاً بالأرقام.

محلل آخر عزز هذا الرأي. قال The Bitcoin Therapist إن "Bitcoin يجب أن تؤدي أداءً سيئًا للغاية" حتى يبدأ البيع. هذا التعليق يبقي النقاش حول المحفزات وليس العناوين الرئيسية.

ابق في صدارة عالم العملات الرقمية – تابعنا على X لأحدث التحديثات والرؤى والاتجاهات!🚀

ديون Strategy والسندات القابلة للتحويل: 1.01 مليار دولار مستحقة في 2027

تحمل Strategy بشكل أساسي سندات كبيرة قابلة للتحويل. عند استحقاقها، يمكن للشركة التسوية نقدًا أو بأسهم أو بمزيج منهما. هذا الهيكل يمكن أن يحد من عمليات بيع Bitcoin القسرية أثناء الأزمات.

البند الرئيسي هو 1.01 مليار دولار مستحقة في 15 سبتمبر 2027. يبرز Woo حدًا معينًا لسهم MSTR يتعلق بهذا الدين. يقول إن MSTR يجب أن يتم تداوله فوق 183.19 دولار لتجنب بيع Bitcoin من أجل السداد.

يربط Woo هذا المستوى السعري لسهم الشركة بسعر Bitcoin حوالي 91,502 دولار، بافتراض أن mNAV = 1. في هذا السياق، يُعامل mNAV القيمة السوقية لـ MSTR على أنها تساوي صافي قيمة أصولها من Bitcoin وغيرها.

إذا تم تداول Bitcoin بالقرب من هذا النطاق بحلول 2027، يبدو أن حد MSTR قابل للتحقيق.

سعر Bitcoin وسعر MSTR الآن: سياق لحسابات التصفية

في الوقت المذكور، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 101,377 دولار، منخفضًا بنسبة 9.92% خلال سبعة أيام، وفقًا لـ CoinMarketCap.

يحدد هذا الرقم حدود تصفية Bitcoin التي وضعها Woo. ويوضح مدى بعد السعر الحالي عن خط الضغط البالغ 91,502 دولار.

أغلق سهم MSTR يوم الثلاثاء عند 246.99 دولار، منخفضًا بنسبة 6.7% وفي أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر. ومع ذلك، يبقى سعر MSTR عند 246.99 دولار فوق خط Woo البالغ 183.19 دولار. يمكن أن يتغير هذا الفارق بسرعة في أسواق Bitcoin المتقلبة.

تحتفظ Strategy بحوالي 641,205 BTC، بقيمة تقارب 64 مليار دولار في الوقت المذكور، وفقًا لـ Saylor Tracker.

حجم هذا الاحتياطي من Bitcoin يحدد النقاش. أي تصفية لـ Bitcoin ستؤثر على السيولة ونبرة السوق.

سيناريو التصفية الجزئية: مخاطر توقيت السوق الصاعد في 2028 لـ Bitcoin وMSTR

لا يتوقع Woo تصفية Bitcoin في السوق الهابطة القادمة. ومع ذلك، يشير إلى نافذة مخاطر مختلفة.

يرى "فرصة لتصفية جزئية" إذا فشل Bitcoin في الارتفاع بسرعة كافية خلال سوق صاعدة مفترضة في 2028.

تركز هذه المخاطرة على التوقيت. قد لا تتماشى السندات القابلة للتحويل، ومستويات أسهم MSTR، ومسار Bitcoin. إذا تأخر ارتفاع Bitcoin، تضيق الخيارات وقد يزداد الضغط.

تظل التوقعات من شخصيات الصناعة واسعة النطاق. أشارت Cathie Wood وBrian Armstrong إلى أن Bitcoin قد يصل إلى مليون دولار بحلول 2030.

لا يعتمد تسلسل Woo على أهداف بعيدة المدى. يركز على حدود Bitcoin وMSTR القريبة المرتبطة بديون Strategy.

نقاط تفتيش تصفية Bitcoin: MSTR عند 183.19 دولار، Bitcoin عند 91,502 دولار، وmNAV

يعتمد إطار Woo على نقاط تفتيش واضحة. سعر MSTR عند 183.19 دولار مهم بالنسبة لمبلغ 1.01 مليار دولار المستحق في 2027. سعر Bitcoin حوالي 91,502 دولار مع mNAV = 1 يربط خط الأسهم بسعر العملة. تتيح هذه العلامات التتبع دون تكهنات.

تضيف ردود المحللين سياقًا إضافيًا. كرر The Bitcoin Therapist أن Bitcoin يجب أن يؤدي أداءً سيئًا للغاية حتى يبدأ البيع. يعيد هذا التركيز موضوع تصفية Bitcoin إلى الضرر السعري المستمر، وليس الصدمات القصيرة.

توفر السندات القابلة للتحويل خيارات لـ Strategy: نقدًا، أو أسهمًا، أو مزيجًا منهما. يمكن أن يقلل هذا التصميم من الضغط لبيع Bitcoin عند الأسعار الضعيفة.

لكنه لا يلغي المخاطر. إنه يغير فقط كيفية حدوث أي تصفية لـ Bitcoin.